匯市周評：美國數據疲軟，美元縮減漲幅，期待下周更多通脹數據

美元周五兌包括歐元、英鎊和澳元等與大宗商品挂鉤的多種貨幣上漲，因投資者在周末前鞏固頭寸，期待下周更多的通脹數據，並密切關注關稅頭條新聞。



多倫多Corpay公司的首席市場策略師Karl Schamotta表示， 「由於最近幾周持續拋售後的技術性反彈，美元正在恢復，而隨着貿易擔憂的回歸，其他貨幣也正在恢復風險折扣。」

然而，標普全球周五公布的數據顯示，本月美國商業活動降至 17 個月低點，美元因此收窄漲幅。在密西根大學信心報告和美國成屋銷售數據出現下滑后，美元再次下跌。這些報告使美聯儲今年降息的前景保持不變，儘管美聯儲在未來幾個月內仍將按兵不動。

根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的計算，周五美國利率期貨市場預計今年降息44個基點，而周四為38個基點。LSEG的數據顯示，美聯儲可能在9月或10月的政策會議上恢復降息。

美國2月份的商業活動幾乎停滯不前，因對進口關稅和聯邦政府大幅削減開支的擔憂日益加劇，特朗普總統贏得大選后取得的所有漲幅都被抹去。

標普全球周五報告稱，企業活動跌至17個月來最低，這是表明企業和消費者越來越受到特朗普政府政策影響的一系列調查中的最新一項。

在共和黨於11月5日獲勝后，企業和消費者情緒飆升，因為他們希望能有一個更寬鬆的監管環境、減稅和低通脹。

Ballinger Group外匯市場分析師Kyle Chapman說："特朗普與商業的蜜月期似乎結束了。"

經濟數據疲軟

標普全球跟蹤製造業和服務業的美國綜合採購經理人指數(PMI)產出分項指數本月初值降至50.4。這是自2023年9月以來的最低值，低於1月份的52.7。該指數高於50表明私營部門有所擴張。

服務業自 2023 年 1 月以來首次出現萎縮，是 PMI 下降的主要原因。 製造業活動升至八個月來的新高，但這歸因於 "提前應對與關稅相關的可能的成本增加或供應短缺"。

密西根大學周五的一項調查顯示，2月份的消費者信心指數從1月份的71.7終值降至64.7，創下15個月以來的新低。這一數字低於初值67.8。

消費者的12個月通脹預期從1月份的3.3%惡化至4.3%，為2023年11月以來最高。消費者對未來五年的通脹預期為3.5%，為1995年以來的最高值，而1月份的通脹預期為3.2%。

Santander U.S. Capital Markets首席美國經濟學家Stephen Stanley說："可以打賭，鮑威爾主席和公司會注意到這一點，這將進一步鞏固美聯儲將在一段時間內按兵不動的理據。問題在於，特朗普總統和政府是否注意到了消費者情緒因關稅威脅而變壞。"

在標普全球的調查中，對通脹的擔憂佔主導地位。其衡量企業支付投入價格的指標從1月份的57.4升至本月的58.5。其中，製造業指數從上月的57.4躍升至63.5，"採購經理們將絕大多數原因歸咎於關稅和相關供應商推動的價格上漲"。製造商將更高的價格轉嫁給消費者，這可能會提高商品成本。商品價格下降是通脹放緩的原因之一。

雖然服務業也面臨投入品價格上漲的問題，但由於需求放緩促進了競爭，服務業似乎消化了部分漲幅，這對整體通脹前景可能是個好兆頭，因為近幾個月來價格壓力呈上升趨勢。衡量企業商品和服務價格的指標從上月的53.9降至51.6。

私營企業新訂單指標從 1 月份的 53.7 降至本月的 50.6。就業指數從1月份的54.0降至49.4。該調查的製造業PMI初值上升至51.6，1月份為51.2。接受路透調查的經濟學家預計，製造業PMI將升至51.5。

服務業PMI初值從上月的52.9降至49.7，為兩年多來首次收縮。經濟學家的預期為53.0。

房地產市場的數據也疲軟

全美不動產協會(NAR)在第三份報告中稱，1月份成屋銷售量下降了4.9%，經季節性因素調整后的年銷售量為408萬套，原因是抵押貸款利率和房價居高不下。抵押貸款利率與 10 年期公債收益率挂鉤，在經濟復蘇和通脹頑固的情況下，10 年期公債收益率仍然居高不下。

市場接下來將關注一周后公布的美聯儲首選通脹指標個人消費支出（PCE）指數，以進一步確認美聯儲的利率路徑。

在下午的交易中，歐元兌美元急挫，因為一系列商業活動調查顯示，法國在2月初出現了大幅萎縮，而德國的情況也僅是略微改善。法國和德國是歐元區傳統的雙增長引擎。

歐元兌美元尾盤下跌 0.4%，報 1.0461 美元，創下 2 月初以來的最大單日跌幅。投資者還在關注周日的德國大選，民調顯示保守派聯盟將獲勝，這可能對影響他們對未來經濟增長的預期起到關鍵作用。

德國權威民調機構福沙輿論調查所當地時間2月21日發佈的最新民調結果顯示，由基民盟及其姐妹黨基社盟組成的聯盟黨支持率為29%，較前一周下降1個百分點，保持領先；緊隨其後的是德國選擇黨，支持率上升1個百分點至21%；社民黨以15%位列第三，綠黨和左翼黨的支持率分別為13%和8%。而自民黨的支持率只有5%。

美元兌澳元 、紐元和加拿大元等商品貨幣也有所上漲，但兌瑞士法郎略微下跌，報0.8972 。不過，美元兌日元下跌 0.4%，報 149.02，此前曾觸及11周新低 148.93 。在過去六周中，美元有五周下跌，本周下跌2.2%。

日本政府債券拋售導致收益率升至 2009 年高點后，日元上漲，此前1 月份日本核心通脹率達到 19 個月來最高，助長了日本進一步加息的預期。日本央行行長植田和男迅速出面遏制了這一勢頭，稱央行可以通過購買政府債券來控制長期利率。

2月份迄今為止，日元兌美元已上漲約 3.9%。儘管利率市場已經消化了最快於5月加息的可能性，但預計在 9 月之前不會再加息25個基點 。英鎊下跌 0.3%，至 1.2631 美元，受到美元整體走強的拖累。