匯市周評：市場迎來特朗普關稅周，「負面意外」主導行情，下周美元或出現季度下跌

在美國總統特朗普計劃于下周宣布徵收對等關稅之前，美元因對經濟增長的擔憂而在周五走軟，股市下跌和美債收益率下降，令日元受益於避險資金的流入。



交易員曾一度樂觀地認為，貿易關稅不會像人們擔心的那樣嚴重，但他們仍然擔心這會影響經濟增長並重燃通脹。由於不清楚具體會實施哪些關稅，投資者更加謹慎。

紐約 Bannockburn Global Forex 首席市場策略師Marc Chandler說，我不斷從客戶那裡，以及在財報電話會議上聽到的一個詞就是不確定性。央行決策者也是這麼說的，我們知道的一件事是，4月2 日，我們將收到對等關稅消息。我們不知道這到底意味着什麼。

特朗普周三宣布，從4月3日起對進口汽車和輕型卡車徵收25%的關稅。美國銀行外匯分析師Athanasios Vamvakidis和Claudio Piron在一份報告中說，我們認為，在下周的最後期限到來之前，風險是平衡的。我們相信，對特定產品徵收關稅已經是市場的預期。全面關稅將是一個負面的意外。"

他們說，"然而，我們預計在這種情況下美元不會持續走強，因為市場仍然擔心美國經濟放緩。由於物流困難，新關稅的實施也可能需要時間，這將為談判留出空間。"

數據顯示，美國 2 月份核心個人消費支出 (PCE) 物價指數環比上漲0.4%，高於預期，加劇了市場對滯脹的擔憂。

總體PCE環比上漲0.3%，與預期相同。當月美國消費者支出也出現反彈。另外，密西根大學的一項調查顯示，3 月份消費者的12個月通脹預期飆升至近兩年半以來的最高水平。

美元兌日元下跌0.69%，報150.01日元，創下自3月3日以來的最大單日跌幅。

歐元兌美元紐約尾盤上漲0.2%，報1.0823美元。在周四接近200日移動均線1.0727美元和關鍵的斐波納契回檔位后，歐元受到了技術因素的支撐。

歐洲早些時候的數據顯示，法國和西班牙3月份的通脹率遠低於預期，而消費者對物價增長的預期依然低迷，這支持了對歐洲央行再次降息的押注。

摩根士丹利策略師David Adams、Wanting Low和Dominic Krummenacher將對加元的看法從看漲調整為中性，並寫道「我們認為歐元/美元中期仍有上行潛力，但更懷疑該貨幣對短期能突破1.12。我們等待更好點位來重建多頭頭寸。」

摩根士丹利包括Zoe Strauss、David S. Adams、以及Wanting Low在內的Scale團隊認為，歐元對關稅的風險敞口最大。「交易員似乎主要關注3月28日稍早公布的低於市場預期的個人支出數據，」Monex外匯交易員Helen Given表示。「這似乎發出美國經濟可能在放緩的信號，這正是市場自關稅戰開始以來所擔心的。」

下周美元可能出現季度下跌，因為對關稅導致美國經濟增長放緩的擔憂推低了美債收益率、股市和美元匯率。

美元指數繼續在費波納奇回檔位104.837下方交投：這是110.170至103.190（1月至3月）跌勢的23.6%回檔位。美元指數有可能最終跌至2025年低點103.190。

然而，如果持續突破費波納奇回檔位 104.837，將預示美元的潛在跌勢已經結束。尤其是考慮到本周初 14 天動能指標轉為正面。