通脹壓力抑制金價反彈，美聯儲9月降息懸念再起，俄美會談牽動避險情緒

金價周五持穩，但本周下跌，因通脹數據高於預期促使市場削減降息押注，同時將焦點轉向美國總統特朗普和俄羅斯總統普京在阿拉斯加舉行的會談。



現貨金基本持平于每盎司 3336.66 美元，本周下跌 1.8%。美國期金結算價基本持平于 3382.6 美元。

美國勞工統計局周四公布，7月生產者物價指數環比上漲0.9%，創三年來最大漲幅，漲幅遠大於經濟學家的預期。衡量零售和批發利潤率的貿易服務通脹達到2%，為幾年來最高，這可能暗示價格上漲被轉嫁給了消費者，而不是企業通過降低利潤來消化。

分析人士表示，批發價格上漲可能是消費者價格上漲的前兆，迄今為止，特朗普政府提高關稅的影響比最初預期的要有限。

這些數據實際上讓投資者打消了美聯儲在9月16日至17日會議上降息50個基點的預期。政策制定者將決定如何在通脹遠高於2%目標的情況下解釋並實施預期中的降息25個基點的行動。

PPI報告發佈后，分析師表示，他們預計7月扣除波動較大的食品和能源部分的個人消費支出（PCE）物價指數將同比上漲2.9%。這是美聯儲青睞的通脹指標。7月PCE報告將於8月29日發佈。

聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆周四接受CNBC採訪時表示，近期勞動力市場的疲軟確實推動了對經濟面臨風險的重新評估，經濟增長放緩威脅就業市場，如果疲軟持續下去，可能需要降息。但他表示，鑒於通脹率可能接近3%，他需要更多數據才能決定9月的政策方向，經濟仍處於適應關稅上調的初期階段。

穆薩勒姆表示，「我預計，關稅對通脹的影響大部分會在兩到三個季度后消退，但也有一定的可能性，這些影響或將持續更久，我們需要更好地了解這個問題，更多的數據會有所幫助。」

里奇蒙聯邦儲備銀行主席巴爾金周四表示，目前仍不清楚美聯儲的就業目標和通脹目標哪個面臨更大風險。

巴爾金表示：「如果你確實看到兩方面都有壓力，那麼你總是會試圖問這樣一個問題，『勞動力市場是否會變得足夠糟糕，以至於會在抑制通脹方面發揮作用？』事實上，高失業率將推動通脹放緩。或者，通脹是否足夠高或足夠持續，將令通脹預期面臨風險？我認為這是你試圖管理的取捨。」

美聯儲將在9月會議之前看到8月就業報告和消費者價格數據，這些數據對於降息決定至關重要，並將決定借貸成本的降低是否被描述為旨在將貨幣政策轉向「中性」的降息周期的開始，還是只是一次調整，未來可能會、也可能不會採取進一步行動。

投資者仍認為9月降息25個基點是可能的結果，但在生產者價格數據發佈后，可能性從幾乎100%下降到 90% 左右。

PPI數據公布前，美國財政部長貝森特表示，有必要採取一系列降息措施，將美聯儲指標政策利率區間從目前的 4.25%-4.50% 降至 3% 左右，這種水平被認為既不會刺激也不會抑制經濟活動。PPI數據可能會使美聯儲對形勢的解讀變得複雜。

穆薩勒姆雖然沒有對9月會議的結果做出預先判斷，但他表示，他認為，當前經濟狀況「不支持」大幅降息50個基點（本周稍早貝森特提出了這一可能性）。舊金山聯邦儲備銀行主席戴利在接受《華爾街日報》採訪時也持有同樣的看法。

同樣在今年有投票權的芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比周三表示，儘管仍擔憂通脹，但他仍對 9 月降息持開放態度，不過，如果被加征關稅商品以外的其他商品價格開始加速上漲，他會感到憂慮。

古爾斯比表示，7月消費者物價指數（CPI）中服務價格的上漲「是通脹報告中最令人擔憂的因素」，如果這種情況持續下去，我們將很難回到2%的通脹率。」

此外，一周申請失業救濟人數為22.4 萬人，低於預期的22.8 萬人。

澳新銀行稱：「此前，美國7月份的批發價格創三年來最大漲幅，這表明企業正在把與關稅相關的更高進口成本轉嫁出去。」

FXTM 高級研究分析師 Lukman Otunuga 表示，「儘管金價周五企穩，但接下來可能仍會面臨更多壓力，具體取決於特朗普和普京阿拉斯加峰會的結果。」

特朗普周五前往阿拉斯加與普京舉行峰會，討論烏克蘭停火協議。

當地時間周五11時20分許，會晤開始。特朗普和普京在會晤開場未發表致辭。俄總統新聞秘書佩斯科夫此前說，會晤總體上可能持續6至7個小時。

雙方此前發佈的消息顯示，特朗普與普京將先在翻譯陪同下進行一對一會晤。但當天會晤開始前，美國白宮通知媒體，這一小範圍會晤形式變為「三對三」。美國務卿魯比奧、中東問題特使威特科夫和俄外交部長拉夫羅夫、總統助理烏沙科夫均加入。

特朗普和普京一同登上一個標有「阿拉斯加2025」的平台握手合影，並未回應現場媒體提問。兩人隨即一同乘坐美國總統專車前往會場。據俄羅斯媒體報道，普京在特朗普邀請下坐上這輛防彈汽車。這是自2021年6月以來俄美領導人首次面對面會晤，也是自2015年9月以來俄總統首次踏上美國領土。

美國總統特朗普在與俄羅斯總統普京舉行的聯合新聞發佈會上表示，雙方取得了巨大進展，在很多問題上達成一致，遺留待解的問題很少，但其中一個問題很重要，雙方並未達成任何協議。他稍晚會致電烏克蘭總統澤連斯基和北約國家領導人以及一些他認為合適的人，通報會晤情況。特朗普稱希望美俄雙方在未來能有良好且富有成效的會晤，預計將很快再次與普京會晤。普京表示下一次會晤可能是在莫斯科。

據此前報道，特朗普表示，如果普京反對停火，美國考慮對俄羅斯石油公司Rosneft和Lukoil實施制裁。如果談判失敗，美國考慮對俄羅斯石油買家徵收更多關稅。

SIA 財富管理的首席市場策略師Colin Cieszynski說：「在接下來的一周中，我對黃金是中立的。今天的峰會和下周的傑克遜霍爾會議兩個大事件，有可能將美元轉移，這可能會影響黃金，但在介於兩者之間，我認為市場可能會很安靜。」