中東衝突與經濟陰霾交織，英國央行利率決議來襲！

周四（6月19日），全球金融市場將目光投向倫敦，英國央行即將在北京時間19:00公布6月利率決定。這次會議不僅關乎英國經濟的未來走向，更因中東地區伊以衝突升級引發的能源價格波動而增添了複雜性。市場普遍預期英國央行將維持當前4.25%的利率不變，以應對經濟放緩、通脹回落以及外部不確定性加劇的多重挑戰。然而，內部政策內部的意見分歧和外部環境的劇烈變化，使得這一決定備受關注。



一、英國經濟現狀：增長乏力與通脹放緩
經濟增速顯著下滑

英國經濟正面臨自2023年以來最嚴峻的挑戰。受美國總統特朗普加征關稅以及英國國內房產銷售稅收優惠政策終止的雙重衝擊，2025年4月英國經濟創下近兩年來最大降幅。工業生產、消費支出和投資活動均呈現疲態，顯示出經濟復蘇的脆弱性。儘管英國政府採取了一些刺激措施，但短期內難以扭轉頹勢。

通脹與薪資增長雙雙減速

通脹方面，5月英國通脹率小幅回落，尤其是對英國央行決策至關重要的服務業價格增速顯著放緩。這一趨勢表明，通脹壓力正在逐步緩解，為央行提供了更大的政策空間。與此同時，薪資增長速度也開始放緩，反映出就業市場的疲軟。失業率小幅上升，企業招聘意願下降，這些信號都指向英國經濟動能的減弱。

貨幣政策委員會的謹慎態度
英國央行行長安德魯·貝利（Andrew Bailey）此前多次強調，降息將是一個「漸進」的過程，貨幣政策委員會（MPC）對經濟前景的判斷保持審慎。在5月的會議上，MPC以5:4的投票結果決定降息25個基點，但內部意見分歧明顯——兩名委員主張降息50個基點，另兩名委員則支持維持利率不變。這種分歧反映了央行在平衡經濟增長與通脹控制之間的兩難境地。

二、中東衝突升級：油價飆升與政策困境
能源價格的劇烈波動

中東地區伊朗與以色列衝突的升級為全球經濟投下新的陰影，也為英國央行帶來了額外的政策挑戰。衝突爆發以來，國際油價在一周內飆升8.5%，海運成本也因地緣政治風險而顯著上升。英國作為能源凈進口國，油價上漲直接推高了生產和生活成本，可能對本已疲軟的經濟造成進一步衝擊。

通脹與增長的雙重威脅

法國巴黎銀行首席分析師伊莎貝爾·馬特奧斯·拉戈（Isabelle Mateos y Lago）指出，油價飆升帶來的衝擊對央行而言是最棘手的難題。一方面，能源價格上漲可能推高通脹，迫使央行維持高利率以抑制物價；另一方面，經濟活動因成本上升而進一步放緩，增加了降息的壓力。她形容這種局面為「央行幾乎束手無策」，因為無論是加息還是降息，都難以同時解決通脹和增長問題。

英國央行的觀望策略

面對中東衝突的不確定性，英國央行很可能繼續保持觀望態度。分析師普遍預計，MPC將以7票贊成、2票反對的結果維持利率在4.25%不變。路透社的調查顯示，近60位分析師預計英國央行將在8月降息25個基點，並進一步預測2025年最後三個月利率將降至3.75%。然而，EY ITEM Club首席經濟顧問馬特·斯旺內爾（Matt Swannell）表示，由於委員會內部的分歧和外部環境的不確定性，央行可能會避免做出明確的降息承諾，而是採用模糊的措辭，強調「漸進和謹慎」的降息路徑。

三、全球背景下的英國貨幣政策
與美聯儲和歐央行的對比

自2024年年中以來，英國央行的累計降息幅度與美聯儲持平，但低於歐洲央行。路透社調查顯示，分析師預計2025年剩餘時間內，英國利率下降速度將快于歐元區，但與美國基本同步。這種差異反映了各國經濟狀況和政策目標的不同。英國經濟受外部衝擊影響較大，尤其是能源價格和貿易政策的變化，而歐元區則更多受到內部需求疲軟的制約。

貿易緊張局勢的影響

全球貿易環境的惡化也為英國央行增添了壓力。美國總統特朗普的關稅政策對英國出口造成一定衝擊，儘管英美近期就降低部分英國對美出口商品關稅達成協議，部分緩解了壓力。英國央行此前表示，全球貿易緊張局勢的影響「不應被誇大」，預計美國關稅將在三年內使英國經濟規模減少0.3%，並在兩年後使通脹回落0.2個百分點。然而，中東衝突引發的供應鏈中斷可能進一步放大貿易成本的不確定性。

結語：英鎊面臨的機遇與挑戰
綜合來看，英國央行6月19日的利率決定將在複雜多變的國內外環境中做出。維持利率不變的預期反映了央行對經濟放緩、通脹回落和中東衝突不確定性的綜合考量。儘管短期內降息的可能性較低，但市場對8月降息的預期正在升溫。英國央行的謹慎態度有助於穩定市場信心，但也可能限制經濟復蘇的速度。

對英鎊的影響分析
對於英鎊而言，英國央行維持利率不變的決定可能短期內對其形成支撐，因為高利率有助於吸引資本流入。然而，中東衝突引發的油價上漲可能推高通脹預期，削弱市場對英國經濟復蘇的信心，從而對英鎊施加下行壓力。如果8月降息預期進一步強化，英鎊可能面臨溫和貶值風險。總體來看，英鎊的走勢將取決於英國央行後續的政策信號以及全球地緣政治局勢的演變，投資者需密切關注相關動態。

北京時間09:53，英鎊兌美元現報1.3403/04。