降息與謹慎的拔河：CPI能否點燃澳元最後一棒？

周一（9月22日），澳元兌美元（AUD/USD）在回撤逼近0.6570水平后反抽，當前歐洲時段圍繞0.66附近整理。此前數日美元穩固，上周美聯儲宣布降息25個基點后，市場正等待周二美聯儲主席鮑威爾講話以校準未來路徑。當前美元指數小幅走低至97.5附近，為非美貨幣提供了喘息窗口；而本周三將公布的澳洲8月月度CPI（市場預期年率2.8%）亦將成為匯價的直接催化。



基本面：美國「鴿中帶慎」，澳洲通脹成關鍵觸發器
上周的貨幣政策決議為當前波動率埋下伏筆：美聯儲將聯邦基金利率目標區間降至4.00%–4.25%，並在點陣圖與溝通中釋放年內再降兩次的傾向，顯示政策向寬鬆再邁一步。儘管如此，鮑威爾強調「通脹風險仍偏上行」「此次下調是風險管理式舉措」，並表示不急於連續快速降息，利率路徑將逐會評估。這套「鴿中帶慎」的框架，使美元在周一一度獲得支撐，隨後又因美元指數輕微回落而對非美形成短線讓渡，促成AUD/USD的技術性反彈。

前瞻層面，市場與央行前瞻之間仍存落差：衍生品定價顯示，市場押注美聯儲短端利率（當前處於4.00%–4.25%）在2026年底跌破3%的概率上升。對外部不確定性的另一條線索是美國最高法院將於11月5日就總統廣泛關稅措施的合法性進行辯論；雖然最終結果未定，但日程本身加劇了政策不確定性溢價，對美元的中期風險偏好構成牽引。

澳洲端，本周三的月度CPI預期為2.8%。若讀數顯示通脹韌性仍在，意味着澳洲聯儲（RBA）在未來數月可能更謹慎地討論降息，從而為澳元提供利差上的相對支撐；反之，若通脹意外回落，則市場會提前反映更寬鬆的RBA路徑，對匯價構成波動率擴張的另一端。綜上，短期內AUD/USD的驅動呈「美端指引+澳端數據驗證」的雙因素結構：前者決定方向基調，後者決定幅度與節奏。

技術面：
從日線圖觀察，布林上軌0.6702、中軌0.6554、下軌0.6406構成清晰的動態阻力/支撐框架。匯價上周沖高至0.6706后回撤，當前在0.66附近，即位於中軌之上、上軌之下的帶內回撤區間，典型的強勢整理形態。K線結構上，0.6624的前高與0.6706的階段峰值形成雙重阻力帶。


MACD方面，DIFF=0.0031、DEA=0.0032、柱值MACD=-0.0002，顯示快慢線在高位輕微死叉后柱狀圖轉負，但數值接近零軸、幅度有限，解讀為「上行動能衰減，但尚未形成趨勢性反轉」。RSI(14)回落至約53.1925，自前期近70區回撤至中性偏強區，說明超買緩解且仍保持多頭市場情緒的邊際優勢。

基於上述多指標共振，短線可將0.6554（布林中軌）視為第一支撐位，其下依次關注0.6450/0.6372兩處低點組成的靜態支撐區；阻力位則聚焦0.6624的前波高點以及0.6702–0.6706的上軌/階段峰值重疊帶。只要0.6554不被有效跌破並確認回測失敗，日線級別的上升節奏仍佔優；若跌破並收于其下，則日線結構大概率切換為箱體—中樞下沿回撤，並打開向0.6406下軌回測的路徑。

市場情緒觀察
當前AUD/USD的情緒脈衝主要來自三處：
1）利率預期的反身性。市場押注的降息速度快于央行前瞻，形成「預期—價格—再預期」的反饋環。對外匯而言，該反饋促成風險偏好升溫與美元階段性走軟的並存，從而滋養澳元的技術性反彈。

2）事件驅動擁擠度。周二鮑威爾、周三澳洲CPI，使得短線資金更傾向擺動交易與事件前控倉，量價層面表現為「縮量震蕩+上方拋壓分層」。這類結構易於觸發假突破與快節奏回撤，但也為趨勢交易提供二次上車的時間窗口。

3）政策不確定性溢價。11月5日的最高法院辯論為中期情緒添加了波動性期權價值，令市場在定價美元中樞時對尾部風險保持謹慎。匯價整體情緒並非極端樂觀，更接近中性偏多。這與RSI與MACD的讀數相互驗證，提升了技術信號的可信度。