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【黃金專題】川普開啟新政 政策搖擺不定
從12月19日美聯儲議息會議以來，黃金持續上漲。截至目前，黃金已經上漲至2763美元的位置，多頭強勢。在去年11月大選中，特朗普贏得勝利，他的一系列政策可能會推升通脹，這使得市場對美聯儲在2025年降息的預期大打折扣。從去年9月預期的降息4次降為2次，再到今年1月的非農數據公佈後，降息預期更是縮減至1次，且預計首次降息時間在6月份。按照常理，降息預期的大幅縮減理論上對黃金上漲不利，但黃金卻能表現出明顯的韌性，主要還是各種不確定性使得投資者繼續看好黃金。
降息預期左右搖擺
回顧去年9月的美聯儲議息會議，點陣圖顯示2025年美聯儲將降息4次（每次25個基點）。但隨著特朗普的勝選，投資者擔心他的一系列政策會推升通脹，降息預期降為2次。1月初公佈的美國12月非農數據好於預期，且通脹有上升的跡象，降息預期變為年內僅一次，且3月不會降息，首次降息在6月。
但市場的變化總是出人意料。上周四（1月16日）美聯儲理事沃勒表示，美聯儲可能會考慮降息，不排除3月降息的可能性，在降息的態度上出現了動搖，意外著如果經濟數據變差，美聯儲可能會提前採取行動。
利多因素集中
當前，全球經濟下行壓力較大，黃金一直以來是可靠，穩定保值的神器。當經濟不好時，特別是碰上戰爭等地緣政治因素，黃金往往會出現大漲，這也是近幾年多頭的重要支撐因素。另外，從數據層面可以發現，各國央行在近幾年持續增購黃金，作為國家信用的重要儲備，央行的購金行為更加增強投資者的信心。
隨著黃金價格的持續上漲，經濟下行壓力增大、地緣政治動盪、央行增購黃金等一些列因素都在支撐黃金。即使是巴以停火協議或者俄烏衝突緩和，都只能短期地阻礙黃金上漲。
百利好特約智昇研究國際金融分析師歐文認為，近半年來，美聯儲在降息的節奏出現了很大的變化，導致黃金出現了近兩個多月的調整，調整的幅度對比去年下半年的上漲來看，幅度有限，大方向依舊是多頭趨勢。此外，特朗普的上任並不意味著利空黃金，別忘了黃金可是對抗通脹保值的不二人選。而且，若是特朗普政府廢除債務上限，黃金的需求將再上一個臺階。技術面，黃金從12月的議息會議以來持續上漲，多頭強勢，短期需關注2760美元一線的調整幅度，若是不能形成頂部，則可能進一步上沖，再創歷史新高。
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