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貿易政策「盲盒」未開，棕櫚油上演「高空走鋼絲」，交易者如何應對？
智昇 資訊
2025-07-22 19:02:12
周二(7月22日)，馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油主力合約FCPOc3結束日內波動，最終收於4263林吉特/噸，較前一交易日上漲38林吉特（0.9%），收復周一2.1%的部分跌幅。技術指標顯示，當前價格位於布林通道中軌（4121林吉特）與上軌（4328林吉特）之間，MACD柱狀線收窄至10.6，RSI（14）報61.16，市場短期呈現偏強震蕩格局。
多空因素交織，貿易不確定性主導情緒
儘管收盤走高，但市場波動性顯著。孟買Sunvin集團研究主管Anilkumar Bagani指出，芝加哥及南美豆油期貨隔夜走強為棕櫚油提供支撐，但「除印尼外，美國與其他亞洲主要經濟體貿易協議的不確定性持續引發市場分歧」。這一觀點得到盤面印證：芝加哥豆油（BOcv1）下跌0.66%，大連豆油（DBYcv1）和棕櫚油（DCPcv1）分別回落0.59%和0.36%，顯示油脂板塊整體承壓。
值得注意的是，林吉特兌美元升值0.09%，削弱了以美元計價的棕櫚油吸引力。此外，國際原油連續第三日下跌，抑制了生物柴油需求預期——棕櫚油作為原料的經濟性隨之減弱。
機構視角：供需矛盾與替代效應
知名機構分析師強調，當前棕櫚油行情核心矛盾在於「貿易政策預期與植物油替代關係的動態平衡」。一方面，印尼作為全球最大棕櫚油出口國，其穩定的貿易流向緩解了部分擔憂；另一方面，芝加哥菜籽油與豆油同步走弱，可能促使買家轉向更具價格優勢的棕櫚油。
技術面亦提供關鍵信號。某駐新加坡交易員表示：「4200林吉特關口成為短期多空分水嶺，若突破4300林吉特上軌壓力，或打開上行空間。」不過，他同時提醒，MACD快慢線差值收窄至59.45，需警惕回調風險。
後市關注點
未來一周，市場將聚焦以下變量：
貿易協議進展：若美國與亞洲國家（如印度、越南）達成新協議，可能改變棕櫚油出口格局；
原油市場波動：能源價格若持續疲軟，生物柴油摻混需求或進一步受抑；
競爭油脂價差：豆油與棕櫚油價差若擴大，可能刺激替代性採購。
多空因素交織，貿易不確定性主導情緒
儘管收盤走高，但市場波動性顯著。孟買Sunvin集團研究主管Anilkumar Bagani指出，芝加哥及南美豆油期貨隔夜走強為棕櫚油提供支撐，但「除印尼外，美國與其他亞洲主要經濟體貿易協議的不確定性持續引發市場分歧」。這一觀點得到盤面印證：芝加哥豆油（BOcv1）下跌0.66%，大連豆油（DBYcv1）和棕櫚油（DCPcv1）分別回落0.59%和0.36%，顯示油脂板塊整體承壓。
值得注意的是，林吉特兌美元升值0.09%，削弱了以美元計價的棕櫚油吸引力。此外，國際原油連續第三日下跌，抑制了生物柴油需求預期——棕櫚油作為原料的經濟性隨之減弱。
機構視角：供需矛盾與替代效應
知名機構分析師強調，當前棕櫚油行情核心矛盾在於「貿易政策預期與植物油替代關係的動態平衡」。一方面，印尼作為全球最大棕櫚油出口國，其穩定的貿易流向緩解了部分擔憂；另一方面，芝加哥菜籽油與豆油同步走弱，可能促使買家轉向更具價格優勢的棕櫚油。
技術面亦提供關鍵信號。某駐新加坡交易員表示：「4200林吉特關口成為短期多空分水嶺，若突破4300林吉特上軌壓力，或打開上行空間。」不過，他同時提醒，MACD快慢線差值收窄至59.45，需警惕回調風險。
後市關注點
未來一周，市場將聚焦以下變量：
貿易協議進展：若美國與亞洲國家（如印度、越南）達成新協議，可能改變棕櫚油出口格局；
原油市場波動：能源價格若持續疲軟，生物柴油摻混需求或進一步受抑；
競爭油脂價差：豆油與棕櫚油價差若擴大，可能刺激替代性採購。
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