3月FOMC利率決議聲明偏鴿派，美聯儲下調GDP預測

北京時間周四凌晨02：00，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間，符合預期。美聯儲自2024年9月連續降息，這是今年1月以來美聯儲連續第二次維持利率不變。



據LSEG估計，美聯儲利率決定公布后，期貨市場走勢暗示交易員認為美聯儲在6月會議上恢復降息的可能性為62.1%，而決定公布前為57%。

美聯儲表示將從4月開始放慢縮表步伐，每月贖回美國國債的上限從250億美元降至50億美元，機構債券和機構抵押貸款支持證券回購上限不變。

美聯儲利率決定公布后，美國國債收益率縮減漲幅；10年期國債收益率最新上漲 1.3 個基點至 4.295%，兩年期美債收益率最新上漲 0.8 個基點至 4.05%。美聯儲利率決定公布后，美國股市延續漲勢。

現貨金基本持平，最新上漲 0.1%至每盎司 3,035.87 美元。美元指數縮減漲幅，最新上漲0.39% 至 103.68，歐元下跌 0.52% 至 1.0886 美元；英鎊下跌 0.2% 至 1.2977 美元，美元兌日元上漲 0.24%，至 149.66日元。

點陣圖



美聯儲的點陣圖預測顯示，19位官員中有4位認為2025年不會降息，4位預計將降息一次，9位預計將降息兩次，2位預計將降息三次。2026年預計降息50個基點。

美聯儲理事Christopher Waller投下反對票，主張維持縮表步伐，這是自美聯儲去年9月開始降息以來第三次出現異議，美聯儲表示Waller支持維持利率不變的決定。

美聯儲全線下調經濟增長經濟預期，根據美聯儲FOMC經濟預期，2025至2027年底GDP增速預期中值分別為1.7%、1.8%、1.8%。（12月預期分別為2.1%、2.0%、1.9%）。

美聯儲點陣圖顯示，2025年預計將降息兩次，去年12月預計為降息兩次；長期聯邦基金利率預期中值為3.0%，去年12月預期為3.0%。美聯儲將於4月1日開始放緩資產負債表縮減步伐。

分析師觀點

摩根大通資產全球固定收益主管Michele表示，美聯儲3月FOMC利率決議聲明偏鴿派。

「美聯儲傳聲筒」Nick Timiraos表示，官員們下調了對GDP的預測，上調了對通脹和失業率的預測。但是幾乎所有人都看到了經濟的下行風險。而且，幾乎所有人都認為，他們對失業率和通脹的預測存在上行風險。

Transunio副總裁兼美國研究和諮詢主管Michele Raneri表示，儘管最近的CPI數據相對樂觀，但在今天的決議之前市場普遍的共識是美聯儲不會降息。這一預期確實是對的。然而，上述CPI數據等指標，以及即將公布的失業率數據，仍有可能導致美聯儲在今年晚些時候考慮降息，2025年仍有可能多次降息。當利率真的開始下調時，這可能會激勵消費者重新使用他們在過去幾年裡一直不願使用的信貸產品。這包括用於購買和再融資的抵押產品，以及汽車市場。更有利的借貸環境可能會帶來新的借貸活動和消費者信心。

Annex財富管理公司首席經濟學家Brian Jacobsen表示，縮減縮表墜幅度有點出人意料。根據最新的預測，關稅的影響預計將持續幾年，但美聯儲可能不會讓步。與2019年美聯儲最終決定降息以應對關稅帶來的經濟放緩不同，這一次美聯儲計劃堅持到底。

Allspring全球投資多資產解決方案團隊負責人Matthias Scheiber表示，鑒於人們對關稅及其可能影響美國經濟增長和通脹的擔憂日益加劇，美聯儲對利率採取了普遍預期的『觀望』態度。我們認為，美聯儲下一個可能降息的窗口期將是5月或更晚，部分市場分析師現在預計2025年將降息三次，而不是一個月前預計的兩次。利率市場目前預計美聯儲將在年底前將利率降至3.75%左右。這在很大程度上取決於通脹與增長之天平如何傾斜，經濟可能會繼續走弱，美聯儲可能需要比預期更有力地降息。