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日本實際工資大幅下滑拖累日元，USD/JPY震蕩反彈
智昇 資訊
2025-07-07 13:42:44
日本實際工資疲軟引發經濟擔憂，日元承壓
最新數據顯示，日本5月實際工資同比下降2.9%，創20個月最大跌幅，顯示薪資增長未能跟上4.0%的物價漲幅。特別獎金暴跌18.7%，使得名義工資增幅僅1%，為連續第三個月放緩，遠低於市場預期。
實質收入下降引發市場對消費支出疲軟與經濟復蘇動能減弱的擔憂，進一步壓制日元。
「實際收入持續負增長，加之特朗普關稅威脅升級，可能迫使日本企業壓縮投資和薪酬支出，削弱國內需求。」——市場調查顯示
地緣風險推動短暫避險，難敵基本面疲弱
以色列周一清晨空襲也門胡塞目標，為一個月來首次直接打擊，引發市場短暫避險情緒。然而，日元並未顯著走強，反而兌美元回落至145.00上方，表明疲軟的基本面與政策不確定性抵消了地緣風險帶來的避險買盤。
美聯儲與日本央行政策路徑背離限制日元波動
當前市場普遍預計美聯儲將在9月開始降息，年內累計降息兩次的概率超過70%。而日本央行則處於政策轉向的邊緣，儘管薪資與通脹數據出現偏弱表現，但部分投資者仍押注年內可能再次加息。
這構成一種典型的政策路徑「剪刀差」：美聯儲寬鬆預期限制美元上行空間，而日本央行遲遲未能明確鷹派立場則限制日元反彈。
技術圖形上，USD/JPY已突破關鍵阻力位144.65–144.70區域（4小時圖100周期均線與38.2%斐波那契回撤位重疊），短期有望向145.25–145.30供應帶發起測試。若突破該區域，下一阻力位將位於146.00整數關口（61.8%斐波回撤位）。
下方初步支撐在144.20，若跌破則關注144.00及143.45一線，進一步支撐位在上周低點142.65–142.70區域。
「日元短線仍由工資數據主導走弱，但地緣避險和美聯儲轉嚮應限制USD/JPY上行。」——市場調查顯示
編輯觀點：
雖然技術上美元兌日元仍具短線上行動能，但經濟基本面與政策預期的結構性矛盾決定了其上行空間有限。除非日本央行釋放更明確的加息信號或美國方面出現超預期的降息落地，否則日元難以獲得實質支撐。
需密切關注本周FOMC會議紀要，任何有關美聯儲政策路徑的線索都將直接影響USD/JPY短期方向。
最新數據顯示，日本5月實際工資同比下降2.9%，創20個月最大跌幅，顯示薪資增長未能跟上4.0%的物價漲幅。特別獎金暴跌18.7%，使得名義工資增幅僅1%，為連續第三個月放緩，遠低於市場預期。
實質收入下降引發市場對消費支出疲軟與經濟復蘇動能減弱的擔憂，進一步壓制日元。
「實際收入持續負增長，加之特朗普關稅威脅升級，可能迫使日本企業壓縮投資和薪酬支出，削弱國內需求。」——市場調查顯示
地緣風險推動短暫避險，難敵基本面疲弱
以色列周一清晨空襲也門胡塞目標，為一個月來首次直接打擊，引發市場短暫避險情緒。然而，日元並未顯著走強，反而兌美元回落至145.00上方，表明疲軟的基本面與政策不確定性抵消了地緣風險帶來的避險買盤。
美聯儲與日本央行政策路徑背離限制日元波動
當前市場普遍預計美聯儲將在9月開始降息，年內累計降息兩次的概率超過70%。而日本央行則處於政策轉向的邊緣，儘管薪資與通脹數據出現偏弱表現，但部分投資者仍押注年內可能再次加息。
這構成一種典型的政策路徑「剪刀差」：美聯儲寬鬆預期限制美元上行空間，而日本央行遲遲未能明確鷹派立場則限制日元反彈。
技術圖形上，USD/JPY已突破關鍵阻力位144.65–144.70區域（4小時圖100周期均線與38.2%斐波那契回撤位重疊），短期有望向145.25–145.30供應帶發起測試。若突破該區域，下一阻力位將位於146.00整數關口（61.8%斐波回撤位）。
下方初步支撐在144.20，若跌破則關注144.00及143.45一線，進一步支撐位在上周低點142.65–142.70區域。
「日元短線仍由工資數據主導走弱，但地緣避險和美聯儲轉嚮應限制USD/JPY上行。」——市場調查顯示
編輯觀點：
雖然技術上美元兌日元仍具短線上行動能，但經濟基本面與政策預期的結構性矛盾決定了其上行空間有限。除非日本央行釋放更明確的加息信號或美國方面出現超預期的降息落地，否則日元難以獲得實質支撐。
需密切關注本周FOMC會議紀要，任何有關美聯儲政策路徑的線索都將直接影響USD/JPY短期方向。
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