美元迎3月中旬以來首周上漲！貿易矛盾信號不斷，100關口成多空爭奪焦點

美元周五攀升0.31%，收於99.60上方，迎來3月中旬以來的首次周線上漲，市場對貿易緊張出現樂觀預期。本周，關於關稅是否趨於緩和，出現了相互矛盾的跡象，令美元走勢起伏不定。



周二，特朗普總統暗示將緩和關稅，稱直接談判已經開始，但相關言論並沒有得到亞洲大國的樂觀回應，City Index 市場策略師 Fiona Cincotta 表示：」我認為現在情況不一定更明朗，但感覺好像沒有進一步升級的跡象。感覺事情正在朝着另一個方向發展，如果真要說有什麼不同的話，那就是似乎更傾向於緩和而不是升級。」

Cincotta 稱，我們已經看到美元走出了超賣區域。但現在就為美元復蘇開香檳肯定還為時過早，我們還沒到那一步。



美聯儲周五發佈的一項新調查顯示，全球貿易風險上升、總體政策不確定性以及美國債務的可持續性在美國金融體系潛在風險中排名靠前。

這是特朗普總統上任以來的首份美聯儲半年度金融風險調查，他激進的政策議程的影響顯而易見，尤其是關稅措施的影響。73%的受訪者認為全球貿易風險是首要擔憂，佔比為11月時的兩倍多。一半受訪者認為總體政策不確定性是首要擔憂，佔比也較秋季有所上升。

報告稱，「對貿易政策變化的擔憂是本輪周期中被提及最多的風險。儘管許多受訪者認為關稅是主要風險，但也有一些受訪者指出，國內經濟能夠承受進口商品關稅遞增，僅會受到輕微干擾。受訪者認為，貿易戰升級的可能性或將造成更嚴重的後果。」

受訪者指出，「政府支出重點和美國參与國際事務程度的變化」導致了不確定性。最新調查還發現，受訪者更加關注近期市場動蕩的相關問題，27%的受訪者對美國公債市場的運作感到擔憂，高於秋季時的17%。受訪者對外國投資者撤離美國資產以及美元匯率的擔憂也加劇。

本周一，因特朗普抨擊美聯儲主席鮑威爾，引發市場對美元資產的拋售，美元一度下挫至2022年4月8日以來的新低至97.92附近，但隨着特朗普言論的再三轉變，美元重回99上方，但在100關口，壓力較大，本周始終未能突破100關口，儘管美聯儲警告稱，即使在4月遭拋售之後，資產估值仍然相對較高，住宅房地產價格也處於高位。

美聯儲警告稱，對沖基金的槓桿率（尤其是大機構的槓桿率）已達到或接近歷史高位，但聯儲認為，隨着基金平倉，槓桿率在4月初有所下降。

但美聯儲表示，商業房地產價格，一個在新冠疫情后長期令人擔憂的問題，已顯示出企穩的跡象。儘管4月初股市和美債市場流動性低，市場承壓，但美聯儲表示，兩個市場都保持了秩序。

美聯儲表示，美國的銀行體系依然穩健且富有韌性，各機構的資本充足率保持強勁。但聯儲發現，銀行對監管較少的非銀行機構的信貸承諾繼續增加。

美聯儲還警告稱，對沖基金的槓桿率（尤其是大機構的槓桿率）已達到或接近歷史高位，但聯儲認為，隨着基金平倉，槓桿率在 4 月初有所下降。

美元兌日元周五上漲0.67%，至143.555日元， 兌瑞郎上漲0.09%，至0.827瑞郎。

日本財務大臣加藤勝信在會見美國財政部長貝森特后表示，雙方未討論設定匯率目標。特朗普此前指責日本削弱日元，以給其出口商帶來優勢。

日本首席貿易談判代表--經濟再生大臣赤澤亮正下周將與貝森特舉行第二輪雙邊貿易談判。

日本央行行長植田和男周四表示，如果基礎通脹率一如預期向2%的目標靠攏，央行將繼續加息，但他重申決策者需要仔細研究美國關稅的影響。 外界普遍預計，日本央行將在5月1日結束的為期兩天的會議上維持利率不變。

儘管英國零售銷售數據意外強勁，但英鎊兌美元仍下跌 0.1%， 至 1.3325 美元。數據顯示，3月零售銷售增長0.4%，優於路透調查中經濟學家預期的下降 0.4%。第一季度整體零售銷售增長 1.6%，為四年來最強。

法國興業銀行首席外匯策略師Kit Juckes說，英鎊從中得到了一點安慰。我不想過分誇大，但英鎊曾有過不錯的表現，有回落的危險，現在至少暫時從數據中得到一點幫助。"

英國央行行長貝利周四表示，他關注的是美國總統特朗普的進口關稅和其他國家採取的報復措施可能對經濟增長造成的衝擊，但他認為英國經濟並未接近衰退。

英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員格林表示關稅將給英國通脹帶來下行壓力。這些言論支持了對英國央行降息的押注。目前市場預計英國央行將在接下來的三次會議上降息兩次，並在年底前至少再降息一次。

歐元兌美元下跌0.11%， 至1.1377 美元。調查顯示，如果歐元/美元在5月繼續升至1.20，那麼鴿派將要求歐洲央行在6月份大幅降息半個基點。

歐元/美元繼本月一度上漲至1.1572，創下41個月高位后，下月或將進一步走高，這可能會打壓歐元區通脹，併為歐洲央行在6月5日大幅降息提供機會。



歐洲央行管委雷恩(Olli Rehn)周四表示，降息50個基點的可能性將取決於中期通脹前景以及經濟增長前景是改善還是惡化。

同樣在周四，歐洲央行執委連恩表示，"沒有理由說我們總是會採取預設的降息25個基點"。歐洲央行在過去一年中已經七次降息25個基點。

外匯市場，下周除了迎來特朗普上任100日集會，日本央行將於周四發佈利率決議和歐洲央行周五公布經濟公報之外，加拿大下周一將舉行聯邦選舉。

加拿大總理馬克·卡尼表示，他認為美國總統特朗普應該等到4月28日加拿大選舉結果出爐后再與該國領導人討論解決貿易衝突的問題。

卡尼在紐芬蘭和拉布拉多地區的一個競選活動中表示，他的解讀是，特朗普在等着看「誰能獲得加拿大人的廣泛授權，是與他步調一致的人，還是會為加拿大人挺身而出的人？我將為加拿大人挺身而出。我希望加拿大人支持我。」

加拿大民眾將於4月28日進行投票。鑒於特朗普咄咄逼人的貿易政策，卡尼正試圖將自己定位為在這個經濟高度不確定時期最好的守護人。他試圖將他的主要競爭對手皮埃爾·波利耶夫描繪成與特朗普過於相似，卡尼說，他「隨時可以與特朗普通話」，「但我們將以主權國家的身份，按照我們的條件進行談判」。據一位政府官員透露，加拿大上周已與白宮聯繫，希望安排卡尼與特朗普通話，但沒有得到回復。

卡尼表示，在特朗普停止將加拿大視為美國第51個州的想法，並公開承認加拿大主權之前，他不會與特朗普會面討論貿易關係。