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歐央行「按兵不動」共識將被打破？一顆數據炸彈正在埋下
智昇 資訊
2025-09-30 09:02:50
市場目前普遍預期歐洲央行在今年剩餘時間將按兵不動，但若經濟數據出人意料，這一預期隨時可能改變。上月通脹率精準觸及歐洲央行2.0%的目標，行長拉加德上周欣然表示消費價格正處於理想狀態，這意味着當前歐洲貨幣政策走向完全取決於數據是否符合預期，以及通脹是否偏離目標。
周三（10月1日）將公布歐元區9月CPI。眼下歐洲央行面臨的困境並非其直接職責範疇——即歐元區經濟增長乏力。推動經濟增長本非歐洲央行職責，但若經濟停滯或陷入技術性衰退，通脹可能跌破目標值。這對歷經數年才擺脫低增長、低通脹環境的歐洲央行而言實為重大隱憂。管委會眾多成員早已摩拳擦掌，只要通脹顯現疲軟跡象就準備降息，這種政策傾向可能對歐元形成下行壓力。
市場關注焦點
表面看來這暫時不構成問題。事實上經濟學家普遍預測，歐元區9月初步CPI將從8月的2.0%升至2.3%，與預計維持不變的2.3%核心通脹率持平。食品價格上漲被視為推動9月消費物價上揚的主因。
然而在該數據發佈前，市場可通過周二發佈的通脹報告從主要經濟體窺得先機：法國通脹率預計將從0.9%升至1.3%，德國通脹率亦預計從2.2%攀升至2.3%。但值得注意的是，兩國上周發佈的PMI初值均不及預期，這或許暗示預期中的通脹回升可能落空。
預判市場反應
歐元區CPI數據通常不會引發劇烈市場波動，因各國分量數據早已提前公布。除非實際數據與預期嚴重背離，且市場推測央行可能採取行動時才會引發震蕩。儘管如此，該數據仍是影響歐元未來數周乃至數月走勢的關鍵指標。
對於歐元兌美元而言，關鍵在於歐美兩方數據的對比。當歐洲央行因通脹達標而維持利率時，美聯儲卻因護航經濟料將降息——儘管其通脹仍超目標，這種政策差異通常會使美元承壓，從而支撐歐元兌美元。
市場厭惡意外
自歐美達成貿易協議、避免歐盟對特朗普關稅實施報復性措施以來，市場始終預期通脹將保持溫和。因此若消費成本持續上升，可能對市場的歐元預測構成挑戰。
歐元近期走強得益於經濟加速增長的預期，但若通脹回升迫使歐洲央行加息，歐元區本就微弱的增長勢頭可能受阻甚至終結。在這種情形下，利差擴大反而可能違背直覺地壓制歐元兌美元。
北京時間09:02，歐元兌美元交投於1.1723/24。
周三（10月1日）將公布歐元區9月CPI。眼下歐洲央行面臨的困境並非其直接職責範疇——即歐元區經濟增長乏力。推動經濟增長本非歐洲央行職責，但若經濟停滯或陷入技術性衰退，通脹可能跌破目標值。這對歷經數年才擺脫低增長、低通脹環境的歐洲央行而言實為重大隱憂。管委會眾多成員早已摩拳擦掌，只要通脹顯現疲軟跡象就準備降息，這種政策傾向可能對歐元形成下行壓力。
市場關注焦點
表面看來這暫時不構成問題。事實上經濟學家普遍預測，歐元區9月初步CPI將從8月的2.0%升至2.3%，與預計維持不變的2.3%核心通脹率持平。食品價格上漲被視為推動9月消費物價上揚的主因。
然而在該數據發佈前，市場可通過周二發佈的通脹報告從主要經濟體窺得先機：法國通脹率預計將從0.9%升至1.3%，德國通脹率亦預計從2.2%攀升至2.3%。但值得注意的是，兩國上周發佈的PMI初值均不及預期，這或許暗示預期中的通脹回升可能落空。
預判市場反應
歐元區CPI數據通常不會引發劇烈市場波動，因各國分量數據早已提前公布。除非實際數據與預期嚴重背離，且市場推測央行可能採取行動時才會引發震蕩。儘管如此，該數據仍是影響歐元未來數周乃至數月走勢的關鍵指標。
對於歐元兌美元而言，關鍵在於歐美兩方數據的對比。當歐洲央行因通脹達標而維持利率時，美聯儲卻因護航經濟料將降息——儘管其通脹仍超目標，這種政策差異通常會使美元承壓，從而支撐歐元兌美元。
市場厭惡意外
自歐美達成貿易協議、避免歐盟對特朗普關稅實施報復性措施以來，市場始終預期通脹將保持溫和。因此若消費成本持續上升，可能對市場的歐元預測構成挑戰。
歐元近期走強得益於經濟加速增長的預期，但若通脹回升迫使歐洲央行加息，歐元區本就微弱的增長勢頭可能受阻甚至終結。在這種情形下，利差擴大反而可能違背直覺地壓制歐元兌美元。
北京時間09:02，歐元兌美元交投於1.1723/24。
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