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棕櫚油周線七勝一負！但短期超買警報拉響，回調是「黃金坑」還是「風險信號」？
智昇 資訊
2025-07-04 19:00:15
周五（7月4日），馬來西亞棕櫚油主力合約FCPOc3收報4062林吉特/噸，日內下跌0.71%，周線仍錄得1.27%漲幅，實現八周內第七次周度收陽。技術指標顯示短期超買壓力：布林通道（20,2）上軌觸及4187林吉特后，價格向中軌4002林吉特回調；MACD(12,26,9)雖維持金叉，但柱狀收斂至3.99，暗示上行動能減弱。
多空博弈：外盤拖累與基本面支撐角力
日內下跌主要受三重因素驅動：一是芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油合約單日下跌0.96%，大連商品交易所豆油主力合約同步走弱0.95%，壓制棕櫚油比價優勢；二是原油價格因OPEC+增產預期小幅回落，削弱生物柴油需求吸引力；三是林吉特兌美元匯率微升0.05%，抬升進口成本觸發部分多頭獲利了結。吉隆坡交易機構Iceberg X資深交易員David Ng指出："近期漲勢積累的獲利盤需要釋放，但回調幅度受限於庫存拐點的出現。"
庫存拐點初現 供應端故事未完
知名機構調查顯示，馬來西亞6月棕櫚油庫存預計環比下降2.3%，終結連續三個月累庫趨勢。這一變化超出市場預期，主因產量受季節性天氣擾動環比下滑3.1%，而出口量在齋月後需求回補下保持韌性。值得注意的是，印度溶劑萃取商協會（SEA）最新數據顯示，6月該國棕櫚油進口量同比增加8%，反映出價格敏感型買家的補庫動作。
機構觀點：短期震蕩不改中長期邏輯
新加坡植物油分析公司VegOil Insights認為："當前價格已部分反映減產預期，但厄爾尼諾對2025年四季度產量的潛在影響尚未充分定價。若8月關鍵生長期降水持續偏低，單產損失可能放大。"該機構將2025年均價預測上調至3950-4200林吉特區間。
荷蘭合作銀行（Rabobank）農產品研究主管則強調邊際變化："儘管豆棕價差收窄至120美元/噸，但東南亞棕櫚油相較於南美豆油的運費優勢仍在支撐出口。中國三季度餐飲消費旺季備貨啟動后，買船數據值得重點關注。"
技術面與資金流暗示博弈升級
從持倉結構看，截至7月3日，BMD棕櫚油合約投機凈多頭寸較前周增加7.2%，但商業空頭套保盤同步增長4.8%，反映產業端與金融資本對價格中樞存在分歧。技術支撐關注3950-4000林吉特平台，若跌破可能引發程序化交易拋盤；上行需突破前高4186林吉特才能打開新的空間。
多空博弈：外盤拖累與基本面支撐角力
日內下跌主要受三重因素驅動：一是芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油合約單日下跌0.96%，大連商品交易所豆油主力合約同步走弱0.95%，壓制棕櫚油比價優勢；二是原油價格因OPEC+增產預期小幅回落，削弱生物柴油需求吸引力；三是林吉特兌美元匯率微升0.05%，抬升進口成本觸發部分多頭獲利了結。吉隆坡交易機構Iceberg X資深交易員David Ng指出："近期漲勢積累的獲利盤需要釋放，但回調幅度受限於庫存拐點的出現。"
庫存拐點初現 供應端故事未完
知名機構調查顯示，馬來西亞6月棕櫚油庫存預計環比下降2.3%，終結連續三個月累庫趨勢。這一變化超出市場預期，主因產量受季節性天氣擾動環比下滑3.1%，而出口量在齋月後需求回補下保持韌性。值得注意的是，印度溶劑萃取商協會（SEA）最新數據顯示，6月該國棕櫚油進口量同比增加8%，反映出價格敏感型買家的補庫動作。
機構觀點：短期震蕩不改中長期邏輯
新加坡植物油分析公司VegOil Insights認為："當前價格已部分反映減產預期，但厄爾尼諾對2025年四季度產量的潛在影響尚未充分定價。若8月關鍵生長期降水持續偏低，單產損失可能放大。"該機構將2025年均價預測上調至3950-4200林吉特區間。
荷蘭合作銀行（Rabobank）農產品研究主管則強調邊際變化："儘管豆棕價差收窄至120美元/噸，但東南亞棕櫚油相較於南美豆油的運費優勢仍在支撐出口。中國三季度餐飲消費旺季備貨啟動后，買船數據值得重點關注。"
技術面與資金流暗示博弈升級
從持倉結構看，截至7月3日，BMD棕櫚油合約投機凈多頭寸較前周增加7.2%，但商業空頭套保盤同步增長4.8%，反映產業端與金融資本對價格中樞存在分歧。技術支撐關注3950-4000林吉特平台，若跌破可能引發程序化交易拋盤；上行需突破前高4186林吉特才能打開新的空間。
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