加拿大央行或連續第七次降息，加元或將承壓下行

加拿大央行預計將在周三會議上將政策利率下調至2.75%，這將是自2024年6月以來的第七次降息。此輪降息原本是為了應對通脹回落和經濟增長放緩，但目前貿易緊張局勢已成為央行政策調整的主要推動力。

特朗普政府對加拿大和墨西哥大部分商品加征25%關稅，但部分商品享受1個月緩衝期。加拿大已對美國300億加元商品加征關稅，並計劃4月2日擴大至1550億加元，若談判失敗，貿易衝突將進一步升級。

美方額外對加拿大鋼鋁行業加征25%關稅，甚至短暫威脅提高至50%，進一步衝擊加拿大出口產業。貿易衝突預計將使加拿大GDP減少2%-4%，並帶來通脹上升的風險。

儘管貿易緊張局勢加劇了經濟衰退風險，但核心通脹依然頑固。核心通脹率1月維持在2.7%，高於央行2%的目標水平。

央行預計，貿易衝突導致的進口成本上升將推動通脹進一步上行，使其面臨更複雜的政策選擇。

Citigroup經濟學家Veronica Clark表示：「如果僅依據近期數據，我不會認為央行會降息。但貿易關稅的不確定性，使得此前的數據參考價值下降。」

2024年第四季度經濟增長年化率達到2.6%，主要受益於家庭消費和房地產市場復蘇。央行自2024年6月以來，已連續六次降息，幫助利率敏感行業回暖。

然而，由於貿易衝突可能持續，市場普遍預計，加拿大央行將在今年內將利率進一步降至2%。


近期美元兌加元反覆測試1.4500關口，主要是加拿大央行降息的預期已被市場充分消化，而美聯儲的降息步伐仍不確定。美加利差擴大，使加元進一步承壓。

如果加拿大央行本周降息25個基點，而美聯儲短期內不降息，美加利差將繼續擴大，推動美元兌加元上漲。

目前市場預期美聯儲可能在6月降息，而加拿大央行可能在年內進一步降息，這將繼續利好美元。

同時，加拿大作為主要產油國，其貨幣走勢與油價高度相關。然而，近期油價連續下行，帶動加元走低。

如果油價進一步跌破65美元，加元可能會出現更大幅度的下行。

編輯觀點：
加元目前受貿易不確定性、央行降息、油價疲軟等多重不利因素影響，走勢整體偏空。

短期來看，加拿大央行降息將削弱加元吸引力，推動美元兌加元進一步走高。

中期來看，如果特朗普關稅政策持續升級，加拿大經濟面臨更大衝擊，加元可能進一步走軟。

長期來看，除非美聯儲開始大幅降息，否則美元兌加元仍將保持強勢。

市場需要關注的關鍵因素：
1.加拿大央行政策聲明：如果釋放更多降息信號，加元將進一步承壓。

2.美聯儲利率決策及美國經濟數據：如果美聯儲推遲降息，將進一步支撐美元。

3.油價走勢：如果油價跌破65美元，加元可能繼續貶值。