英鎊守住1.35：突破在即還是上檔重壓？

周一（8月25日）北美時段，英鎊兌美元在1.35關口上方保持偏強震蕩。背景上，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上釋放更開放的寬鬆姿態，市場據此強化對9月降息的預期；鮑威爾並指出，關稅相關的物價上行「可能引發持久通脹動態，但在當前勞動力風險的對比下並不太可能」，緩和了對通脹黏性的擔憂。基本面焦點將轉向本周五公布的7月美國PCE物價指數。



與此同時，英方方面，英國央行行長貝利在同一場合稱英國經濟面臨「急性挑戰」，疫情后勞動參与率回落、人口老齡化趨勢短期難扭轉。上述交叉因素共同塑造了當前英鎊的多空框架。

基本面：
1）美聯儲定價偏鴿。 鮑威爾話術意味着政策重心從「抗通脹」逐步轉向「就業與增長風險管理」。在利率終值大概率見頂的背景下，市場通過利率互換與聯邦基金期貨快速修正路徑，CME工具顯示9月降息成為主流押注。對匯價而言，美元利差優勢收斂直接減少對非美貨幣的壓制。

2）通脹敏感點暫緩。 鮑威爾明確關稅相關的價格衝擊不太可能形成長期通脹機制，有助於壓低通脹風險溢價，使得實際收益率抬升空間受限，美元邊際承壓。

3）英國端的結構性掣肘。 貝利指出的「弱增長+勞動力供給不足+老齡化」疊加，意味着英國央行即便不急於寬鬆，也難以推動長端收益率顯著走高；但短期在外部美元回落的映襯下，英鎊獲得被動支撐。總體來看，短線多頭邏輯仍更多來自美元端的再定價與風險偏好改善。

技術面：
4小時K線顯示，布林帶中軌1.3469、上軌1.3547、下軌1.3391；最新價格圍繞1.3500運行，貼近上軌，表明上衝動能佔優但臨近阻力密集區。圖中可見階段高點1.3594與近端高點1.3543構成上方「雙阻力」；近期長陽后留下跳升結構，隨後在1.3477上方橫盤，顯示多頭在消化獲利盤。下方關鍵低點在1.3390與更早的1.3259，對應布林下軌及更深層的靜態支撐，形成立體「支撐帶」。



動能指標方面，MACD的DIFF=0.0004、DEA=-0.0006、柱狀圖=0.0019，DIFF已上穿DEA形成金叉，柱狀由負轉正，動能回升且仍位於零軸附近，指向「由弱轉中性偏強」的階段。RSI(14) 讀數55.3269，位於50—60區間，屬於輕度超買前沿，與價格逼近布林上軌相互印證——短線再上沖可能伴隨回撤—再上行的節奏。

據此，結構性阻力位集中在1.3543（近端高點）—1.3594（階段峰值）；若有效突破並站穩1.3543上方，行情有望向1.3594發起回測並尋求突破確認。支撐位依次關注1.3477（平台邊沿/短線樞軸）—1.3469（布林中軌/動態支撐）—1.3390（前低/下軌）；若跌回1.3469下方且MACD柱狀重新轉負，則指向高位整理轉入更深回撤，屆時1.3390成為多空分水嶺。總體判定：上行趨勢線尚未破壞，但位於阻力密布區，多頭需以「突破確認+回測不破」為主線。

市場情緒觀察：
從跨市場聯動看，美元指數在利率預期轉鴿后彈升乏力，風險偏好邊際改善，商品與權益市場風險溢價回落，對英鎊構成外部利多。

情緒層面屬於「審慎看多」：一方面，市場較為一致地押注美聯儲9月降息；另一方面，短線多頭擁擠度有所升高，交易員在關鍵阻力前更傾向於量能確認與回測驗證，以防範「假突破」與長上影線帶來的波動回吐。若本周PCE意外偏強，引發「路徑再修正」，則警惕情緒反轉—動能背離的鏈式反饋。