策略師：美國迎來比上世紀70年代更嚴重的滯脹 金礦股存在投資機會

金價創下歷史新高，美元暴跌，美債收益率在美股下跌之際卻在上升。市場正在發出警告信號，表明全球經濟秩序正在發生變化。根據歐洲太平洋資產管理公司的首席市場策略師Peter Schiff的說法，美國是這場危機的震中。Schiff表示：「這將是一場比2008年嚴重得多的金融危機，但這不會是全球性的，這是一場美國的危機。」

美元兌歐元已跌至三年低點，而現貨黃金周一（4月14日）再創新高，上周創下自2020年以來的最大單周漲幅。Schiff認為，金價飆升反映的不是暫時的避險行為，而是全球資本的結構性重組。



他說：「金價將漲得高的多。回到2009年、2010年、2011年……當金價1000美元時我以為會漲到5000美元。但現在是2025年，我們創造了更多的錢和更多的債務……在這個時點上，5000美元什麼都不是，只是通往更高價格道路上的一個驛站。」

近年來，各國央行一直在大舉買入黃金，Schiff認為，這一趨勢證實了全球正在脫離美元。Schiff說：「他們正在準備迎接一個美元不再是貨幣體系中心的世界。」

上周的市場動蕩是在特朗普總統宣布全面徵收關稅之後發生的。

雖然許多經濟學家預測關稅將使美元走強，但Schiff表示，實際情況恰恰相反。他說：「每一位經濟學家、每一位市場策略師都在說，關稅將有利於美元。我是唯一一個說『不，關稅實際上對美元不利』的人。」

密歇根大學上周五公布的最新信心數據顯示，4月份消費者信心指數跌至50.8，為2022年年中以來的最低水平。未來一年的通脹預期飆升至6.7%，為1981年以來的最高水平，而5-10年的通脹預期達到4.4%，是美聯儲2%目標水平的兩倍多。

Schiff表示：「美聯儲一直稱長期預期仍維持在2%，他們在說什麼？沒有什麼是固定在2%的，我們已經漂流了很長一段時間，現在我們是6.7%，而且還會比這高得多。」

他警告說，美國正在進入一個比上世紀70年代嚴重得多的滯脹時期。Schiff稱：「我們會幾乎陷入蕭條，通脹將遠高於當時的水平。非常高的通脹，我的意思是可怕的經濟衰退。因此，可能出現最嚴重的滯脹。」

Schiff認為，經濟後果不是外國操縱的結果，而是幾十年來國內政策失敗的結果。他說：「幾十年來，我們美國人一直入不敷出。基於我們的集體生產力，我們的生活水平高於我們真正有權享有的生活水平……我們必須量入為出，這意味着我們必須大大減少消費，我們必須存更多的錢。」

當被問及美國是否能夠重新控制其貨幣未來時，Schiff表達了深深的懷疑。他說：「我們破產了，我們有數萬億美元的赤字。那我們怎麼買黃金呢？我們會為了購買更多黃金而負債纍纍嗎？」

雖然各國央行繼續以創紀錄的速度購買實物黃金，但他強調，更明智的交易現在隱藏在表面之下。他說：「當你購買金礦公司時，你買的是仍在地下的黃金，而在歷史上，地下的黃金從未比地上的黃金便宜過。」

Schiff認為，儘管近期金價有所上漲，但大多數金礦股仍處於大幅折讓狀態，被華爾街忽視，並被機構持有。他表示：「金礦股從未如此便宜，不僅相對於黃金，而且相對於標準普爾500指數也是如此。」他補充說，相對於金價，能源價格暴跌，這大大改善了礦業利潤率，為爆炸性上漲奠定了基礎。

Schiff稱：「它們的利潤即將飆升，因為石油相對於黃金而言，歷史上從未如此便宜過，它們的市盈率是個位數……當你在這些黃金股上賺到三倍或四倍時，我認為你可以很快做到這一點，然後獲利了結，買入更多實物黃金。」他預計黃金股的表現將超過黃金本身數倍。

在Schiff看來，復蘇的唯一途徑是痛苦的重組。他表示：「我們必須回去工作。我們必須停止開支。我們得開始存錢了。我們必須建立工廠和供應鏈。如果我們不做正確的事情，那麼我們將會有很多痛苦，但這不會是建設性的，這隻會導致長期的、更多的、更嚴重的痛苦。」