美英央行獨立性告急！政治干預陰雲籠罩，金融穩定還能否守住？

在全球經濟風雲變幻的當下，中央銀行的獨立性正面臨前所未有的挑戰。美國總統特朗普對美聯儲的公開攻擊和英國改革黨對英國央行的質疑，讓人們對央行能否繼續獨立運作產生了深深的擔憂。無論是美聯儲還是英國央行，政治干預的痕迹正日益顯現，這不僅可能動搖金融市場的穩定，還可能對全球經濟治理體系造成深遠影響。



一、美聯儲：特朗普的公開挑戰與市場不安
特朗普的炮火：直指美聯儲主席鮑威爾

近年來，美國總統特朗普對美聯儲的批評從未停歇。他多次公開要求美聯儲主席鮑威爾大幅降息，甚至在2025年4月通過社交媒體明確表示「應該儘快」解僱鮑威爾，並暗示將在鮑威爾任期結束後任命一位更符合其政策理念的繼任者。這種公開施壓的舉動在美國歷史上並不多見。美聯儲自1951年脫離財政部實現獨立以來，雖然歷屆總統都曾試圖影響其政策，但特朗普的直白與高調無疑讓市場感到不安。尤其是在他推動可能導致通脹上升的貿易政策同時，又要求美聯儲降低利率，這種矛盾的政策立場讓投資者對美國經濟前景充滿疑慮。

市場反應：從震動到麻木

特朗普的言論一度引發美國債市的波動，投資者擔心美聯儲的獨立性可能受到侵蝕。然而，隨着時間的推移，市場似乎逐漸適應了特朗普的「口頭干預」。許多投資者認為，他雖然言辭激烈，但在採取真正破壞性行動時可能會退縮。儘管如此，僅僅依靠市場的這種「適應性」來保障美聯儲的獨立性顯然是不夠的。歷史經驗表明，獨立的貨幣政策能夠更好地控制物價，因為政治家往往傾向於通過低利率刺激短期經濟增長，而忽視長期通脹風險。當前，美國通脹率已逐步回落至接近目標水平，但特朗普的持續施壓可能讓這一成果岌岌可危。

美聯儲的應對：回歸嚴格通脹目標

為了應對政治壓力，美聯儲需要在鮑威爾2026年任期結束前採取更強硬的防禦措施。一個重要的機會將在今年秋季到來，屆時美聯儲將公布其定期戰略評估結果。上一次評估在2020年引入了更靈活的通脹目標，允許通脹在一定時期內適度高於目標，以平衡之前的低通脹時期。然而，在當前的政治環境下，這種靈活性可能成為特朗普攻擊美聯儲的借口。因此，美聯儲或許應考慮回歸更嚴格的通脹目標，明確向公眾傳遞其首要任務是緩解2021年以來高企的生活成本壓力。這一舉措不僅能增強美聯儲的政策公信力，還能在面對政治干預時為其提供更堅實的合法毫不掩飾的立場。

二、英國央行：財政壓力與改革呼聲
改革黨的質疑：儲備利息與政府干預

在大西洋彼岸，英國央行同樣面臨政治審查的壓力。英國改革黨近年來民調持續走高，該黨批評英國央行向商業銀行支付準備金利息的做法浪費了數十億英鎊的納稅人資金，並提議在貨幣政策委員會中加入政府官員。這種觀點引發了廣泛爭議。英國央行行長貝利通過一封公開信對此進行了反駁，他指出，取消準備金利息將削弱貨幣政策對實體經濟的傳導效果，迫使商業銀行減少準備金，從而可能引發金融穩定風險。他還強調了量化寬鬆政策的長期益處，並辯稱其成本是可控的。然而，改革黨的提議反映了一種「財政主導」的隱憂，即高額政府債務可能迫使央行調整政策以迎合財政需求。一旦這種趨勢顯現，投資者可能會懷疑利率決定受到政治干預的影響，這將對市場信心造成嚴重打擊。

亟需審查：重新定義央行職能

英國政府上一次對英國央行職能進行全面審查是在十年前。鑒於近年來英國脫歐、新冠疫情和生活成本危機等重大事件的衝擊，重新審視央行職能的時機已經成熟。這不僅是為了回應改革黨等質疑者的批評，也是為了明確央行的目標和可用工具。審查的內容應涵蓋貨幣政策委員會的思維多樣性、央行對議會和公眾的責任、貨幣政策與金融穩定之間的平衡，以及央行的溝通方式等。此外，量化寬鬆作為一種史無前例的政策嘗試，其效果和長期影響仍存在爭議。隨着英國央行即將達到其理想的最低儲備區間，現在正是評估量化寬鬆和量化緊縮政策效果、並向公眾清晰傳達結果的絕佳時機。

政治環境的複雜性

三年前，時任英國首相特拉斯的預算案引發市場劇烈反應，她曾公開批評英國央行未能預見市場動蕩。如今，財政大臣里夫斯承諾不干涉央行獨立性，為央行提供了一定的喘息空間。然而，未來的政治領導者未必會延續這一立場。正如前英國央行副總裁塔克所言，央行維持獨立性的最佳方式是「做好本職工作，堅守法定職責，並以最清晰的方式向公眾解釋」。然而，在政治壓力不斷加大的背景下，央行能否繼續保持獨立性，仍是一個未解之謎。

三、捍衛央行獨立性的未來之路
加強溝通與公眾信任

無論是美聯儲還是英國央行，增強與公眾的溝通是維護獨立性的關鍵。美聯儲需要通過明確的通脹目標和透明的政策解釋，重新贏得公眾對控制生活成本的信心。英國央行則需通過全面審查，解決外界對儲備制度和量化寬鬆的質疑，並以更開放的態度向公眾展示其決策的科學性和獨立性。清晰的溝通不僅能提升央行的合法性，還能減少政治干預的空間。

市場與政府的平衡

央行獨立性的核心在於平衡市場預期與政府需求。美聯儲和英國央行都需在政策制定中堅守專業性，避免被短期政治目標牽引。同時，市場作為外部監督力量，也應發揮更大作用，確保央行政策不被政治化。然而，僅僅依賴市場約束是不夠的，央行必須通過制度改革和強有力的政策執行，主動捍衛自身的獨立地位。

全球影響的深遠意義

美英兩國作為全球金融體系的核心，其央行的獨立性不僅關乎本國經濟穩定，還對全球金融市場具有深遠影響。一旦央行獨立性受到侵蝕，可能引發連鎖反應，導致全球投資者信心下降、資本流動異常，甚至威脅國際貨幣體系的穩定。因此，捍衛央行獨立性不僅是美英兩國的內部事務，更是一個全球性課題。

總結：央行獨立性不容有失
美聯儲和英國央行正站在政治干預的十字路口。特朗普對美聯儲的公開攻擊和英國改革黨對央行政策的質疑，凸顯了央行獨立性面臨的嚴峻挑戰。為了應對這些壓力，兩國央行需要通過明確的通脹目標、全面的職能審查和透明的公眾溝通，重建市場和公眾的信任。在全球經濟不確定性加劇的背景下，捍衛央行獨立性不僅是維護國內金融穩定的需要，也是確保全球經濟秩序的關鍵一步。未來，央行能否頂住政治壓力，繼續扮演經濟「守護者」的角色，值得我們密切關注。