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金價有望繼續刷新歷史高位，但白銀格局料更為強勁
智昇 資訊
2025-02-14 11:19:44
道明證券的資深大宗商品策略師Daniel Ghali表示，即使在關稅和貿易局勢得到解決后，大量金銀從英國流入美國的情況也不太可能重現。雖然金價有望繼續創出歷史新高，但白銀的格局更為強勁。
在2月12日的一次採訪中，Ghali 稱，美元走強歷來對包括貴金屬在內的大宗商品不利，但現在情況已經不同了。
他表示：「目前黃金的格局異常強勁，黃金投資者對此最好的說法就是『無論如何都是我贏』。在這種情況下，美元走強實際上足以引發我們所說的『神秘買家活動』，這些買盤主要來自亞洲，來自央行、散戶和機構投資者，最終都與貨幣貶值對沖挂鉤。」
Ghali表示這種情況已經持續了兩年多。他說：「當美元足夠強勢時，它實際上會產生一種違反直覺的影響。相反，如果美元走弱，美國利率下降，宏觀基金現在有一些子彈可以使用，他們會在這種情況下增持黃金。所以在這種情況下無論如何都是我贏。」
但如今亞洲的需求情況實際上與2023年和2024年大不相同，因為亞洲大國的黃金ETF不再支持金價上漲。
Ghali表示：「我們上周看到的是該國黃金交易所的交易量大幅增加。去年，這最終與散戶對該國黃金ETF非常強勁的購買活動有關，今年的情況似乎並非如此，目前還不清楚是什麼推動了這一趨勢，但我們認為，最終的驅動因素是貨幣貶值壓力。」
雖然道明證券認為目前黃金的環境非常有利，但他表示，銀價的環境甚至更好。
他表示：「我們認為白銀的格局異常強勁，這是當今大宗商品市場上最令人信服的案例。」
Ghali補充說：「這不是你聽說過的白銀擠壓的說法，這是你可以買入的白銀擠壓。這裏發生的事情是一種人為的催化劑，迫使倫敦的庫存以異常的速度消耗，而美國的庫存開始以難以置信的速度增長。白銀的獨特之處在於，美國恰好是一個重要的終端用戶目的地，白銀恰好處於至少連續四年的結構性短缺狀態，而且我們並不完全清楚地面上的『無形庫存』是否會以目前的價格回到市場。在我們看來，為了刺激非常規來源的庫存積累，價格實際上必須上漲。」
他強調：「這是一個非常強大的銀價格局，我們認為銀價最終將趕上黃金去年異常強勁的表現。」
現貨白銀日線圖 來源：易匯通
北京時間2月14日11:10 現貨白銀 報 32.462 美元/盎司
在2月12日的一次採訪中，Ghali 稱，美元走強歷來對包括貴金屬在內的大宗商品不利，但現在情況已經不同了。
他表示：「目前黃金的格局異常強勁，黃金投資者對此最好的說法就是『無論如何都是我贏』。在這種情況下，美元走強實際上足以引發我們所說的『神秘買家活動』，這些買盤主要來自亞洲，來自央行、散戶和機構投資者，最終都與貨幣貶值對沖挂鉤。」
Ghali表示這種情況已經持續了兩年多。他說：「當美元足夠強勢時，它實際上會產生一種違反直覺的影響。相反，如果美元走弱，美國利率下降，宏觀基金現在有一些子彈可以使用，他們會在這種情況下增持黃金。所以在這種情況下無論如何都是我贏。」
但如今亞洲的需求情況實際上與2023年和2024年大不相同，因為亞洲大國的黃金ETF不再支持金價上漲。
Ghali表示：「我們上周看到的是該國黃金交易所的交易量大幅增加。去年，這最終與散戶對該國黃金ETF非常強勁的購買活動有關，今年的情況似乎並非如此，目前還不清楚是什麼推動了這一趨勢，但我們認為，最終的驅動因素是貨幣貶值壓力。」
雖然道明證券認為目前黃金的環境非常有利，但他表示，銀價的環境甚至更好。
他表示：「我們認為白銀的格局異常強勁，這是當今大宗商品市場上最令人信服的案例。」
Ghali補充說：「這不是你聽說過的白銀擠壓的說法，這是你可以買入的白銀擠壓。這裏發生的事情是一種人為的催化劑，迫使倫敦的庫存以異常的速度消耗，而美國的庫存開始以難以置信的速度增長。白銀的獨特之處在於，美國恰好是一個重要的終端用戶目的地，白銀恰好處於至少連續四年的結構性短缺狀態，而且我們並不完全清楚地面上的『無形庫存』是否會以目前的價格回到市場。在我們看來，為了刺激非常規來源的庫存積累，價格實際上必須上漲。」
他強調：「這是一個非常強大的銀價格局，我們認為銀價最終將趕上黃金去年異常強勁的表現。」
現貨白銀日線圖 來源：易匯通
北京時間2月14日11:10 現貨白銀 報 32.462 美元/盎司
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