美政府資金危機迫近，可能推動金價至新高

當全世界的注意力都集中在以伊衝突上時，地緣政治再次證明是導致金價變化無常的因素，金價周一回落至每盎司3400美元下方。

Adrian Day資產管理公司的Adrian Day表示，貴金屬市場的關鍵倒計時不是為了中東的核協議，而是為了美國的債務協議。



他表示：「美國財政部正面臨資金危機，因為債務上限尚未提高，而且拜登政府給即將上任的特朗普政府留下了一個空儲櫃。在特朗普宣誓就職前的周五，拜登的財政部長耶倫接受採訪時說，我們將在周二觸及債務上限。這基本上就是『祝你好運，特朗普。』」

Day表示，因此，到2025年為止沒有凈新增國債發行。

「我們唯一發行的國債是到期的國債，所以如果1000億美元到期，他們就會出去發行1000億美元。但他們還不能再做什麼了，而且他們已經沒有什麼花招了。他們正在討論降低銀行的存款準備金率，但作為交換條件，他們不會把錢存入美聯儲，而是轉而用這些錢購買美債。」

「現在我們甚至還沒有到那一步，因為財政部甚至無法發行新的國債。」

Day稱，這種情況使財政部處於非常困難的境地，因為他們現在面臨未來的兩大挑戰。

他說：「一個問題是，目前他們無法發行任何債券。但即使他們能夠發行，問題仍然存在：誰會買？因為國外官方買家目前不買長期美債，我指的是10年期以上的美債。」

新國債發行推遲的時間越長，一旦債務上限最終被提高，情況就會越糟糕。

「當他們確實有能力發行新債券時，發行新債券的窗口期會更短，這意味着他們將在更短的時間內發行更多債券，而不是在全年分散發行。」

這意味着沒有足夠的需求使得價格提高，這意味着收益率將進一步上升，這反過來又使償債變得更加糟糕，形成惡性循環。

他說：「關鍵是，美聯儲顯然要回到量化寬鬆政策，我認為這是毫無疑問的。」

Day表示，這場危機的根源可以追溯到奧巴馬執政時期，當時美國的下限利率基本為零。

他說：「美國從未像日本那樣實行負利率，但短期國債的利率是8%或其他愚蠢的水平。在此期間，奧地利、意大利、甚至阿根廷等國都能夠以低於8%的利率發行100年期美元計價債券。如果阿根廷在過去一百年裡違約了五六次？如果阿根廷能以低於8%的利率發行100年期債券，美國需要支付多少利息？3.5%還是4%？如果我們以4%的利率發行100年期債券，現在看起來不是很好嗎？」

他補充說：「我認為不這樣做是不負責任的犯罪行為，但當然，政客們一如既往地以短期為導向，所以他們更願意發行0.25%或0.50%的短期債券，而不是發行4%的100年期債券。」

「這就是為什麼我們會走到今天的局面，我們再也沒有選擇了。」

他說，雖然特朗普可能會因為債務危機而受到指責，但這次的責任不在他身上。「我們可以責怪他的事情夠多了，因此不是他的錯就不要責怪他，這場資金危機已經持續了十多年。」

但由於沒有好的選擇，Day說他們將嘗試書中的每一個技巧。

他說：「其中一些將是政治性的，比如說服摩根大通買入一些長債。這一切都與特朗普的海湖莊園協議有關，該協議旨在重啟全球貨幣體系。該計劃的理念之一是，如果你購買債券，我們將捍衛你，但如果你不購買我們的債券，就別指望我們捍衛你。」

「將會有多管齊下的嘗試，各種各樣的技巧和勸說將被用來試圖讓人們購買債券。」

Day表示，一整年的發行量可能被壓縮到六個月，甚至更短。

他說：「如果上一屆政府分散在一整年的時間里都難以出售長債，那麼在半年之內出售這些債券將是極其困難的。這是假設他們達成債務協議，我認為這絕不是必然的。他們說要在7月4日之前完成，他們很樂觀。如果他們到8月底，也就是危機爆發的時候，實際上還沒有完成，那麼你就有了9月、10月、11月、12月4個月，而不是12個月。在短時間內要發行巨額債券。」

Day說，雖然他認為美國不可能真的違約，但僅僅是違約的威脅就足以推高金價。

他認為，即使債務上限得到及時提高，如果美聯儲再次被迫充當最後買家，金價仍將上漲。

他說：「如果美國接近違約，就像過去發生過幾次那樣，這本身就非常有利於黃金。但如果債務上限提高，他們開始發行10年期和20年期債券，甚至一些30年期債券，而美聯儲最終成為主要買家，這對黃金來說是非常看漲的。量化寬鬆政策只是瘋狂地看漲黃金，因為它正在向經濟中注入資金，並引發通脹螺旋上升。」

Day警告說：「假設他們確實提高了債務上限，假設財政部發行了債券，進行了拍賣，假設一切都很順利……但後來我們發現，不是日本在買，也不是美國的養老基金在買，而是大量的購買來自美聯儲，我認為這將是非常看漲黃金的。」


現貨黃金日線圖 來源：易匯通

北京時間6月17日11:23 現貨黃金 報 3377.27 美元/盎司