突破3000美元后黃金價格繼續震蕩上揚，ETF、央行購買成重要推力

新的一周開始，風險資產似乎更為穩定。美國財政部長貝森特安撫投資者稱，股市回調是正常且有益的。



然而，黃金價格走勢表明，市場參与者仍對地緣政治發展、低迷的零售銷售數據以及即將到來的4月2日全球關稅截止日期感到擔憂。甚至還未考慮到本周的美聯儲會議，在會議召開前，這可能會導致價格出現大量盤整走勢。

有效突破3000美元關口是關鍵

上周，黃金突破了關鍵的心理價位3000美元，隨後出現回調。此次回調在很大程度上可能歸因於一些獲利回吐，市場參与者可能擔心會出現更深幅度的回調。

回顧過去18個月的黃金漲勢，每當突破像2700美元、2800美元等重要整數關口時，我們都看到了大幅回調。每盎司3000美元是一個更大的里程碑，尤其考慮到本周將召開美聯儲會議，人們可以理解市場參与者的擔憂。

下圖顯示了黃金相對於其他避險資產的表現。這並不是說回調不會發生，但這可能被視為潛在多頭在黃金持續上漲行情中入場的機會。

下圖展示了黃金相對於其他避險資產（如瑞士法郎、日元、美元和美國10年期國債）的表現。


來源：倫敦證券交易所集團（LSEG）

黃金交易型開放式指數基金（ETF）資金流向與央行購金情況

在過去幾個月里，黃金交易型開放式指數基金（ETF）的資金流入大幅增加。自2月21日當周以來，黃金交易型開放式指數基金（ETF）的資金大幅流入，在截至3月14日的最近一周，儘管黃金價格觸及了每盎司3000美元的關口，其資金流入仍達到了約11.6億美元。

今年，黃金交易型開放式指數基金（ETF）的持有量增加了約388萬盎司，達到近8670萬盎司，為2023年10月以來的最高水平。2月份的持有量增幅為2022年3月以來最大。如果這種增長趨勢持續下去，可能會繼續支撐黃金價格。目前仍有進一步增長的空間，因為當前總量仍低於2020年的峰值。

這是目前黃金需求強勁的又一跡象。


來源：世界黃金協會

再看各國央行對黃金的需求，自2022年俄烏衝突爆發以來，各國央行的年度黃金購買量翻了一番，從500噸增加到1000多噸。對制裁的擔憂（比如對俄羅斯實施的制裁）以及貨幣儲備策略的轉變，推動了這一趨勢。去年，各國央行購買了1045噸黃金，約佔全球黃金需求的20%，其中波蘭、印度和土耳其的購買量居前。

在2024年11月特朗普當選后，紐約商品交易所（Comex）的黃金庫存創下歷史新高，由於對關稅的擔憂以及有利可圖的價格差異，庫存激增超過120%。目前庫存水平為4000萬盎司，為1992年以來的最高水平，不過最近流入速度有所放緩。

總結

目前很難看出黃金價格的下行壓力將來自何處。由於全球市場充滿不確定性，黃金價格有望繼續上漲。再加上央行的強勁需求、交易型開放式指數基金（ETF）的資金流入以及對其他避險貨幣的擔憂，更加印證了這一觀點。

技術分析


（現貨黃金日圖 來源：易匯通）

目前黃金價格走勢難以判斷，現貨黃金創出了高於每盎司3000美元的新高。

由於缺乏可參考的歷史數據，確定阻力位尤其困難。

從歷史上看，重要的整數價位或心理價位往往給市場參与者帶來挑戰，使其難以實現並維持有效突破。

舉例來說，買家花了一年半的時間才在1000美元上方建立起持續的上漲趨勢。同樣，即使在新冠疫情期間美聯儲採取了激進的貨幣政策，突破2000美元關口也用了3年半的時間。到目前為止，每盎司3000美元的價位也是如此，周五價格下跌，今天再次測試該價位后又再度下跌。

當前確定的即時支撐位在2994美元和2982美元，若價格跌破該區間，可能會進一步下跌至2950美元附近。

從上行方面來看，目前黃金價格盤中測試了3025美元這一阻力，下一阻力位在3050美元。一旦價格能夠穩定在3000美元上方，我們或許能夠找到更準確的阻力位。

支撐位

2994美元；2982美元；2950美元

阻力位

3025美元；3050美元；3080美元

北京時間18:38，現貨黃金報3021.47美元/盎司，漲幅0.69%。