德國3月通脹降至2.3%，支持歐洲央行降息押注

德國統計局（Destatis）周一公布的初步數據顯示，德國3月份通脹為2.3%，低於預期。

相比之下，2月份的數據為2.6%，較初值下調，路透社經濟學家的民意調查此前預計通脹為2.4%。為了便於比較，整個歐元區的數據都是經過協調的。

經協調的通脹月度環比上升0.4%。剔除食品和能源成本的核心通脹為2.5%，低於2月份的2.7%。

與此同時，長期居高不下的服務業通脹也從上月的3.8%降至3月份的3.4%。



這是經濟的關鍵時刻
該數據發佈之際，德國經濟正處於關鍵時刻，因為美國總統特朗普的關稅迫在眉睫，德國國內的財政和經濟政策可能即將轉變。

貿易是德國經濟的關鍵支柱，這使其更容易受到目前主導全球貿易政策的不確定性和局勢快速變化的影響。美國的一系列關稅將於本周生效，其中包括對進口汽車徵收25%的關稅，而汽車行業對德國經濟至關重要。德國的政治領導人和汽車行業重量級人物抨擊了特朗普的計劃。

然而，荷蘭國際集團（ING）的全球宏觀經濟主管Carsten Brzeski周一指出，貿易衝突將如何影響通脹仍不清楚。

他表示：「貿易緊張局勢升級正在迫近，以及歐洲可能對美國關稅進行報復，可能在短期內加劇通脹壓力。」

Brezeski表示：「但從長期來看，如果經濟增長疲弱，企業可能不得不出售增加的庫存，任何貿易戰都可能成為德國和歐元區的反通脹力量。」他指出，最初為美國市場生產的商品最終可能以更低的價格在歐洲銷售。

與此同時，根據2025年2月聯邦選舉的結果，德國各政黨正在努力建立一個新的聯合政府。基督教民主聯盟及其姊妹黨基督教社會聯盟與社會民主聯盟之間正在進行談判。

雖然它們之間似乎還存在各種分歧，但他們的談判已經取得了一些成果。本月早些時候，德國議員投票通過了一項重大財政方案，其中包括修改長期存在的債務規定，以便增加國防開支，並設立5000億歐元（合5410億美元）的基礎設施基金。

歐洲央行即將決定利率
凱投宏觀（Capital Economics）的資深歐洲經濟學家Franziska Palmas在一份報告中指出，德國周一公布的通脹數據，以及西班牙和法國等其他主要歐元區國家近期公布的數據，都暗示3月歐元區整體通脹可能已經放緩。

法國3月份的經協調通脹維持在同比0.9%不變，低於預期。而西班牙的通脹數據從上月的2.9%大幅降至2.2%，也低於預期。

歐元區通脹數據將於周二公布。路透社調查的經濟學家們上次預測的讀數為2.3%。

Palmas周一表示：「德國以及法國、意大利和西班牙的數據表明，歐元區3月份的整體通脹可能會達到2.2%，略低於預期。」她補充說，核心通脹預計保持不變，或略低於2月份。

她說：「服務業通脹可能也會下降，這將讓歐洲央行官員感到高興。」並補充說，「德國的大幅下降應該足以抵消法國和意大利0.1%的漲幅。」

Palmas表示：「這增加了歐洲央行在4月再度降息的可能性，符合我們的預估，而非暫停降息。」

LSEG的數據顯示，市場上次預計歐洲央行在4月17日降息25個基點的可能性約為91%。