棕櫚油連續兩日收陽！反彈行情能否突破關鍵阻力？技術面釋放這一信號…

周二(5月20日），馬來西亞衍生品交易所（BMD）棕櫚油基準合約FCPOc3（8月交割）收盤報3910林吉特/噸，單日上漲0.72%，約合910.36美元/噸，連續第二日收陽。 當前行情受大連棕櫚油價格走強及芝加哥豆油隔夜上漲帶動，市場情緒有所回暖，但供需基本面與外部因素交織，短期走勢仍存不確定性。



基本面：庫存壓力與出口增勢並存
馬來西亞棕櫚油局（MPOB）最新數據顯示，4月末棕櫚油庫存攀升至六個月高位，產量創十年來同期新高，而國內消費意外下滑，供需矛盾加劇。 這一庫存壓力在5月上旬有所延續，限制了價格上行空間。然而，貨運調查機構估算，5月1日至20日馬來西亞棕櫚油出口量較上月同期增長1.6%至5.3%，顯示需求端有所改善。 出口數據雖未形成強勁復蘇信號，但為市場提供一定支撐。此外，馬來西亞政府將6月毛棕櫚油參考價下調至9.5%出口稅區間，旨在提升出口競爭力，可能進一步刺激需求。

消息面：外部油脂市場與匯率波動影響

大連商品交易所棕櫚油合約（DCPcv1）今日上漲1.25%，豆油合約（DBYcv1）微漲0.49%，受中國近期刺激措施提振市場情緒。Iceberg X Sdn Bhd交易員David Ng指出：「大連棕櫚油價格上漲主要得益於中國政府一系列刺激措施，市場情緒因此改善。」 芝加哥期貨交易所（CBOT）豆油合約（BOcv1）隔夜上漲后今日回落0.3%，顯示競爭油脂價格波動對棕櫚油影響顯著。 棕櫚油作為全球植物油市場重要組成部分，其價格走勢常與豆油等競爭油脂聯動。

林吉特兌美元匯率今日貶值0.19%，使棕櫚油對海外買家更具價格吸引力，部分抵消了庫存壓力。 然而，原油價格因地緣政治不確定性而持穩，對棕櫚油作為生物燃料原料的成本支撐有限。 市場需關注後續地緣局勢對油價的潛在影響。

技術面與市場情緒：短期震蕩還是趨勢醞釀？
日K線技術面顯示，布林帶（20,2）上軌4069林吉特，中軌3898林吉特，下軌3727林吉特，價格站穩中軌，顯示短線企穩跡象。MACD指標（12,26,9）快線20.5040，慢線-79.4421，柱狀線-99.9461，負值區域柱狀線收窄，暗示下跌動能減弱。，表明反彈動能未形成趨勢性反轉。



市場情緒方面，孟買Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani在去年末評論稱，棕櫚油價格受消費國買盤疲軟影響，短期頹勢難掩全年近20%的漲幅。 近期大連市場走強為馬來西亞棕櫚油提供外溢效應，但印尼上調出口關稅預期及芝加哥豆油價格波動仍對市場構成壓力。

新變化與未來展望
大連棕櫚油價格上漲反映了市場對中國需求的樂觀預期，而馬來西亞出口小幅增長為供需平衡帶來一線曙光。然而，庫存高企與印尼政策的不確定性仍是主要制約因素。技術面短期企穩信號雖顯，但缺乏強勁動能突破上軌阻力，長線走勢仍需觀察供需基本面改善程度。

若未來出口數據持續向好，且林吉特維持弱勢，棕櫚油價格可能進一步測試4069林吉特阻力位。但若競爭油脂價格回落或庫存壓力加劇，價格可能回踩3727林吉特支撐位。交易者需密切關注大連市場動態、MPOB月度報告及地緣局勢對油價的間接影響。