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棕櫚油延續漲勢：豆油與原油走強支撐，但需求隱憂仍存
智昇 資訊
2025-04-02 18:40:26
周三(4月2日)，馬來西亞棕櫚油期貨連續第四個交易日收漲，基準6月合約（FCPOc3）收盤上漲99林吉特（+2.24%），報4518林吉特/噸，創下近兩周新高。盤面受芝加哥豆油（CBOT）及國際原油價格走強提振，但印度進口疲軟及關稅政策不確定性仍限制上行空間。
基本面：豆油與原油雙輪驅動，但需求端存隱憂
棕櫚油近期走勢與外部市場高度聯動。孟買植物油經紀商Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出：「芝加哥豆油上漲是關鍵推手，市場對美國生物柴油政策預期升溫。」消息顯示，美國環保署（EPA）將與生物燃料行業討論提高生物質柴油摻混標準，而美農業部宣布撥款5.37億美元用於生物燃料基礎設施，進一步強化豆油需求前景。此外，國際原油價格持穩，增強了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。
然而，需求端並未同步改善。印度3月棕櫚油進口雖環比回升，但仍連續第四個月低於正常水平。貿易商稱，棕櫚油對豆油的溢價促使印度煉廠轉向豆油採購。船運機構數據顯示，3月馬來西亞棕櫚油出口僅微增0.4%-3.9%，印證需求疲軟。
機構觀點：政策與需求博弈下的分化預期
Sunvin Group認為：「美國生物柴油政策若落地，可能中長期支撐植物油價格，但短期需警惕印度需求疲軟及庫存壓力。」
知名機構分析師則提醒：「棕櫚油與豆油價差收窄至臨界水平，若價差進一步縮小，可能引發需求切換，壓制棕櫚油漲幅。」
後市展望：關注政策動向與庫存數據
棕櫚油短期走勢仍取決於兩大因素：
1. 美國生物柴油政策進展：若EPA提高摻混比例，將直接利好豆油，並間接帶動棕櫚油；
2. 馬來西亞4月出口數據：若印度採購未顯著回升，庫存壓力可能抑制價格。
當前市場處於「強預期、弱現實」的博弈階段，交易者需警惕政策預期落空或原油價格回撤帶來的回調風險。若突破4600林吉特，上行空間或進一步打開；反之，若需求數據持續低迷，不排除回探4200-4300林吉特區間支撐。
基本面：豆油與原油雙輪驅動，但需求端存隱憂
棕櫚油近期走勢與外部市場高度聯動。孟買植物油經紀商Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出：「芝加哥豆油上漲是關鍵推手，市場對美國生物柴油政策預期升溫。」消息顯示，美國環保署（EPA）將與生物燃料行業討論提高生物質柴油摻混標準，而美農業部宣布撥款5.37億美元用於生物燃料基礎設施，進一步強化豆油需求前景。此外，國際原油價格持穩，增強了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力。
然而，需求端並未同步改善。印度3月棕櫚油進口雖環比回升，但仍連續第四個月低於正常水平。貿易商稱，棕櫚油對豆油的溢價促使印度煉廠轉向豆油採購。船運機構數據顯示，3月馬來西亞棕櫚油出口僅微增0.4%-3.9%，印證需求疲軟。
機構觀點：政策與需求博弈下的分化預期
Sunvin Group認為：「美國生物柴油政策若落地，可能中長期支撐植物油價格，但短期需警惕印度需求疲軟及庫存壓力。」
知名機構分析師則提醒：「棕櫚油與豆油價差收窄至臨界水平，若價差進一步縮小，可能引發需求切換，壓制棕櫚油漲幅。」
後市展望：關注政策動向與庫存數據
棕櫚油短期走勢仍取決於兩大因素：
1. 美國生物柴油政策進展：若EPA提高摻混比例，將直接利好豆油，並間接帶動棕櫚油；
2. 馬來西亞4月出口數據：若印度採購未顯著回升，庫存壓力可能抑制價格。
當前市場處於「強預期、弱現實」的博弈階段，交易者需警惕政策預期落空或原油價格回撤帶來的回調風險。若突破4600林吉特，上行空間或進一步打開；反之，若需求數據持續低迷，不排除回探4200-4300林吉特區間支撐。
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