鮑威爾講話點燃市場！投資者切勿忽視這些陷阱

上周五（8月22日），美聯儲主席鮑威爾為接下來可能至關重要的一個月奠定了政策基礎，在年度傑克遜霍爾研討會上，鮑威爾確認了美聯儲政策焦點的重大轉變：今後制定貨幣政策時，在瞄準2%通脹目標的同時，將同等重視美國勞動力市場狀況。



這一調整明確釋放了降息信號，九月很可能成為美聯儲採取行動的重要時機。對市場而言，這一聲明的效果立竿見影，隨着交易員開始為更寬鬆的政策環境定價，美元全線走弱，英鎊兌美元攀升至1.35，歐元兌美元也推高至1.17，成為近期最顯著的市場波動事件之一。

美聯儲擴大政策考量範圍的決定，反映出其對美國就業市場放緩的擔憂加劇。雖然通脹顯現緩解跡象，但就業數據一直喜憂參半：失業救濟申請呈上升趨勢，工資增長也在放緩。通過將政策更緊密地錨定勞動力市場健康度，美聯儲正在釋放信號——保持美國民眾就業與維持物價穩定具有同等重要性。

市場謹慎情緒猶存

鮑威爾講話點燃了投資者的樂觀情緒，市場普遍認為這為購買風險資產開了綠燈，不過，投資者在樂觀之餘仍保持謹慎，擔心美國經濟面臨滯脹風險，市場觀點可能過於樂觀。

Metlife Investment Management的首席市場策略師Drew Matus表示：「人們越來越擔心美國經濟正走向滯脹局面。」他所指的是經濟增長乏力與通脹居高不下並存的局面。



Matus補充稱


：「我認為我們會看到一些增長，但不會感覺非常好」，投資者預期通脹將「持續一段時間」，但真正的問題在於經濟增長潛力有多大。


鮑威爾講話后，美股上周五延續漲勢，標普500指數上漲1.47%，接近歷史高位。利率敏感型股票普遍走高，依賴借貸進行擴張的小型股強勁反彈，小型股Russell 2000指數上漲3.8%，房屋建築類股也大幅上漲，PHLX住房指數漲幅達4.6%。

美聯儲獨立性擔憂



鮑威爾的講話引發美元大幅下跌，市場對美國經濟放緩的擔憂加劇，同時對美聯儲獨立性的疑慮也加劇了拋售壓力。



降息可能令美元對投資者吸引力下降，投資者可能轉向其他貨幣以尋求更高回報，從而削弱對美元的需求。





Corpay首席市場策略師Karl Schamotta表示：「利差正在向對美元不利的方向發展。」



此次講話是鮑威爾任期內最後一次在傑克森霍爾發表演講，他的任期將於明年5月結束。此前，美國總統特朗普持續施壓要求鮑威爾降息。鮑威爾上周五重申，美聯儲的政策將繼續嚴格依賴數據，不會偏離這一原則。





不過，特朗普本周早些時候呼籲美聯儲理事庫克辭職，此舉可能使他有機會任命更多鴿派成員進入美聯儲的利率決策委員會。



Monex USA駐華盛頓交易主管Helen Given表示：「特朗普對庫克的言論……再次引發市場對美聯儲獨立性的擔憂。

本周重要事件前瞻

八月的最後一周將公布一系列數據，這些數據很可能強化當前的市場主題：

周二公布美國耐用品訂單及諮商會消費者信心指數，預計訂單數據將表現疲軟，反映出企業面臨需求放緩和貿易不確定性時的謹慎態度，然而消費者信心指數預計上升，凸顯美國家庭的韌性。

周三公布美國抵押貸款申請數，房地產市場數據日益重要，高利率持續削弱購房能力，若該數據放緩，將佐證鮑威爾關於「需提供更多政策支持」的立場。

周四公布歐元區景氣指數與美國GDP，歐元區將公布消費者信心指數和工業景氣指數，兩項數據預計均走弱，可能拖累歐元走勢。美國GDP預計保持3%的增長率，同時本周初請失業金人數也將受到密切關注。

周五公布德國失業率與美國核心PCE指數，預計德國失業人數將增加1萬人，這將是歐洲經濟廣泛放緩的又一信號。與此同時，美國核心PCE指數這一美聯儲青睞的通脹指標，將會幫助確認美聯儲能否如期在九月份實施降息。

結論

美聯儲轉向就業市場優先的政策已重塑了九月貨幣政策預期，匯率市場正基於降息預期進行交易，美元短期內可能持續承壓。英鎊與歐元雖短期獲益，但真正的考驗在於秋季美聯儲政策落實的實際力度。