策略師：隨着美股崩潰，金價將升至4000美元

隨着傳統的避險天堂瓦解，以及美國股市在歷史極端估值上搖搖晃晃，金價突破每盎司3200美元可能只是更大規模動作的開始，可能會看向4000美元。彭博資訊的高級大宗商品策略師Mike McGlone就是這麼認為的。他表示，我們正在見證「美國股市熊市的開始」，市場格局正在發生有利於貴金屬的轉變。

McGlone稱：「我們現在的底價在3000美元左右，相當不錯。金價看向4000美元，問題是時間。」



受央行需求、ETF資金流入和宏觀經濟不確定性上升的推動，今年迄今金價已經飆升近25%。高盛本周上調了其金價年底預測至3700美元，並表示金價在經濟衰退期可能飆升至3900美元。

根據McGlone的說法，黃金的強勢反映了資本流出投機性資產的深刻結構性轉變。他指出：「與美國長期債券市場相比，黃金是有史以來最貴的。這反映了太多的債務，以及向關稅的過渡造成了更多的通脹。」

在黃金飆升的同時，股票已失去了動力。McGlone表示，美國股市今年已經蒸發了6萬億美元的市值，是2023年漲幅的一半，並警告稱還會進一步下跌。他說：「今年我們已經跌掉了6萬億美元的市值，去年漲了12萬億美元，已經跌回了一半，現在正在回撤。」

彭博資訊對標準普爾500指數的基本預測是，如果美國經濟衰退成為現實，該指數將跌至4000點，較近期水平下跌近25%。McGlone表示：「美國股市相對於世界其他地區和國內GDP處於一個世紀以來的高點，現在有了逆轉的觸發因素，而這才剛剛開始。」

美國消費者通脹預期也在惡化。密歇根大學上周發佈的一年期通脹預期躍升至6.7%，為1981年以來的最高水平，而美聯儲仍在按兵不動。McGlone說：「我們創造了太多的流動性…而美聯儲維持低利率太久了，他們直到2022年第一季度才開始收緊政策，所以他們落後了。然後他們收得太多了。」

隨着美聯儲努力應對頑固的通脹和不斷增加的赤字，McGlone表示，「財富效應」現在正在逆轉。

McGlone還指出，美國股市相對於GDP和全球其它地區存在歷史性的定價錯誤。「歷史上只有兩次股市達到GDP的兩倍，即美國1929年和日本1989年。現在是2025年，我們又達到了這個水平。」

他補充說，全球通縮信號，尤其是來自亞洲和歐洲的信號，已經實現。

當被問及當股票和債券失去吸引力時，資本應該投向何處時，McGlone毫不含糊地說：「人們開始脫離美國股市，轉而買入黃金，你可以在今年的ETF資金流動中看到這一點。」

金礦股表現落後于黃金，McGlone承認投資者感到沮喪，但認為如果金價繼續走高，可能會有上行空間。「黃金仍在推動整個貴金屬市場。如果標準普爾指數崩盤，那麼市場就會轉向美債遠離黃金，但我們還沒有到那一步。」

最終，McGlone表示這可能是一代人一次的重置。「這是緊縮和關稅方面的範式轉變，而且出現在價格過高的時候。我們推遲了釋放，但我認為現在正在發生。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間4月15日11:03 現貨黃金 報 3225.33 美元/盎司