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【指數專題】降息大狂歡 美股再新高
9月18日淩晨，美聯儲宣佈降息25個基點，將美國聯邦基金利率目標區間下調至4.00%至4.25%，重啟降息週期。降息當天，由於此前市場對美聯儲降息預期定價過於飽和，而本次會議給出降息指引有限，市場選擇獲利了結，美股出現先漲後跌。後續隨著市場醞釀年內降息兩次，美股再創新高。
重啟降息 年內仍有兩次
本次美聯儲降息被普遍解讀為“預防式降息”。議息會議聲明指出，就業市場下行風險上升，經濟增長有所放緩。鮑威爾在發佈會上強調，勞動力市場活躍度下降，通脹雖然緩慢回落，但仍略高於目標水準，因此對後續降息路徑保持謹慎。
市場對進一步降息仍抱有強烈期待。最新數據顯示，市場認為年內還有兩次降息，目前10月和12月的降息概率升至90%以上，累計降息50個基點的概率已經高達70%。在降息的問題上，市場已經進入狂歡模式。
歷史高位回調 宏觀仍是利好
當地時間9月23日下午，美聯儲主席鮑威爾就經濟前景發表講話時表示，多項指標顯示股票估值已處於較高水準，引發當日美股自高位回落。從波動幅度來看，這次下跌的幅度不大，但下跌的深層邏輯讓人後怕。作為美股的“最高裁判員”，美聯儲提到估值過高，會對市場信心產生一些動搖；但在長期上漲趨勢中，這些風險因素沒有進一步發酵，並未引發股指加速大跌。
從市場情緒解讀來看，近期市場的情緒從大狂歡逐步轉到相對冷靜。值得注意的是科技股跌了1.5%左右，帶動了股指下跌。從市場整體來看，上漲邏輯仍受到降息的帶動。目前科技股的大跌，是市場在試探泡沫的韌性。
另外，大國博弈仍在繼續。上周中美代表在西班牙舉行會談，就妥善解決TikTok相關問題、減少投資障礙、促進有關經貿合作等達成了基本框架共識。隨後中美元首通電話，就雙邊關係及共同關切議題深入交流。中美關係在競爭中和解，是市場的共識，也是美股的利好因素之一。
百利好特約智昇研究投資策略師麥東認為，從中期角度看，降息利多，美股仍然向好。市場已經在逐步定價年內兩次降息，近期利好因素，美股市場仍在繼續消化，年內回調仍是做多良機。未來關注特朗普和美國國會對2026財年新版財政法案的態度，結合美聯儲的降息節奏，預計美股泡沫化過程或將持續至明年第二季度。
從技術面看，納指在周線上，此前三周均收陽線，並不斷刷新歷史新高，是三大股指中漲幅較高的。近幾日市場衝擊25000受到壓制，中期來看，市場回調23600—24000仍是做多機會，並有機會再刷新歷史高點。
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