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美元兌日元超跌反彈，中期下行結構尚未改變
智昇 資訊
2025-04-17 15:18:28
周四歐洲時段前，美元兌日元維持在142.60附近，日內自141.60的多月低位反彈逾百點。此次反彈主要受益於美元小幅企穩以及全球市場風險情緒的邊際回暖，但整體仍未擺脫近三個月以來的下行趨勢。
技術面來看，美元兌日元142.00構成初步支撐，若有效跌破，或將加速向141.00關口靠攏；而短期反彈仍可能受阻於143.60區域，若突破144.00才有望引發更大幅度回升。
貿易談判釋放積極信號，日元避險需求略有減弱
本周，美國總統特朗普表示與日本的貿易談判「取得重大進展」，並有望在90天內達成協議。日本首相石破茂也稱與美方的對話「具建設性」。
與此同時，日本經濟再生大臣赤澤亮正透露，美日雙方將於本月再次舉行會談，凸顯出兩國在推進貿易對話上的意願。
「若貿易談判取得實質性突破，可能短期內抑制日元的避險吸引力。」——野村證券首席外匯策略師Kenji Matsuda
關稅升級與政策不確定性拖累市場信心
儘管日美談判釋放緩和信號，但整體貿易擔憂情緒仍未緩解。特朗普近期宣布對關鍵礦產與高科技芯片啟動新一輪進口審查，進一步激化與亞洲國家的貿易矛盾。
美國國內企業也對政策信號頻繁變化感到憂慮，這種不確定性對美元構成持續壓力，推動避險資產需求維持高位。
日本央行與美聯儲政策分化加劇匯率波動
近期市場預期日本央行可能在2025年內再次加息，多位官員也暗示若經濟前景穩定，將逐步退出寬鬆政策。BoJ委員長谷川純子表示：「若當前物價與經濟增長預測得以實現，央行將持續加息並調整貨幣支持力度。」
「相比之下，美聯儲可能最快於6月重啟降息周期，這加劇了美元的相對劣勢。」——據市場調查顯示
美聯儲主席鮑威爾雖強調不急於降息，但市場仍押注2025年將至少降息三次。疊加近期1.4%的強勁零售數據，也未能顯著扭轉市場對經濟放緩的擔憂。
編輯觀點：
儘管美日貿易談判出現一定進展，但全球貿易局勢仍暗流涌動，特朗普的關稅政策走向依舊不明，制約了市場風險偏好回升的力度。與此同時，日本央行和美聯儲在貨幣政策上的分歧進一步加劇了日元升值預期。
從當前走勢看，美元兌日元的短線反彈更像是技術性修復，尚難改變整體看跌結構。除非美聯儲釋放更為強硬的鷹派信號，或全球貿易局勢出現實質性緩解，日元或將繼續維持強勢地位。
技術面來看，美元兌日元142.00構成初步支撐，若有效跌破，或將加速向141.00關口靠攏；而短期反彈仍可能受阻於143.60區域，若突破144.00才有望引發更大幅度回升。
貿易談判釋放積極信號，日元避險需求略有減弱
本周，美國總統特朗普表示與日本的貿易談判「取得重大進展」，並有望在90天內達成協議。日本首相石破茂也稱與美方的對話「具建設性」。
與此同時，日本經濟再生大臣赤澤亮正透露，美日雙方將於本月再次舉行會談，凸顯出兩國在推進貿易對話上的意願。
「若貿易談判取得實質性突破，可能短期內抑制日元的避險吸引力。」——野村證券首席外匯策略師Kenji Matsuda
關稅升級與政策不確定性拖累市場信心
儘管日美談判釋放緩和信號，但整體貿易擔憂情緒仍未緩解。特朗普近期宣布對關鍵礦產與高科技芯片啟動新一輪進口審查，進一步激化與亞洲國家的貿易矛盾。
美國國內企業也對政策信號頻繁變化感到憂慮，這種不確定性對美元構成持續壓力，推動避險資產需求維持高位。
日本央行與美聯儲政策分化加劇匯率波動
近期市場預期日本央行可能在2025年內再次加息，多位官員也暗示若經濟前景穩定，將逐步退出寬鬆政策。BoJ委員長谷川純子表示：「若當前物價與經濟增長預測得以實現，央行將持續加息並調整貨幣支持力度。」
「相比之下，美聯儲可能最快於6月重啟降息周期，這加劇了美元的相對劣勢。」——據市場調查顯示
美聯儲主席鮑威爾雖強調不急於降息，但市場仍押注2025年將至少降息三次。疊加近期1.4%的強勁零售數據，也未能顯著扭轉市場對經濟放緩的擔憂。
編輯觀點：
儘管美日貿易談判出現一定進展，但全球貿易局勢仍暗流涌動，特朗普的關稅政策走向依舊不明，制約了市場風險偏好回升的力度。與此同時，日本央行和美聯儲在貨幣政策上的分歧進一步加劇了日元升值預期。
從當前走勢看，美元兌日元的短線反彈更像是技術性修復，尚難改變整體看跌結構。除非美聯儲釋放更為強硬的鷹派信號，或全球貿易局勢出現實質性緩解，日元或將繼續維持強勢地位。
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