✕
百利好環球
財務
打開
下載APP
智昇直播
中信建投期貨：關稅擔憂強化 白銀快速走高
智昇 資訊
2025-07-14 10:02:33
貴金屬：特朗普延續關稅信函發送，市場對關稅擔憂上升的同時，通脹預期也有所上行，這給貴金屬帶來支撐，其中白銀顯著走強，不過美聯儲古爾斯比表示，新的關稅威脅可能會推遲降息。特朗普多次批評鮑威爾降息遲緩，近期又以美聯儲總部裝修為由指責鮑威爾，並希望其辭職，這可能給美聯儲獨立性帶來重大挑戰，同時損害美元長期信用。總體來看，特朗普連續發送關稅信函提升市場風險水平，通脹上行預期下貴金屬仍有較強支撐，後市宜延續多頭思路參与市場。操作上，短線觀望為主，長線則延續多頭思路。滬金 2510 參考區間 760-800 元/克，滬銀 2510 參考區間8900-9400 元/千克。
股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.01%，深證成指漲 0.61%，創業板指漲 0.80%，科創 50 漲 1.48%，滬深 300 漲 0.12%，上證 50 跌 0.01%，中證 500 漲 0.74%，中證 1000 漲 0.85%。兩市成交額為17121.19 億元，較前一交易日增加約 2179.71 億元。 申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：非銀金融(2.02%)，鋼鐵 (1.93%)，計算機(1.93%)。表現最差的行業分別為：銀行(-2.41%)，建築材料(-0.67%)，煤炭(-0.60%)。 基差方面，四大期指基差大幅走強。IH、IF 當季合約年化基差率分別為-0.90%、-2.60%，IC、IM 當季合約年化基差率為-8.70%、-10.70%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 上個交易日滬指沖高回落，收漲 0.01%，兩市成交額大幅增加。昨日上證指數沖高回落，其中行業板塊分化顯著，尾盤迴落主要受到銀行板塊快速下跌帶動，其更多為市場情緒修復后的資金切換以及銀行板塊累計漲幅較高引起的階段性調整，近日，兩融餘額、兩市成交額持續穩定增加，市場情緒延續修復，非銀金融、科技等板塊有望持續上行，而前期表現較好的紅利板塊或迎來階段性調整，中小盤有較大可能強於大盤。近期滬深兩市上漲趨勢基本確立，短期內向上可能性較大，向下調整幅度有限。IC、IM 有望受情緒提振持續上行，建議保持多單持有。
股指期權：上個交易日，上證綜指漲 0.01%，深證成指漲 0.61%，創業板指漲 0.8%，科創 50 漲 1.48%，深 300 漲 0.12%，上證 50 跌 0.01%，中證 500 漲 0.74%，中證 1000 漲 0.85%，深證 100ETF 漲0.61%。兩市成交額為 17121.19 億元，較前一交易日增加約 2179 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：非銀金融(2.02%)，計算機(1.93%)，鋼鐵(1.93%)。表現最差的行業分別為： 煤炭(-0.6%)，建築材料(-0.67%)，銀行(-2.41%)。 在國內政策端積極發力以及流動性寬鬆支撐下，市場風險偏好有望進一步改善，股指或以偏強震蕩為主。策略方面，中期期權備兌組合可繼續持有；當前期權隱波相較於歷史波動率有一定溢價，但考慮到近期期權隱波有所上行，波動率賣方策略需注意控制倉位，防範波動繼續放大風險。
工業硅：工業硅期貨高位震蕩運行，供給側改革預期繼續擾動市場，不過在連續上漲后，市場觀望心態漸濃。從基本面來看，當前工業硅弱現實的格局仍待改善，西南地區部分廠家開工，北方生產趨於平穩，大廠暫無復產動作，供應總體仍然充足，而需求變化較為有限，三大下游開工基本平穩。總體來看，近期市場情緒受政策預期提振，但工業硅基本面仍難樂觀，預計工業硅後市上行空間有限。 操作上，短線逢高做空，長線等待底部機會，SI2509 合約參考區間 7900-8500 元/噸。
銅：上周五晚滬銅微跌 0.27%至 78320 元，倫銅運行至 9660 美元附近，目前 CL 溢價約 28.6%。 宏觀中性偏空。特朗普對加拿大加征 35%關稅，對墨西哥與歐盟加征 30%關稅，遠超市場預期。同時，古爾斯比放鷹警告關稅政策可能重新點燃通脹擔憂，迫使美聯儲按兵不動直至形勢明朗，市場情緒降溫，銅價承壓回落。基本面中性偏空。上周國內銅小幅去庫 0.1 萬噸至 14.85 萬噸，保稅銅累庫 0.2 萬噸至 6.71 萬噸，LME 銅累庫高達 1.1 萬噸至 10.87 萬噸，COMEX 銅累庫 0.92 萬噸至 20.96 萬噸。 總體來看，海外關稅與貨幣政策的不確定性，疊加美國銅進口關稅引發的拋壓，預計銅價仍有回落壓力。不過前期滬銅跌幅較快，短時間價格或有調整反覆，但預計整體維持下修趨勢。今日滬銅主力運行區間參考 77800-78800 元/噸。策略上，逢高沽空為主。
滬鉛：周五晚滬鉛偏強震蕩。基本面來看，原生煉廠檢修結束以及再生鉛復產預期下供應有增量預期，疊加 7 月交倉在即，鉛庫存持續增長。再生端，成本高位，當前市場缺乏利好消息面持續支撐，再生鉛煉廠利潤修復幵不明顯，煉廠生產積極性難以提升，多維持訂單生產為主，短時再生鉛現貨供應釋放空間不大，廠商多謹慎觀望後續市場變化。需求端，旺季尚存預期，現實高價成交並不理想，經銷商庫存去化緩慢。總體來看，底部支撐較強，關注旺季預期能否兌現。
滬鋅：周五晚滬鋅偏弱震蕩。宏觀面，特朗普發佈新一輪關稅，美國 6 月 CPI 即將公布，關注通脹會否影響降息預期；國內政策預期升溫，上周或已達到情緒相對高點。基本面看，原料方面，鋅精礦供給繼續放量中，進口礦整體貨源寬鬆，港口庫存水平較高；供應端，據百川盈孚統計，月內新投大廠持續出量，此前檢修復產產能也正常恢復，供應環比仍有增量。需求端，各下游開工暫時維持此前現狀，剛需仍存但接單難有增量，全國多地區高溫來襲，終端需求有縮量預期。整體來看，短時關稅利空計價有所脫敏，國內政策預期為主導，關注會否于周內證偽；考慮到基本面表現不佳，鋅價承壓運行為主。
鎳不鏽鋼：宏觀方面，美聯儲對降息態度分歧，加大宏觀波動，避險情緒或限制鎳價上方空間。硫酸鎳市場需求繼續清淡，中間品成本坍塌壓力亦有顯現，鎳鹽或繼續低迷。印尼火法礦價走跌施壓 NPI 價格，下游不鏽鋼繼續表現低迷，預計 NPI 將繼續承壓。不鏽鋼方面，社會庫存繼續累積，淡季之下需求難有亮點，上游鎳鐵跌價亦給予壓力。 操作上，滬鎳暫時觀望，不鏽鋼逢高布空。滬鎳 2508 參考區間 118000-124000 元/噸。SS2508 參考區間 12300-12900 元/噸。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.01%，深證成指漲 0.61%，創業板指漲 0.80%，科創 50 漲 1.48%，滬深 300 漲 0.12%，上證 50 跌 0.01%，中證 500 漲 0.74%，中證 1000 漲 0.85%。兩市成交額為17121.19 億元，較前一交易日增加約 2179.71 億元。 申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：非銀金融(2.02%)，鋼鐵 (1.93%)，計算機(1.93%)。表現最差的行業分別為：銀行(-2.41%)，建築材料(-0.67%)，煤炭(-0.60%)。 基差方面，四大期指基差大幅走強。IH、IF 當季合約年化基差率分別為-0.90%、-2.60%，IC、IM 當季合約年化基差率為-8.70%、-10.70%。套保方面，空頭套保或可考慮季月合約。 上個交易日滬指沖高回落，收漲 0.01%，兩市成交額大幅增加。昨日上證指數沖高回落，其中行業板塊分化顯著，尾盤迴落主要受到銀行板塊快速下跌帶動，其更多為市場情緒修復后的資金切換以及銀行板塊累計漲幅較高引起的階段性調整，近日，兩融餘額、兩市成交額持續穩定增加，市場情緒延續修復，非銀金融、科技等板塊有望持續上行，而前期表現較好的紅利板塊或迎來階段性調整，中小盤有較大可能強於大盤。近期滬深兩市上漲趨勢基本確立，短期內向上可能性較大，向下調整幅度有限。IC、IM 有望受情緒提振持續上行，建議保持多單持有。
股指期權：上個交易日，上證綜指漲 0.01%，深證成指漲 0.61%，創業板指漲 0.8%，科創 50 漲 1.48%，深 300 漲 0.12%，上證 50 跌 0.01%，中證 500 漲 0.74%，中證 1000 漲 0.85%，深證 100ETF 漲0.61%。兩市成交額為 17121.19 億元，較前一交易日增加約 2179 億元。申萬一級行業中，表現最好的行業分別為：非銀金融(2.02%)，計算機(1.93%)，鋼鐵(1.93%)。表現最差的行業分別為： 煤炭(-0.6%)，建築材料(-0.67%)，銀行(-2.41%)。 在國內政策端積極發力以及流動性寬鬆支撐下，市場風險偏好有望進一步改善，股指或以偏強震蕩為主。策略方面，中期期權備兌組合可繼續持有；當前期權隱波相較於歷史波動率有一定溢價，但考慮到近期期權隱波有所上行，波動率賣方策略需注意控制倉位，防範波動繼續放大風險。
工業硅：工業硅期貨高位震蕩運行，供給側改革預期繼續擾動市場，不過在連續上漲后，市場觀望心態漸濃。從基本面來看，當前工業硅弱現實的格局仍待改善，西南地區部分廠家開工，北方生產趨於平穩，大廠暫無復產動作，供應總體仍然充足，而需求變化較為有限，三大下游開工基本平穩。總體來看，近期市場情緒受政策預期提振，但工業硅基本面仍難樂觀，預計工業硅後市上行空間有限。 操作上，短線逢高做空，長線等待底部機會，SI2509 合約參考區間 7900-8500 元/噸。
銅：上周五晚滬銅微跌 0.27%至 78320 元，倫銅運行至 9660 美元附近，目前 CL 溢價約 28.6%。 宏觀中性偏空。特朗普對加拿大加征 35%關稅，對墨西哥與歐盟加征 30%關稅，遠超市場預期。同時，古爾斯比放鷹警告關稅政策可能重新點燃通脹擔憂，迫使美聯儲按兵不動直至形勢明朗，市場情緒降溫，銅價承壓回落。基本面中性偏空。上周國內銅小幅去庫 0.1 萬噸至 14.85 萬噸，保稅銅累庫 0.2 萬噸至 6.71 萬噸，LME 銅累庫高達 1.1 萬噸至 10.87 萬噸，COMEX 銅累庫 0.92 萬噸至 20.96 萬噸。 總體來看，海外關稅與貨幣政策的不確定性，疊加美國銅進口關稅引發的拋壓，預計銅價仍有回落壓力。不過前期滬銅跌幅較快，短時間價格或有調整反覆，但預計整體維持下修趨勢。今日滬銅主力運行區間參考 77800-78800 元/噸。策略上，逢高沽空為主。
滬鉛：周五晚滬鉛偏強震蕩。基本面來看，原生煉廠檢修結束以及再生鉛復產預期下供應有增量預期，疊加 7 月交倉在即，鉛庫存持續增長。再生端，成本高位，當前市場缺乏利好消息面持續支撐，再生鉛煉廠利潤修復幵不明顯，煉廠生產積極性難以提升，多維持訂單生產為主，短時再生鉛現貨供應釋放空間不大，廠商多謹慎觀望後續市場變化。需求端，旺季尚存預期，現實高價成交並不理想，經銷商庫存去化緩慢。總體來看，底部支撐較強，關注旺季預期能否兌現。
滬鋅：周五晚滬鋅偏弱震蕩。宏觀面，特朗普發佈新一輪關稅，美國 6 月 CPI 即將公布，關注通脹會否影響降息預期；國內政策預期升溫，上周或已達到情緒相對高點。基本面看，原料方面，鋅精礦供給繼續放量中，進口礦整體貨源寬鬆，港口庫存水平較高；供應端，據百川盈孚統計，月內新投大廠持續出量，此前檢修復產產能也正常恢復，供應環比仍有增量。需求端，各下游開工暫時維持此前現狀，剛需仍存但接單難有增量，全國多地區高溫來襲，終端需求有縮量預期。整體來看，短時關稅利空計價有所脫敏，國內政策預期為主導，關注會否于周內證偽；考慮到基本面表現不佳，鋅價承壓運行為主。
鎳不鏽鋼：宏觀方面，美聯儲對降息態度分歧，加大宏觀波動，避險情緒或限制鎳價上方空間。硫酸鎳市場需求繼續清淡，中間品成本坍塌壓力亦有顯現，鎳鹽或繼續低迷。印尼火法礦價走跌施壓 NPI 價格，下游不鏽鋼繼續表現低迷，預計 NPI 將繼續承壓。不鏽鋼方面，社會庫存繼續累積，淡季之下需求難有亮點，上游鎳鐵跌價亦給予壓力。 操作上，滬鎳暫時觀望，不鏽鋼逢高布空。滬鎳 2508 參考區間 118000-124000 元/噸。SS2508 參考區間 12300-12900 元/噸。
中信建投期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【 http://www.fx678.com 】轉發
分享至：
