美元企穩打壓避險需求，金價短線還能撐多久？

周一（7月28日），現貨黃金維持弱勢震蕩格局。北美時段黃金報價約為3325美元/盎司，整體運行於窄幅區間。消息面上，美國與歐盟達成貿易協定，在數字服務、農業與清潔能源領域深化市場准入，促使美元企穩回升，權益市場人氣提振，市場風險偏好明顯修復，削弱了避險資產的吸引力。與此同時，美聯儲降息預期邊際降溫，貴金屬走勢持續承壓。



基本面：
市場當前聚焦于貿易政策緩和所帶來的影響。美國與歐盟公布的新協定將關稅基準大幅下調至15%，遠低於先前威脅的30%，換取歐方在數字服務、農業及關鍵礦產上的開放。這一結果不僅避免了不必要的關稅對抗，也為未來的多邊合作奠定基礎。

該協議被視為美日貿易協議的複製版本，核心在於統一工業標準，增強雙邊信任。更值得注意的是，協定還設立關鍵礦產合作機制，使歐盟企業也能享受《通脹削減法案》中的美國補貼條款。分析認為這無疑為美元構築支撐，令黃金避險屬性遭到進一步削弱。

另一方面，CME FedWatch數據顯示市場對美聯儲9月降息的預期正在降溫，降息概率為59.5%，仍有38.9%的市場押注維持利率不變。此前公布的FOMC會議紀要顯示，多數委員對通脹仍持謹慎態度，對快速寬鬆表達保留，這抑制了黃金進一步走強的可能。

此外，全球貿易磋商的前景仍具有高度不確定性，若無法順利推進，或將重新引發通脹擔憂，為黃金反彈提供潛在催化。但分析認為就當前市場情緒而言，多頭缺乏有效支撐。

技術面：
從4小時K線圖來看，當前黃金價格運行在布林帶下軌附近，布林帶通道呈現明顯開口，顯示短線波動率持續擴張。近期金價自3438.80美元高點快速回落，形成一波典型的短期下降趨勢結構。



目前價格已有效跌破前低支撐位3360.00美元，並持續運行於中軌與下軌之間，下方低點已刷新至3320.51美元，表明空頭動能佔優，短線回調態勢仍未結束。布林下軌當前位於3308.37美元附近，成為短線支撐觀察重點。分析認為若該價位失守，進一步測試低點3282.61美元的概率將顯著增加。

MACD指標方面，快慢線持續下行，空頭柱狀動能雖有收斂跡象，但尚未形成有效金叉，整體仍處於死叉狀態。MACD數值為-9.43，顯示空頭趨勢尚未衰竭，短期內仍需警惕慣性下跌風險。

RSI指標運行於超賣邊緣區域，當前值為32.74，雖無明確反轉信號，但低位徘徊已久，存在技術性反彈的可能性。不過，若無法快速重返50上方，黃金仍有下探空間。

綜上分析認為，技術面顯示黃金下行趨勢仍主導市場，短線反彈若不能突破3360美元上方阻力，將被視作弱勢反抽。

市場情緒觀察：
當前市場情緒已由前期的避險偏好逐步轉向風險資產配置傾向。一方面，美國與歐盟的協定達成緩解了市場對貿易政策不確定性的擔憂，增強權益市場吸引力；另一方面，美元受基本面提振企穩回升，進一步抑制了黃金的買需。

資金面來看，短期流動性仍較充裕，但風險偏好上升削弱了黃金的「資金避風港」地位。技術指標如MACD與RSI均未出現反轉信號，顯示多頭信心不足，市場共識正在向下傾斜，恐慌性拋售雖未出現，但情緒明顯偏空。

不過，考慮到黃金已處於技術性超賣邊緣，部分交易員或考慮短線技術性反彈博弈，加之對全球貿易後續進展的不確定性，市場仍存潛在反身性變量。

後市展望：
多頭展望：
分析認為若後續全球貿易談判出現不及預期的波折，或美聯儲內部再度釋放鴿派信號，將重新激發通脹憂慮和避險情緒，黃金有望獲得支撐反彈。一旦價格重新站上3360美元並穩住中軌布林帶，反彈目標或將指向3390~3400美元區間。與此同時，若美元指數轉弱，黃金或獲得雙重提振。

空頭展望：
分析認為若金價遲遲無法突破3360美元阻力，空頭仍將維持主導。布林帶下軌3308美元若告失守，將打開進一步下探空間，重要支撐關注3280美元及3250美元區域。此外，若美聯儲維持當前鷹派傾向，美元繼續走強，則黃金承壓將持續加重，或進入新一輪下行周期。