機構：黃金年底前表現將優於周期性大宗商品，預計重試歷史高點

一家研究公司表示，今年下半年黃金等防禦性大宗商品的表現將繼續優於更具周期性的金屬。

BCA Research的大宗商品策略師Roukaya Ibrahim稱，亞洲國家經濟疲軟以及美國提高進口關稅將減少對工業金屬和石油相對於避險資產的需求。



她在她的報告中表示：「為了放棄我們的防禦立場，在周期性大宗商品方面變得更具建設性，我們需要改變我們對全球製造業的展望。我們還沒走到這一步。」

Ibrahim表示，雖然金價繼續在3300至3400美元區間盤整，但她預計金價突破並重新測試4月份創下的每盎司3500美元的歷史高點只是時間問題。

她說：「我們認為，下一個大動作將是上破阻力位，而不是長期下跌，推動金價近三年上漲的主要因素仍在發揮作用。具體來說，各國央行對黃金的需求仍然無法滿足。如果說有什麼影響的話，那就是特朗普總統反覆無常的政策支點會損害外國央行對美國政府的信任，因此降低它們持有美國資產的意願，從而放大這一趨勢。」

這家總部位於蒙特利爾的研究公司預計，隨着對黃金ETF的需求以2020年創下歷史新高以來的最快速度增長，官方需求將為黃金提供堅實的支撐，為機構和散戶投資者創造價值。

Ibrahim指出，儘管美債收益率居高不下，但投資需求依然強勁。美債收益率走高提高了持有黃金的機會成本，而黃金是一種無收益資產。

她表示：「黃金ETF流量與美國實際利率之間典型的反向關係被打破，表明機構和個人投資者目前願意為黃金的避險特性支付溢價。」

雖然美債收益率上升最終可能對黃金構成挑戰，但她表示，黃金投資者應更多關注美元走軟。

她表示：「我們的新興市場策略師認為，美元交易機制正在發生變化，美元未來將繼續面臨下行壓力。美元走軟將使非美國買家更能負擔得起黃金，部分抵消創紀錄金價帶來的需求拖累。」

雖然BCA做多黃金/做空銅，但分析師有一個微妙的方法。雖然BCA做多黃金/做空銅，但分析師有一個微妙的方法。他們在倫敦金屬交易所（LME）做空銅，因為這裏的銅期貨表現不及紐約商品交易所（Comex）。

上周，特朗普總統宣布，從8月1日起，他將對所有銅進口徵收50%的關稅。自他宣布這一消息以來，前所未有的大量銅流入了紐約的倉庫。美國和倫敦銅期貨之間的溢價已達到創紀錄高位。全球貿易戰已經創造了一個重大的套利機會，投資者在倫敦金屬交易所（LME）買入銅，然後賣給美國。

Ibrahim稱：「在我們的12個月大宗商品視野矩陣中，石油和銅仍然不足，對鐵礦石的看法非常負面。另一方面，在這個矩陣中，我們非常超配黃金，也傾向於白銀。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間7月17日13:22 現貨黃金 報 3338.94美元/盎司