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【指數專題】降息概率下降 美股高位震盪
上周一（1月27日），美股市場巨震，納斯達克指數一度大跌4.30%，標普500指數大跌2.51%，但在隨後的幾天裏逐漸收回跌幅。近兩年來，美股市場AI大火，持續作為熱點話題佔據熱榜，自特朗普在2024年11月的美國大選中贏得勝利，美股開啟了“特朗普交易”，其中減稅的政策大幅提振美股投資者的信心，美股大幅上漲。但美聯儲在2025年降息的概率大幅下降，也將阻礙美股的上漲。
降息概率下降
特朗普勝選後，美股投資者熱情高漲。根據 AAII 的投資者情緒調查數據顯示，43% 的投資者對美股未來表現持樂觀態度，這一比例相較大選前的 25% 有了大幅提升。但不容忽視的是，與此前預期相比，美國通脹和利率水準可能維持在高位運行。
自去年 9 月起，美聯儲連續三次降息，累計降息幅度達 100 個基點。而在 1 月的議息會議上，美聯儲決定維持利率不變，這是此輪降息週期中的首次暫停。會後，CME “美聯儲觀察” 工具顯示，3 月維持利率不變的概率高達 82%，降息 25 個基點的概率僅為 18%；到 5 月，維持利率不變的概率為 57%，累計降息 25 個基點的概率為 37.5%，累計降息 50 個基點的概率則低至 5.5%。這一系列數據表明，今年上半年美聯儲連續三次暫停降息的可能性最大。
擔憂通脹上升
牛津經濟研究院的高級經濟學家指出，當前美國經濟處於穩健擴張態勢。但特朗普的加征關稅政策增加了經濟的不確定性，投資者普遍擔憂美國通脹可能進一步攀升。此外，美國勞動力市場在 2024 年出現了放緩跡象，10 月份更是創下 2021 年以來最差的非農數據。儘管目前失業率仍處於低位，但一旦失業率上升，勢必會進一步削弱投資者的熱情。
百利好特約智昇研究的國際金融分析師歐文認為，當前美聯儲降息節奏明顯放緩。特別是特朗普上任後的加征關稅和大力驅逐移民等政策，增大了通脹上行壓力，使得美聯儲的降息之路愈發艱難。另外，美國 1 月公佈的非農就業數據表現強勁，如果就業市場繼續保持這種強勁韌性，降息預期將進一步受到抑制。
技術面，美股本周短線快速下挫，但隨後收回大部分跌幅，道指再次逼近前高，破高的概率很大，相比之下納指和標普500則可能維持高位震盪，保持強勢的概率不小，納指下方關注20300的強勁支撐位；標普500下方關注5830的支撐位。
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