避險退潮！黃金從3500美元「高空跳傘」，落地價看哪裡？

周三（4月23日，現貨黃金延續了周二創下歷史新高3500美元后的回調走勢。市場情緒受到多重因素驅動，尤其是美國總統特朗普近期關於關稅和美聯儲政策的溫和表態，引發避險資產黃金的獲利回吐壓力。與此同時，全球股市和債券市場因風險偏好回升而走高，黃金作為傳統避險資產承壓明顯。本文將基於最新市場動態，從基本面和技術面深入剖析黃金價格的當前走勢，並對未來趨勢進行展望。



市場背景：特朗普溫和表態引發避險情緒降溫
本周初，黃金價格在觸及3500美元的歷史高位后迅速回落，跌幅超過5%。這一劇烈波動主要受到美國政治和經濟消息面的影響。特朗普近期在關稅政策和美聯儲立場上展現出意外的溫和態度，市場對此反應強烈。據知名機構報道，特朗普明確表示不會尋求罷免美聯儲主席鮑威爾，儘管他此前對美聯儲降息節奏緩慢表達過不滿。此外，他在對華貿易談判中釋放善意，稱若雙方達成協議，關稅水平將顯著低於此前市場預期的145%。這些表態令市場對全球貿易緊張局勢的擔憂有所緩解，風險資產如股市和債券受到追捧，而黃金的避險需求暫時回落。

與此同時，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克宣布將減少在政府效率部門（DOGE）中的角色，進一步為市場注入樂觀情緒。全球宏觀環境方面，俄烏局勢的持續不確定性以及部分新興市場貨幣波動，仍為黃金提供一定支撐，但短期內，市場更關注美國政策信號的變化。知名對沖基金經理在接受採訪時指出，全球央行將繼續增持黃金以對沖地緣政治和經濟風險，凸顯黃金作為長期避險資產的吸引力。然而，短期內，黃金的快速上漲引發技術性回調，市場情緒趨於謹慎。

基本面分析：政策信號與避險需求的博弈
從基本面看，特朗普的溫和表態是本輪黃金回調的核心驅動因素。過去數周，市場對特朗普關稅言論的擔憂推高了避險需求，黃金價格自3月初以來累計上漲超過500美元。然而，隨着關稅預期降溫，投資者開始重新評估風險資產的吸引力。美股三大指數周二收高，10年期美債收益率略有回落，顯示市場對經濟前景的信心有所恢復。這種背景下，黃金的避險溢價被削弱，獲利盤加速離場。

此外，美聯儲政策預期仍是影響黃金的重要變量。特朗普雖未明確干預美聯儲獨立性，但其對降息節奏的評論令市場猜測美聯儲可能在未來加快寬鬆步伐。當前，市場普遍預期美聯儲將在2025年繼續降息，但節奏和幅度取決於通脹數據和經濟表現。若降息預期進一步升溫，美元指數可能承壓，從而為黃金提供一定支撐。然而，短期內，美元在避險情緒降溫下的相對穩定限制了黃金的反彈空間。

全球央行購金需求是黃金市場的另一關鍵支撐。知名機構援引業內人士觀點稱，面對地緣政治不確定性和美元主導地位的潛在挑戰，央行將繼續增持黃金以分散儲備資產風險。這一趨勢在過去兩年尤為明顯，尤其是在新興市場國家中。儘管短期回調不可避免，但長期看，央行購金為黃金價格提供了堅實底部。

技術面分析：回調壓力與關鍵支撐
從技術面看，黃金日K線圖顯示當前價格已顯著脫離近期高位，進入調整階段。截至周三，50周期均線位於3033.82美元，遠低於當前報價，表明中長期趨勢仍偏上行。然而，短期內，價格快速上漲后的獲利回吐壓力明顯。相對強弱指數（RSI 14）當前報63.76，已從前幾日的超買區域（70以上）回落至正常交易區間，暗示市場過熱情緒正在消退。業內分析師指出，RSI若進一步回落至50附近，黃金價格可能測試3167美元的4月初關鍵支撐位。



周三盤中，黃金價格跌破3331美元的日內支撐，下一關鍵水平指向3282美元，與4月17日低點重合。若跌勢延續，3167美元作為4月初的樞軸點將成為多頭的重要防守線。反之，若價格企穩並反彈，3415美元的日內樞軸點將是首個阻力位，進一步上行需關注3464美元的更高阻力。值得注意的是，當前價格與3415美元阻力位的距離較遠，短期內反彈動能可能受限，除非出現新的基本面催化劑推動RSI重回超買區域。

從成交量和波動率看，黃金市場近期交投活躍，反映投資者對政策信號的高度敏感。MKS Pamp SA金屬策略主管在接受採訪時表示，黃金在過去8個交易日上漲超過500美元，短期內出現買盤暫停和風險調整是正常現象。X平台上，部分交易員認為當前回調是健康的整固，為下一輪上漲積蓄動能，但也有觀點警告，若3282美元支撐失守，市場可能迎來更深的調整。

未來趨勢展望
展望未來，黃金市場將在基本面和技術面的雙重影響下維持高波動性。短期內，特朗普溫和表態引發的避險情緒降溫可能繼續施壓金價，3282美元和3167美元的支撐位將成為關鍵考驗點。若這些水平失守，市場可能進一步下探至3100美元附近的中期均線支撐。反之，若美元走弱或地緣政治風險（如俄烏局勢）再度升溫，黃金可能迅速反彈，挑戰3415美元甚至更高阻力。

中期看，全球央行購金需求、美元指數走勢以及美聯儲貨幣政策將是主導黃金價格的核心因素。當前市場對美聯儲2025年降息路徑的預期較為溫和，但通脹數據或就業市場的意外變化可能打破這一平衡。技術面上，50周期均線的穩步上行表明多頭趨勢尚未逆轉，但短期回調的深度和持續時間將取決於市場對政策信號的消化程度。

綜上所述，黃金市場在經歷快速上漲後進入整固階段，短期回調壓力猶存，但長期看，避險需求和基本面支撐依然穩固。密切關注美國政策動向、美元走勢以及關鍵技術水平的表現，以把握市場節奏。