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策略師：美聯儲降息將加劇通脹 應投資于另類和非美國資產
智昇 資訊
2025-08-12 13:20:27
摩根大通資產管理公司的首席全球策略師David Kelly表示，美聯儲可能會採取先發制人降息的「危險邏輯」，這將加劇通脹，因此投資者需要分散投資，投資黃金等另類和國際資產，以保護自己。
8月11日，Kelly在發佈的最新通脹預測中寫道，通脹溫度即將上升。
他表示：「這應該是一種低燒，是由關稅影響引發的，但因能源價格低迷、住房通脹下降和全球經濟低迷而緩解。但它也應該徘徊在美聯儲2%的目標水平之上，因為美元疲軟、勞動力供應不足和2026年上半年財政刺激的效應會補充關稅的最初影響。當然，在中期選舉之前，新一輪財政刺激可能會進一步維持這種局面。」
他補充說道：「在經濟仍在增長的情況下，這種持續的通脹超調應該足以說服美聯儲維持當前的利率水平，以歷史標準衡量，目前的利率水平並不具有約束性。但考慮到政治壓力，我們現在預計他們今年將下調聯邦基金利率50個基點，明年下調75個基點。」
Kelly稱，這些降息可能不足以促進經濟增長或提高整體通脹，但它們可能進一步推高住房和其他資產價格。
他警告稱：「此外，儘管這可能暫時降低政府的借貸成本，但它可能會使聯邦政府的基本赤字進一步擴大，並削弱投資者對美聯儲抑制通脹決心的信心，從而惡化長期財政前景。對投資者來說，即使在美聯儲放鬆貨幣政策或經濟增長放緩的情況下，持續的通脹將限制高質量債券的潛在資本收益，它還可能逐漸給美元帶來進一步的下行壓力。」
「這凸顯了擴大投資組合多元化以納入另類資產和國際資產的必要性。」
Kelly表示：「我們預計美聯儲將在9月降息25個基點，12月進一步降息25個基點，雖然通脹和失業率的前景不足以證明這種寬鬆政策是合理的，但我們預計美聯儲無論如何都會堅持下去。他們的理由可能是，隨着通脹預期最終會下降，先發制人降息可能不會造成太大傷害，這是『一種危險的邏輯』。」
Kelly總結道：「投資者擴大投資組合的多元化，包括一些另類資產，尤其是那些最能抵消通脹的資產，以及以外幣計價的國際資產，仍是有意義的。」
摩根大通一直在告訴投資者，地域和貨幣多元化是2025年成功駕馭當今市場的關鍵，他們預計到2026年第一季度，金價將達到每盎司4000美元。
8月11日，Kelly在發佈的最新通脹預測中寫道，通脹溫度即將上升。
他表示：「這應該是一種低燒，是由關稅影響引發的，但因能源價格低迷、住房通脹下降和全球經濟低迷而緩解。但它也應該徘徊在美聯儲2%的目標水平之上，因為美元疲軟、勞動力供應不足和2026年上半年財政刺激的效應會補充關稅的最初影響。當然，在中期選舉之前，新一輪財政刺激可能會進一步維持這種局面。」
他補充說道：「在經濟仍在增長的情況下，這種持續的通脹超調應該足以說服美聯儲維持當前的利率水平，以歷史標準衡量，目前的利率水平並不具有約束性。但考慮到政治壓力，我們現在預計他們今年將下調聯邦基金利率50個基點，明年下調75個基點。」
Kelly稱，這些降息可能不足以促進經濟增長或提高整體通脹，但它們可能進一步推高住房和其他資產價格。
他警告稱：「此外，儘管這可能暫時降低政府的借貸成本，但它可能會使聯邦政府的基本赤字進一步擴大，並削弱投資者對美聯儲抑制通脹決心的信心，從而惡化長期財政前景。對投資者來說，即使在美聯儲放鬆貨幣政策或經濟增長放緩的情況下，持續的通脹將限制高質量債券的潛在資本收益，它還可能逐漸給美元帶來進一步的下行壓力。」
「這凸顯了擴大投資組合多元化以納入另類資產和國際資產的必要性。」
Kelly表示：「我們預計美聯儲將在9月降息25個基點，12月進一步降息25個基點，雖然通脹和失業率的前景不足以證明這種寬鬆政策是合理的，但我們預計美聯儲無論如何都會堅持下去。他們的理由可能是，隨着通脹預期最終會下降，先發制人降息可能不會造成太大傷害，這是『一種危險的邏輯』。」
Kelly總結道：「投資者擴大投資組合的多元化，包括一些另類資產，尤其是那些最能抵消通脹的資產，以及以外幣計價的國際資產，仍是有意義的。」
摩根大通一直在告訴投資者，地域和貨幣多元化是2025年成功駕馭當今市場的關鍵，他們預計到2026年第一季度，金價將達到每盎司4000美元。
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