美元創低黃金走高：多頭回歸？

周二（7月1日），現貨黃金（XAU/USD）在歐洲時段維持強勁買盤情緒，交投於3340美元附近，日內漲幅超過1%。隨着市場普遍預期美聯儲將於未來數月重啟降息周期，美元指數持續承壓，創下自2022年2月以來新低，為無息資產黃金提供了堅實支撐。同時，圍繞美國總統特朗普關稅政策的不確定性，也助推避險情緒升溫，進一步推動金價自近一個月低點展開反彈。



基本面
從宏觀層面來看，美國最新公布的PCE數據顯示5月個人消費意外下滑，為美聯儲進一步寬鬆提供政策空間。據路透，特朗普方面則在7月9日關稅評估前密集釋放鷹派言論，不排除將部分關稅稅率從10%上調至50%的可能性；白宮發言人表示，若相關國家不進行「善意談判」，特朗普將會與貿易團隊磋商調高稅率區間。這一系列消息促使市場規避情緒升溫，黃金獲得資金流入支撐。

此外，財政政策方面的寬鬆預期也持續施壓美元。美國參議院以微弱優勢通過「一個大而美麗的法案」程序性表決，若實施將令未來十年聯邦赤字增加約3.3萬億美元，令美元處於被動防守狀態。

技術面：
從日線圖觀察，黃金目前運行於典型的布林帶區間之內，布林中軌位於3344美元，當前價格交投於該中軌附近，顯示多空交投尚未打破均衡狀態。布林帶上軌和下軌分別位於3420美元與3268美元，形成明顯的上下邊界限制。



近期價格多次在3250美元附近獲得支撐，構成一個穩定的箱體底部區域，而上方則在3400美元附近受阻，反覆測試未能有效突破。分析認為這一3250-3400美元的寬幅箱體整理格局提示，短期內黃金走勢仍處於橫盤趨勢，尚待關鍵催化因素引發突破。

MACD指標顯示，快慢線呈現空頭排列，柱狀圖雖有縮短跡象，但未出現明顯的底背離信號，說明市場修復尚未完成。RSI指數則持穩於52附近，未進入超買區間，預示價格尚有進一步上探空間，但動能略顯不足。

分析認為短期內，若價格有效跌破3250美元支撐，則形成加速回調風險；反之，若能站穩布林中軌並放量上破3400美元，則有望打開上行空間，挑戰3451美元和前高3499美元阻力。

市場情緒觀察
儘管權益市場整體偏樂觀，但黃金市場的多頭情緒並未因此減弱，反映出當前行情更多受宏觀政策預期和避險情緒主導，而非傳統的風險情緒分流邏輯。市場對美聯儲政策的不確定性、特朗普政策的激進預期、以及美元持續走軟形成的合力，正逐步構建出一個情緒偏多的交易環境。

分析認為從技術指標與箱體整理配合來看，市場呈現一定程度的觀望與試探狀態。RSI維持中性偏強，MACD尚未反轉，多空雙方在區間內反覆拉鋸，顯示情緒仍未極端化，留有變盤空間。

後市展望
短期來看分析認為，黃金價格若能守穩布林中軌3344美元上方，則有望重新吸引趨勢交易資金介入，挑戰3400美元區域阻力。一旦有效突破3400美元關口，或將打開進一步上行空間，目標看至3451美元，甚至前高3499美元。反之，若未能守住3250美元支撐，則需警惕進一步回撤至3200美元甚至下方支撐帶。

中期視角下，黃金的主要推動邏輯仍在於美國貨幣與財政政策雙寬鬆預期的持續兌現。分析認為若9月如期降息，且財政赤字壓力未能緩解，則黃金的上行趨勢仍具持續性。從周期角度看，黃金或正在醞釀一輪新一階段的上升趨勢通道，維持中長期多頭偏好不變。

但交易員留意的是，若政策落地不及預期，或者權益市場出現新一輪資金迴流，黃金或面臨階段性頂部壓力。因此，中長期仍需結合宏觀數據與美聯儲表態，動態評估趨勢演化路徑。