A股港股有望延續牛市行情

美股方麵，雖然共和黨和民主黨冇有就財政支出方案達成一致，美國政府時隔7年之後再次停擺，但美股繼續保持強勢，並冇有受到太大的影響。主要是美國政府停擺對基本麵的衝擊並不大。美國總統特朗普想借此進行政府雇員裁員，減輕財政支出，預計這次停擺的時間可能不會太長。上一次美國政府停擺同樣在特朗普任期內，停擺時間較長，對經濟的影響比較明顯。

美國政府停擺的主要原因是兩黨未就美國政府債務上限達成一致，且在財政支出方案上存在較大分歧。美國政府負債高達37萬億美元，且每增加1萬億美元的時間不斷縮短，這也說明美國政府的支出遠大於財政收入，債台高築，每年僅國債利息支出就高達1萬億美元，這也導致美元信用受到質疑。而以美元標價的黃金價格則不斷上漲，近期國際金價更是突破3900美元/盎司關口，直逼4000美元/盎司。

過去兩年，我一直堅定看好黃金的表現，背後的深刻邏輯就是美元發行規模不斷擴大、美國政府負債越來越高，這都會動搖全球資金對美元的信心。而黃金作為硬通貨，價格自然會水漲船高。美國政府的停擺可能會對美國的失業率造成新一波衝擊，進而加快美聯儲降息節奏。目前10月美聯儲降息25個基點的概率接近100%，預計12月份可能還會進行年內第三次降息，將聯邦基準利率降至3.5%-3.75%。美聯儲降息將使得美元指數繼續回落，而人民幣等非美貨幣出現升值，美聯儲降息還會引發更多央行跟隨降息，同時為中國央行帶來更多的貨幣政策寬鬆空間。

近期央行宣布將通過公開市場操作、逆回購釋放1.1萬億元人民幣，這無疑會增加市場流動性，為節後A股市場走強提供較大支撐。最近港股市場表現強勢，特彆是恒生科技指數大漲。恒生科技代表了經濟轉型方向，其中不少成分股屬於科技創新和互聯網領域，這也都是我一直看好的品種。恒生科技指數的大漲，有望帶動節後A股硬科技板塊繼續保持強勢，包括人形機器人、固態電池、算力算法、芯片半導體、創新藥等領域。

目前美股再次回到曆史新高位置，但美國政府停擺可能會影響美國經濟數據，且美股的持續上漲可能會增加其回落風險，部分投資者已開始關注美股估值過高的問題。股神巴菲特從去年開始就大幅減倉美股持倉，以規避美股可能出現的高位回落風險。港股方麵，港股的走強為節後A股市場回升提供了堅實的基礎。當前A股和港股的互動不斷增強，在港股指數創下4年高位的情況下，A股和港股這輪牛市走勢進一步確立，這無疑是A股市場進一步向上突破的重要支撐。

一輪慢牛長期行情，無疑是拉動消費的有效手段，也是提振經濟增長的重要助力。過去兩年，我一直強調啟動牛市的重要性，牛市走勢不僅會產生財富效應，提升居民財產性收入，還能支持更多科技創新企業登陸資本市場，進而推動新生產力發展，助力我國經濟實現轉型，走出第二條增長曲線。