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機構：隨着美元走軟和通脹風險上升，黃金下半年仍有上漲空間
智昇 資訊
2025-08-28 10:35:39
據一家投資公司稱，金價再次測試每盎司略低於3400美元的關鍵阻力位，隨着通脹壓力上升和投資者繼續對美元失去信心，金價可能還會進一步上漲。
Schroders的分析師在他們的月度市場報告中重申了他們看漲黃金的觀點。前景樂觀之際，該公司對股市的看法轉為中性，指出投資者低估了市場風險，「特別是通脹和經濟增長方面的風險。」
分析師們表示：「我們對黃金持積極看法，在政策波動、財政脆弱、投資者對美國政府債券和美元的長期角色越來越不確定的環境下，黃金是一種有價值的多元化投資工具，其作為投資組合保險的作用仍未改變。我們仍然認為美國經濟在中期內出現衰退的可能性很低，但隨着市場在近乎完美的宏觀背景（其特點是經濟增長有韌性，通脹穩定）下進行定價，我們認為，未來幾個月環境越來越容易受到失望的影響。」
具體來看黃金，Schroders的金屬基金經理Jim Luke在其最新報告中指出，金價在每盎司3300美元附近盤整一直令人印象深刻。
他解釋說，黃金在第二季度面臨一些艱難的不利因素。最初，由於政府實施了更嚴格的移民控制，經濟似乎經受住了關稅上升和不斷變化的勞動力市場的考驗。然而，在令人失望的7月就業數據（其中5月和6月就業數據也被大幅下調）公布后，市場人氣發生了巨大變化。
Luke表示，現在的關鍵問題是，考慮到金價自年初以來上漲了近30%，有多少「壞消息」已經被黃金市場消化了。
雖然今年上半年的投資需求以2020年以來的最快速度增長，但他補充說，下半年的需求增長仍有空間。
他說：「季度總投資需求仍處於2010年後的區間。我們的部分長期論點是，在這個周期內，我們將看到投資需求大幅增加，遠高於此前的總噸位高點。」
具體來說，Luke預計來自北美和歐洲的西方需求將趕上亞洲創紀錄的投資水平。
他說：「東西方之間的對比仍然非常明顯。與過去的周期相比，美國和歐洲的總ETF資金流動一直溫和，今年4月全球ETF增長的很大一部分來自亞洲大國。我們還遠未看到我們預計會出現的那種真正的全球黃金買盤。」
圖：北美和歐洲黃金ETF的總持有量（單位：公噸，紅圈指相對於以前的周期西方ETF增量仍較小） 來源：世界黃金協會
現貨黃金日線圖 來源：易匯通
北京時間8月28日10:25 現貨黃金 報 3386.03 美元/盎司
Schroders的分析師在他們的月度市場報告中重申了他們看漲黃金的觀點。前景樂觀之際，該公司對股市的看法轉為中性，指出投資者低估了市場風險，「特別是通脹和經濟增長方面的風險。」
分析師們表示：「我們對黃金持積極看法，在政策波動、財政脆弱、投資者對美國政府債券和美元的長期角色越來越不確定的環境下，黃金是一種有價值的多元化投資工具，其作為投資組合保險的作用仍未改變。我們仍然認為美國經濟在中期內出現衰退的可能性很低，但隨着市場在近乎完美的宏觀背景（其特點是經濟增長有韌性，通脹穩定）下進行定價，我們認為，未來幾個月環境越來越容易受到失望的影響。」
具體來看黃金，Schroders的金屬基金經理Jim Luke在其最新報告中指出，金價在每盎司3300美元附近盤整一直令人印象深刻。
他解釋說，黃金在第二季度面臨一些艱難的不利因素。最初，由於政府實施了更嚴格的移民控制，經濟似乎經受住了關稅上升和不斷變化的勞動力市場的考驗。然而，在令人失望的7月就業數據（其中5月和6月就業數據也被大幅下調）公布后，市場人氣發生了巨大變化。
Luke表示，現在的關鍵問題是，考慮到金價自年初以來上漲了近30%，有多少「壞消息」已經被黃金市場消化了。
雖然今年上半年的投資需求以2020年以來的最快速度增長，但他補充說，下半年的需求增長仍有空間。
他說：「季度總投資需求仍處於2010年後的區間。我們的部分長期論點是，在這個周期內，我們將看到投資需求大幅增加，遠高於此前的總噸位高點。」
具體來說，Luke預計來自北美和歐洲的西方需求將趕上亞洲創紀錄的投資水平。
他說：「東西方之間的對比仍然非常明顯。與過去的周期相比，美國和歐洲的總ETF資金流動一直溫和，今年4月全球ETF增長的很大一部分來自亞洲大國。我們還遠未看到我們預計會出現的那種真正的全球黃金買盤。」
圖：北美和歐洲黃金ETF的總持有量（單位：公噸，紅圈指相對於以前的周期西方ETF增量仍較小） 來源：世界黃金協會
現貨黃金日線圖 來源：易匯通
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