雲平臺企業AI＋深度融合

中國在人工智能AI+的技術創新，於2025年有不斷湧現和突破，DeepSeek以及小米(01810)、阿裡巴巴(09988)等開源模型更得到市場的廣泛應用，遂吸引雲平台及相關服務的企業接入，衍生推動企業數字化更迅速和深入的發展良好效應，AI+的研發創新應用範圍廣泛，其中值得關注的一環是雲平台及相關企業。

本期探討的，當然是雲平台，而惹人注目的金山雲(03896)，乃此企為其客戶小米集團廣納其提供的雲存儲、雲計算、算力服務、綜合解決方案、技術支持等服務，相信會使其行業雲業務收入於2025年有快速的增長，和虧損持續收窄。金山雲乃金山軟件(03888)分拆出來的半新股。金山軟件股東應占溢利於2024年全年達15.51億元(人民幣，下同)，同比增長2.21倍，而2023年更虧轉盈賺4.83億元，因所經營的「金山辦公集團」發展和回報良佳：圍繞「多屏、雲、內容、協作、AI」核心戰略方 向，持續加大在協作與AI領域的研發投入，以創新驅動產品迭代升級，打造更貼合用戶 需求的產品體係，提升其在智慧辦公領域的市場競爭力及行業影響力。

和金蝶國際(00268)，所經營兩大業務中的「雲服務」業務所涉範圍廣泛，其中「企業雲」2024年收入31.27億元同比增長21.27%；「小微企財務雲」10.8億元上升35.43%。「行業雲服務」2.97億元稍增7.6%。

要留意的是金蝶國際的「金蝶雲·蒼穹」和「金蝶雲·星瀚」作為麵向高端市場的主要產品，成為眾多500強企業的新選擇。企業級大模型能力平台——「金蝶雲·蒼穹」GPT，廣泛接入百度、微軟等通用大模型能力，幫助企業在複雜的業務場景下實現多模型能力接入、多任務編排、智能知識引擎和個性化擴展。

還有，幾個雲平台的服務亦各具特色，如百融雲(06608)為一家持續盈利的AI雲服務商，在中國協助超過7,000家機構用戶進行智能決策、智能營銷和智能運營，包括但不限於絕大部分國有銀行、12家股 份製銀行、超過1,000家地區性銀行，以及主要的消費金融公司、保險公司、財富管理公司和眾多互聯網科技公司。利用生成式AI和決策式AI、大數據、機器學習和雲計算等底層技術，通過輸出先進的模型和自主研發的智能語音機器人服務，所提供覆蓋智能獲客、智能風控分析、智能決策、智能資產運營、智能用戶關係管理、智能信用卡用戶煥活和智能財富管理營銷等整個產業服務鏈條的全麵產 品和解決方案。

玄武雲(02392)為內地其中率先實現AI技術全棧自研的智慧CRM廠商，通過AI+SaaS的產品為企業用戶進行數智化賦能，幫助其實現高質量的數智化轉型升級。該公司管理層稱2004年是以AI為主導的新一輪科技革命走實向深的一年。在這一年裡，以大模型、生成式AI為代表的AI應用呈現出「百花齊放」的態勢，AI+應用開始在各行業數智化的「土壤」上紮根生長。

明源雲(00909)所經營的其中主項「雲服務」，乃為用戶關係管理、項目建設、資產管理及運營、天際PaaS平台四大產品線，實現對不動產行業開發建設/運營/服務 等核心業務領域的全麵覆蓋，而該公司於2024年依托不動產行業大數據開發專用大模 型，聚焦不動產營銷推出多款商業化AI產品，簽約額增長迅速。公司將加速拓展不動產各業務場景的AI化應用，升級SaaS產品功能與服務，提供更完善智能化解決方案。