中信建投期貨：歐央行如期降息 貴金屬小幅回落

貴金屬：關稅威脅下，歐洲央行如期降息 25 個基點，特朗普再度炮轟美聯儲未能及時降息，並提及罷免美聯儲主席鮑威爾的想法，但若採取罷免行動可能使得美聯儲獨立性遭受質疑。在經歷了快速上漲后，隔夜貴金屬出現小幅回調，但盤面顯示買盤仍然強勁，回調幅度較為有限。經濟數據方面，美國地產數據降溫，上周初請失業金人數略低於預期，美國經濟暫時表現穩健。總體來看，市場避險需求仍存，貴金屬回調幅度有限，今日海外市場較多休市，波動或有放緩。 操作上，長線多單繼續持有。滬金 2506 參考區間 770-810 元/克，滬銀 2506 參考區間 8100-8400 元/千克。


股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.13%，深證成指跌 0.16%，創業板指漲 0.09%，科創 50 漲 0.23%，滬深 300 跌 0.02%，上證 50 漲 0.05%，中證 500 漲 0.00%，中證 1000 漲 0.07%。兩市成交額為 9994.55 億元，較前一交易日減少約 1124.49 億元。 申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：房地產(2.32%)，綜合(1.95%)，建築材料(1.24%)。表現最差的行業分別為：汽車(-0.80%)，有色金屬(-0.41%)，通信(-0.30%)。 基差方面，IF、IH、IC、IM 基差貼水均較大幅收斂。IH、IF 當季合約年化基差率分別為5.70%、-9.50%，IC、IM 當季合約年化基差率為-15.70%、-18.50%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 昨日股指窄幅震蕩、小幅收漲。兩市成交額在近期低位區間再度縮小，滬深兩市成交額自 4 月 2 日後再度落下 1 萬億，避險、觀望情緒仍佔主導。中美關稅博弈仍未明朗，市場風險與波動有所收窄，但視重要事件後續發展仍有再度快速走擴可能。短期來看，中美關稅摩擦過程中仍存有超預期事件對指數點位造成較大衝擊的可能，近期可持續各國與美國關稅談判進程、金融市場相關刺激政策、降息降准相關的貨幣政策以及對出口依賴度較高企業的幫扶政策等，短期波動性風險仍然存在，大盤或強於中小盤。

工業硅：工業硅期貨在 9000 元/噸關口附近震蕩運行，宏觀面與基本面雙重壓力下盤面仍顯疲軟。從供需來看，多晶硅受貿易風波影響較小，開工低位持穩，有機硅及鋁合金需求均有走弱跡象，需求總體表現仍然疲軟；供應端近期開爐仍有小幅減少傾向，緩解短期供需過剩擔憂，但西南豐水期臨近，市場對未來供應壓力仍有擔憂。總體來看，近期美國關稅打壓宏觀需求，基本面供需兩弱，高庫存未見去化，工業硅行情或底部運行。 操作上，觀望為主，SI2505 合約參考區間 8900-9400 元/噸。


銅：周四晚滬銅主力震蕩整理至 76070 元，倫銅運行至 9256 美元，美銅漲至 4.76 美元/磅，溢價約 11%。 宏觀中性偏空。歐央行降息 25 基點，提振美元，因此特朗普對鮑威爾施壓要求立即降息並表示對其的不滿。美國 4 月費城聯儲製造業指數超預期下滑至-26.4，上周初請失業金人數繼續下滑，海外經濟前景不確定性提升。 基本面中性偏多。昨日上期所銅倉單減少 2.4 萬噸至 7.7 萬噸，LME 銅去庫 2850 噸至 21.3 萬噸，SMM國內主流地區銅庫存環比上周去庫 3.38 萬噸，現貨升水延續百元內。秘魯 2 月銅產量 21.7 萬噸，較去年同期幾乎持平。 總體來看，近期銅去庫給予價格支撐，但關稅尚未進入談判階段加之海外經濟數據降溫壓力，銅價持續上行受阻，預計短期承壓震蕩為主。今日滬銅主力運行區間參考 74800-76400 元/噸。策略上，短線區間，中長線等待高點布局遠月空單。


鋼材：1、 3 月中國出口鋼材 1045.6 萬噸；1-3 月出口鋼材 2742.9 萬噸，同比增 6.3%。 2、 3 月份中國粗鋼產量 9284 萬噸，同比增 4.6%；1-3 月份產量 25933 萬噸，同比增 0.6%。 3、 國務院總理李強在主持國務院第十三次專題學習時指出，在一些關鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手；要把握政策力度，必要時敢於打破常規，打好「組合拳」。 4、 本周，五大鋼材品種供應 872.71 萬噸，周環比增加 1.65 萬噸，增幅 0.2%；總庫存 1584.68 萬噸，周環比降 75.93 萬噸，降幅 4.6%；周消費量為 948.64 萬噸，環比增 5.3%，其中建材消費環比增 11.1%，板材消費環比增 1.8%。 5、 4 月 17 日西澳至中國 海運費 7.03 美元/噸，跌 0.26 美元/噸；巴西至中國 海運費 18.55 美元/噸，漲 0.11 美元/噸。


鐵合金：合金現貨價格小幅走低，期貨價格弱勢運行。需求端，鋼廠生產強度走走平，短期仍有增產可能，但內需季節性下降疊加出口面臨下滑，中期鋼廠降負荷的風險也在累積。代表性鋼廠開啟招標，硅錳承兌 5950 元/噸，環比下降 450 元/噸，硅鐵詢盤價 5900 元/噸，尚未確定最終成交價格。供應端，工廠虧損壓力增加，合金企業繼續減產。但倉單增長較快，工廠庫存亦在增加，現貨並不短缺。成本端，南非鐵路工人存在罷工風險，可能影響錳礦運輸情況，需要關注。 觀點：短期觀望，上方壓力硅錳 6150-6300 元/噸、硅鐵 6000-6100 元/噸。

雙焦：盤麵價格再創新低，05 合約受交割壓力影響跌幅大於 09 合約。工廠生產強度走平，日均鐵水產量 240.12 萬噸，鋼廠近端有利潤，但遠端面臨出貨壓力增加的風險，短期或仍有增產，但中期減產壓力也在增加。煤礦生產強度繼續增加，蒙煤通關近期穩定在 1000 車的高位，煤礦庫存繼續增加，口岸庫存小幅下降，焦煤供應充足。焦炭日產增加，庫存走平，鋼廠補庫節奏明顯放緩。供需基本面仍有壓力，且 05 合約或將面臨巨量交割壓力，預計價格繼續承壓。 策略：焦煤 09 合約上方壓力 1030-1060 元/噸，可擇機嘗試波段做空，焦炭觀望。

中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發