黃金首破3750創歷史！三大引擎助力，金價還能漲多少？

現貨黃金周二（9月23日）亞市早盤時段守住前一交易日漲幅，於3748美元/盎司附近高位震蕩，一度達3750.52美元/盎司，創下新歷史高點。隨着市場預計美聯儲將在今年晚些時候進一步放寬政策，和地緣政治風險不斷推升的避險買盤需求，金價似乎有望測試更高水平。



降息預期、地緣緊張與央行需求共推漲勢
由於市場對美聯儲將在2025年剩餘兩次貨幣政策會議上均降息的預期升溫，市場情緒保持樂觀。Kitco Metals高級分析師吉姆·懷克夫表示：「上周美聯儲降息以及年底前可能進一步降息的預期，也對價格形成了支撐。」

俄烏衝突結束遙遙無期，這也推動金價上漲。俄羅斯國防部周一表示，其部隊已控制烏克蘭第聶伯羅彼得羅夫斯克州的卡利尼夫斯定居點。

本周多位美聯儲官員陸續發表講話。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、里士滿聯儲主席巴爾金、聖路易斯聯儲主席穆塞萊姆、美聯儲理事米蘭和克利夫蘭聯儲主席哈馬克均已於周一發表講話。

本周後續將有更多官員發表講話，包括美聯儲主席鮑威爾。數據方面，標普全球PMI初值、耐用品訂單、第二季度GDP終值以及美聯儲青睞的通脹指標——核心個人消費支出價格指數將公布，揭示美國經濟最新狀況。

與此同時，法國興業銀行報告指出，2025年各國央行對黃金的需求回升至63噸，與2022年後的平均水平持平，這為金價提供支撐。

美債收益率攀升之際金價仍大漲
美國國債收益率持續上升，截至周一晚，10年期國債收益率上漲1.5個基點至4.145%，與金價呈負相關的美國實際收益率（名義收益率減去通脹預期得出）上升1個基點至1.755%。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克通過《華爾街日報》表示，對通脹的擔憂令其暫不支持10月降息，但他承認就業市場疲軟的風險正在增加。

聖路易斯聯儲主席穆塞萊姆則支持以降息作為預防性措施以支撐勞動力市場，同時強調政策仍將優先控制通脹。他表示，若就業市場出現疲軟跡象且通脹預期未升溫，會支持進一步放寬政策，並指出關稅正在加劇通脹，但其對價格的全面影響尚未顯現。

美聯儲理事米蘭認為當前政策限制性過強，預計聯邦基金利率的中性水平約為2%。

里士滿聯儲主席巴爾金稱關稅成本部分由消費者承擔，但經濟不確定性正開始緩解。

克利夫蘭聯儲主席哈馬克指出美聯儲在雙重使命下面臨挑戰，但通脹上行風險更值得警惕。她認為勞動力市場呈現「低招聘、低解僱」特徵，企業招聘意願低迷。

此外，美國海關與邊境保護局宣布對金條加征關稅後，8月瑞士對美國的黃金出口量暴跌99%。但中國需求彌補了缺口：對中國出口量從9.9噸激增至35噸，為2024年5月以來最高水平，對印度出口也有所增長。

根據Prime Market Terminal數據，市場預計美聯儲在10月19日會議上降息25個基點的概率約90%，維持利率不變的概率僅近10%。

技術分析：金價再創歷史新高
金價有望進一步挑戰高位並刷新歷史紀錄。相對強弱指數（RSI）雖從70水平反彈後進入超買區域，但暗示多頭動能正在積聚。

上行方面，首個關鍵阻力位看向3760美元，隨後是3800美元大關。若買盤動能持續，可能測試3900美元及4000美元心理關口。

下行方面，若金價跌破3700美元支撐位，可能下探3650美元水平，以及9月11日低點3613美元和3600美元整數關口。



（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間9:03，現貨黃金現報3749.18美元/盎司。