繼續看好歐元日元黃金走勢

除了政圈之外，金融市場也有所謂鷹派和鴿派之分，最主要是用來形容中央銀行貨幣政策的路線圖。傳統來說，某個央行未來展開加息週期，我們都形容這就是鷹派的貨幣政策。相反，展開減息週期則被形容為鴿派的貨幣政策。例如一間央行結束量化寬鬆貨幣政策開始退市，也會被形容為鷹派。相反，量化寬鬆則視為鴿派。

目前金融市場有些投資者甚至分析員出現迷思，就是美國聯儲局明明仍在加息週期，為什麼會被形容為鴿派呢? 而因此誤以為聯儲局仍在加息，貨幣政策仍然鷹派，所以繼續買入美元，又或者沽出非美貨幣或黃金等商品，因而造成一定損失。

如果市場只有一間央行加息，其他央行按兵不動甚至減息，那麼這一間央行肯定是鷹派。但如果市場有多間央行同步加息，就正如去年一樣，除了日本央行之外，所有主要工業國央行都展開加息週期，那麼就要比較哪一間央行最進取加息。

加息幅度最多的央行，就會被視為鷹派。相反，加息最少的就會被視為鴿派。所以去年聯儲局比起其他央行的加息力度和幅度最厲害，被視為鷹派，亦因此美元表現一枝獨秀。其他非美貨幣因加息力度和幅度沒有聯儲局這麼進取，所以貨幣政策則被視為鴿派。故在加息週期下，這些非美貨幣例如歐元、日元、英鎊、瑞士法郎以及澳紐加等商品貨幣全部都下跌。

美國聯儲局主席鮑威爾在上一次議息會議中，明確表示今年內將會再加息多兩次，及後在另一個場合中被訪問，也明確表示今年美國通脹已經開始放緩，亦即是間接告訴金融市場，未來聯儲局的貨幣政策無需要過於進取。所以，若聯儲局只會再加息兩次，美國息口今年內便會見頂，這樣對美匯未來發展非常不利。

再加上，另一邊的歐洲央行亦非常明確表示，未來會繼續大幅加息壓抑高企的通脹，在這樣鮮明的鴿(聯儲局)鷹(歐洲央行)對比之下，歐元兌美元後市絕對可以看高一線。除此之外，估計日本央行在貨幣政策方面，亦會開始新的里程碑。因日本經濟開始復蘇，當地零售業表現相當不俗，而工資升幅亦創下26年新高，通脹亦仍然維持在3.8%的高水準。

故此金融市場會猜測現任日本央行行長黑田東彥離任之後，新的繼任人將會開始部署結束量化寬鬆(退市)，然後再部署加息壓抑通脹。日本首相岸田文雄民望跌破30%，故此他有壓力在今年內提前舉行大選，而他的民望下跌，最主要亦是日本當地的通脹持續升溫，導致民怨四起。如果提前大選的話，岸田文雄必須給壓力日本央行打壓通脹，所以不管用經濟角度又或者政治角度來去判斷，日本央行幾乎肯定要加息去壓抑通脹來降低民怨。

日本經歷超過30年通縮之苦，現在好不容易下重新出現通脹，日本央行定必會把握今次的千載難逢機會，將過去30多年扭曲的貨幣政策正常化，即是停止印鈔及儘快加息來讓貨幣政策回復正常。在這趨勢之下，日元對美元後市更加可以看高一線。

在歐元和日元後市都可以走高而美匯走弱的大前提下，對金價後市亦相當利好。再加上以中國人民銀行為首的各國央行，持續增加黃金儲備，對金價後市更可以說是如虎添翼。若環球地緣政治緊張，對金價更加是火上加油。估計金價絕對有條件在今年內再創歷史新高，後市不妨可以更加看高一線。