金價創新高銀價飆升至14年高點，花旗預測銅和鋁將加入漲勢

周一（9月22日），貴金屬市場再掀波瀾，黃金價格創下歷史新高，白銀則飆升至2011年8月以來最高水平。花旗集團（Citigroup）策略師不僅看好黃金和白銀的持續漲勢，還預測銅和鋁將在2026年成為金屬市場的新星。受美聯儲政策轉向寬鬆、美元走弱、美國債務擔憂以及全球經濟增長預期改善等因素驅動，金屬市場正迎來一輪新的上漲周期。

黃金周一盤中上漲40.94美元，漲幅1.11%，達到每盎司3725.87美元，創下歷史新高。白銀表現更為強勁，盤中上漲超1.74%，報每盎司43.775美元，盤中一度達到43.808美元，為2011年8月以來最高水平。市場正密切關注白銀能否突破1980年1月的歷史收盤高點48.70美元/盎司。

花旗的樂觀預測：貴金屬牛市將擴展

花旗集團策略師在最新報告中表示，黃金和白銀的牛市將進一步擴大，並帶動銅和鋁價格上漲。花旗全球商品研究主管馬克西米利安·萊頓（Maximilian Layton）領導的團隊指出：「我們預計黃金和白銀的牛市將在2026年擴展至銅和鋁，受到美聯儲可能的新一輪寬鬆政策、美國實際利率下降以及美元走弱的推動。」他們建議投資者在價格回調時積極買入，把握長期投資機會。

驅動金屬價格上漲的因素

花旗認為，金屬價格上漲受多種周期性和結構性因素共同推動：周期性因素：美國勞動力市場持續疲軟，引發經濟增長擔憂。關稅政策可能對美國及全球經濟構成壓力。市場對美國債務水平和財政可持續性的擔憂加劇。

結構性因素：美元走弱預期增強，尤其是在2026年5月至6月美聯儲可能迎來更鴿派領導層的背景下。人工智能（AI）、數據中心和能源轉型等新興行業需求激增，推動銅和鋁等工業金屬需求。中國對鋁產能的嚴格限制進一步收緊全球供應。

此外，《美麗大法案》等刺激政策預計將在2026年上半年逐步生效，通過向家庭和企業資本支出注入資金，改善美國和全球經濟增長預期。這種情景類似於2007年末至2008年初的寬鬆周期，可能進一步推高金屬價格。

黃金：短期目標3800美元，長期前景樂觀

花旗策略師表示，「目前黃金牛市幾乎萬事俱備」，建議投資者在價格回調時買入。他們預計黃金在未來三個月內將升至每盎司3800美元，並在2026年第一季度達到峰值。在看漲情景（滯脹和美聯儲獨立性擔憂加劇）下，黃金可能突破4000美元/盎司；而在看跌情景（經濟平穩運行、地緣政治緊張局勢緩解）下，黃金可能回落至3400美元/盎司。

花旗此前在2025年6月曾警告黃金價格可能在2026年下跌，但最新預測調整為2026年第一季度均價3700美元/盎司（此前為2900美元），第四季度為2800美元/盎司（此前為2600美元），顯示對黃金長期前景的信心增強。

鋁：人工智能與能源轉型的受益者

花旗對鋁的長期前景尤為樂觀，認為未來6至36個月是「強烈看漲」時期，任何價格回調都將是「長期買入的絕佳機會」。

鋁價上漲的驅動因素包括：人工智能與數據中心：AI和數據中心的快速發展對電力需求激增，而鋁生產高度依賴電力，供應受限推高價格。機械人與新能源行業：人形機械人和其他高科技領域對鋁的需求不斷增加。中國供應限制：中國對鋁產能的嚴格限制進一步收緊全球供應。

銅：能源轉型與增長預期的寵兒

對於銅，花旗預計未來6至12個月價格將達到12000美元/噸，較當前水平上漲約20%，看漲情景下甚至可能達到14000美元/噸。儘管第四季度保持中性立場，花旗認為銅將受益於能源轉型、AI趨勢以及2026年起美國和全球增長預期的改善。美聯儲寬鬆政策和低利率環境將進一步支撐銅價上漲。



結語

金屬市場的投資機會花旗集團的最新預測顯示，黃金和白銀的牛市不僅將持續，還將帶動銅和鋁等工業金屬加入漲勢。投資者應密切關注美聯儲政策動向、美元走勢以及全球經濟復蘇的節奏，把握金屬市場的投資機會。花旗建議，無論是貴金屬還是工業金屬，價格回調都將是建倉的良機。