黃金「閃現」回3000美元，現在該抄底還是觀望？

現貨黃金在周二（4月8日）企穩反彈，日內漲幅近1%，成功收復前一交易日失地。此次反彈終結了連續三日的回調走勢，金價自關鍵支撐位2955美元顯著回升。當前市場焦點集中於美聯儲政策路徑與地緣貿易局勢的演變，多空因素交織下，黃金短期波動率明顯抬升。



基本面：避險情緒與利率預期的角力
黃金本周初的反彈主要受兩大因素驅動：
1. 地緣貿易風險升級
美國總統特朗普近期關於對關稅的言論，引發市場對全球貿易體系再度緊張的擔憂。儘管歐洲股市從五年最大三日跌幅中反彈，但資金流向顯示，投資者仍在增持黃金以對沖潛在的政策不確定性。歷史經驗表明，當關稅言論導致市場波動率飆升時，黃金與美債的避險屬性往往同步強化。

2. 美聯儲利率預期劇烈波動
利率期貨市場本周出現戲劇性變化：周一市場一度押注美聯儲2025年將降息五次，較一周前「一次或不降息」的預期顯著轉向。儘管CME FedWatch工具顯示5月降息概率從周一的近50%回落至31.7%，但6月降息概率仍高達96.9%。這種預期搖擺反映出市場對經濟「滯脹」風險的擔憂——若關稅推高通脹而同時抑制增長，美聯儲可能被迫提前寬鬆。值得注意的是，美國財長近期透露70國正尋求與美進行貿易談判，政策不確定性進一步支撐了黃金的配置價值。

3. 美元與資金流向的配合
美元指數周二小幅走弱，降低了非美投資者持有黃金的成本。與此同時，澳大利亞Gold Road Resources公司披露其金礦儲量可能被低估，引發行業對黃金開採成本的重新評估，側面強化了長期看漲金價的邏輯。

技術面：關鍵支撐位的攻防戰
從盤面結構看，黃金本周的走勢呈現典型的「急跌緩漲」特徵：
支撐確認：周一金價精準測試2955美元支撐后反彈，該位置對應3月中旬突破平台的頸線位，且與55日均線（2930美元）形成雙重防線。日內低點買盤密集，表明中長期投資者視回調為建倉機會。

阻力分佈：上方第一阻力位於3040美元（日線R1），突破后可能測試3057美元（3月20日樞軸點）及3097美元（R2）。歷史高點3167美元仍是心理關口，但短期直接挑戰的難度較大。

多空分水嶺：3000美元整數關口與3月14日高點3004美元形成共振支撐，若周內能站穩該區域，將鞏固看漲結構；反之，若再度失守2955美元，不排除測試2930-2900美元區間。

知名機構分析師指出，黃金近期波動反映市場對「避險」與「流動性緊縮」的權衡——當風險資產暴跌引發保證金壓力時，黃金可能被拋售以彌補損失；但一旦情緒趨穩，其抗通脹及對沖貨幣貶值的屬性將重新主導定價。



後市展望：關注美聯儲紀要與政策博弈
短期內，黃金走勢將取決於兩大催化劑：
1.周三美聯儲3月會議紀要：若紀要暗示對降息持開放態度，可能推動金價測試3050-3070美元區間；反之，若強調通脹粘性，或引發多頭獲利了結。

2. 貿易談判進展：任何關稅政策的實質性落地或緩和信號，均可能引發金價5%以上的波動。

中期來看，黃金的上升趨勢尚未破壞。機構研報顯示，當前全球央行購金需求仍處歷史高位，而利率下行周期中，無息資產的相對吸引力將持續凸顯。技術面若突破3057美元，將為衝擊前高打開空間；下方需密切關注2950-2930美元區域的防禦強度。