瑞士CPI超預期微升，美元/瑞郎反彈空間幾何？

周四（7月24日），美元/瑞郎震蕩走高，歐盤時段交投於0.7940附近。市場因歐美新貿易共識而暫時迴避避險資產，瑞郎承壓下行；但基本面不確定性與技術結構微妙演變，使得短期方向仍存懸念。



基本面：
本周市場焦點集中於歐美即將達成的新貿易協定，據《金融時報》報道，美國與歐盟正在推進對部分歐盟進口商品徵收15%的新關稅，預示雙方貿易立場趨於緩和。與此同時，美國總統特朗普宣布與日本達成初步關稅安排，涵蓋15%起征的新稅率，進一步鞏固美元支撐。

避險情緒降溫直接影響瑞郎表現。交易員在等待美國7月S&P全球PMI數據發佈的同時，也開始重新評估瑞士央行未來的政策路徑。儘管近期瑞士6月CPI同比僅上漲0.1%，但月度漲幅達到0.2%，市場預期瑞士央行可能延緩寬鬆節奏，令瑞郎中長期仍具支撐。

另一方面，美國財政部長Scott Bessent近日表態稱，美聯儲主席繼任者將於12月或明年初敲定，「並不急於任命」，該表態緩解了此前對美聯儲獨立性的擔憂，也幫助美元企穩。交易員目前關注下周的聯邦公開市場委員會會議，市場普遍預計將維持利率不變，10月可能是政策調整的關鍵窗口。

特朗普在華盛頓AI峰會上的最新表態亦值得警惕。他明確提出全面關稅基準最低起步為15%，對大部分貿易夥伴實施更為直接的稅負手段，這一姿態加劇中期貿易不確定性，或令市場避險需求在後市再度抬頭。

技術面：
圖表顯示，美元/瑞郎匯價自高點0.8475下行后形成明顯的下降趨勢，近期在0.7871附近獲得階段性支撐。布林帶中軌當前位於0.7993附近，價格運行在中軌下方，且布林帶呈現收斂狀態，暗示波動率正在收縮，市場即將面臨方向性選擇。



短線看，當前價格圍繞布林帶下軌（0.7847）上方震蕩整理，MACD指標雖仍運行於零軸下方，但紅柱出現，DIFF線略高於DEA線，形成輕微金叉，短期或有技術性反彈需求。K線形態上，價格形成橫盤區間，分析認為若突破該區域上沿0.8090，則可能打開進一步反彈空間，阻力關注布林帶上軌0.8139一線；

相對強弱指標（RSI）運行於40.2附近，尚未脫離超賣邊緣，但出現小幅抬升，反映當前多空力量趨於平衡；若RSI能持續走高並站上50，則可視為短線市場情緒改善信號。

總體來看分析認為，匯價當前處於下降趨勢中的橫盤整理階段，短期支撐位於0.7871，阻力關注0.8090與0.8139，後市方向需密切關注布林帶突破及MACD動能演化。

市場情緒觀察：
從當前市場環境來看，美元/瑞郎的階段性回升更多由避險情緒降溫推動。歐洲與美國之間的貿易緩和預期，以及對美聯儲主席交接的政策連續性預期，均令美元受到支撐，而瑞郎的避險屬性短線則遭到壓制。

不過，特朗普提出的關稅新基準為15%-50%，顯示出強硬的貿易立場仍未改變，這一政策傾向若落地，將再度推升市場對衝風險需求，對瑞郎構成潛在支撐。此外，瑞士CPI小幅回升可能延緩瑞士央行進一步寬鬆，也促使部分資金預期瑞郎中長期仍具穩健特性。

因此，市場情緒目前處於多空膠着狀態，短期圍繞避險資產的需求存在反覆。交易員傾向於在歐美數據與政策進一步明確前保持謹慎態度，美元/瑞郎匯價也相應進入震蕩格局。

後市展望：
短期展望：
分析認為若美元/瑞郎後續突破0.8090阻力，並企穩於0.8139布林帶上軌附近，或可視為短期趨勢反轉信號。技術面MACD金叉初現、RSI溫和上揚，為短線偏多的溫和信號，若配合美歐貿易環境持續緩和，則美元有望延續回升勢頭，瑞郎或繼續承壓；

但交易員警惕當前橫盤區間一旦下破，特別是0.7871關鍵支撐失守，則可能觸發空頭延續行情，匯價將測試更低平台，開啟新一輪下跌趨勢；屆時，避險需求的再度升溫與對全球政策不確定性的擔憂，或再次推升瑞郎需求。

中長期展望：
中長期來看，分析認為美元/瑞郎是否真正形成反轉，仍需關注兩大變量：一是美國經濟數據的可持續性，若PMI與通脹走強，則美元維持強勢概率較大；二是瑞士央行是否延緩貨幣寬鬆政策，若通脹回升趨勢確立，則瑞郎中長期支撐增強。