CPI意外爆冷，FED6月重啟降息概率升溫，黃金多頭借勢衝擊3130！

周四(4月10日)，美國勞工統計局和勞工部相繼公布了3月消費者價格指數（CPI）及截至4月5日當周的初請失業金人數數據。CPI數據意外走軟，環比下降0.1%，低於2月0.2%的增幅，也未達到經濟學家預期的0.1%增長；同比上漲2.4%，不及2月的2.8%和市場預期的2.6%。核心CPI（剔除食品和能源）環比僅漲0.1%，同比增幅從2月的3.1%回落至2.8%，低於預期的3%。驅動這一降溫的主要因素是能源成本下滑（3月能源CPI年率跌至-3.3%）以及年初價格上漲效應的消退。



初請數據方面，上周初請失業金人數增加4000人至22.3萬人，符合預期，而續請人數則從190.3萬人降至185萬人，顯示勞動力市場韌性猶存。這組數據雖未帶來爆炸性驚喜，卻在市場中掀起不小波瀾。

黃金一度衝上3130，美元承壓
數據公布后，市場反應迅速且激烈。現貨黃金一度強勢衝上3130美元/盎司關口，最高觸及3130.43美元/盎司，日內漲幅達1.54%，COMEX黃金期貨主力合約更是一度漲至3152美元/盎司，日內漲幅2.36%。通脹走軟疊加就業數據平穩，削弱了美元強勢，美元指數承壓下行。





歐元兌美元飆升至1.1131，創五日新高，日內漲幅1.54%，技術面呈現看漲旗形；英鎊兌美元漲幅達1%，報1.2944；美元兌日元則跌破145關口至144.99，日內跌幅1.80%，MACD指標暗示超賣反彈可能。

美股期貨早盤跌幅收窄，道指期貨跌432點（-1.06%），標普500跌79.25點（-1.44%），納指100跌349點（-1.81%），反映市場對降息預期的樂觀調整。

美聯儲降息預期：6月重啟概率升溫
此次數據對美聯儲貨幣政策的暗示頗為微妙。CPI同比2.4%雖低於預期，但仍高於美聯儲2%的長期目標，核心CPI2.8%的回落則顯示通脹壓力有所緩解。初請人數22.3萬雖略有上升，卻連續六周低於22.6萬，勞動力市場並未發出明顯警報。美聯儲3月18-19日會議紀要已指出，政策制定者幾乎一致認為經濟面臨「通脹高企與增長放緩並存」的風險，且「多數與會者注意到多種因素可能導致通脹效應比預期更持久」。當前數據雖未完全扭轉這一擔憂，卻為6月降息提供了更多空間。市場普遍預期，美聯儲在1月暫停寬鬆周期后，可能在5月6-7日會議上維持4.25%-4.50%的利率區間，但6月重啟降息的概率因本次數據而顯著提升。知名機構分析師普遍認為，能源價格下行與勞動力市場穩定可能抵消部分商品價格上漲壓力，服務通脹的減速趨勢也未被打破。

然而，資本經濟公司給出了不同視角，他們預計通脹可能攀升至4%，是美聯儲目標的兩倍。這一觀點雖未被當前數據直接證實，卻提醒交易者關注潛在的上行風險。美聯儲面臨的挑戰在於，如何在通脹未完全回歸2%的情況下平衡經濟增長與價格穩定，市場對降息節奏的博弈將更加激烈。

市場走勢影響：黃金多頭佔優，美元短期承壓
從品種角度看，黃金無疑是本次數據的大贏家。通脹放緩疊加美元走弱，直接點燃了多頭熱情。現貨黃金突破3120美元/盎司後繼續上探3130美元，COMEX期貨漲勢更猛，顯示避險與抗通脹需求共振。若美元兌日元跌至140下方，黃金可能進一步挑戰3150美元關口。外匯市場上，歐元與英鎊的強勢反映了非美貨幣的集體反攻，日元則因下周初日美官員會晤預期而獲得支撐，日本官員與美國財長貝森特的會面或進一步鞏固日元反彈動能。原油市場反應相對溫和，因能源CPI年率跌至-3.3%，短期內油價上行動能受限，但需警惕地緣因素的潛在干擾。

美股期貨的跌幅收窄表明，投資者對通脹降溫的樂觀情緒部分抵消了此前的不確定性。值得注意的是，高盛分析師指出，「融資市場凍結推動政策轉向的解釋是可信的」，暗示外部壓力可能影響未來經濟走向。若通脹持續低於預期，股市可能迎來喘息機會，但長期走勢仍需觀察就業與消費數據的後續表現。

機構與散戶的熱議
數據發佈后，機構與散戶投資者迅速展開解讀。知名機構分析師普遍聚焦通脹降溫的短期利好，資本經濟公司卻直言：「通脹可能達到4%，是美聯儲2%目標的兩倍。」這一預測引發熱議，儘管當前數據未支持這一悲觀預期，但機構交易員已開始調整頭寸，增加黃金與非美貨幣的多單。

散戶方面，交易者情緒兩極分化。有投資者認為，在數據公布前預測CPI若低於2.6%將利好非美產品，認為「大概率符合預期」，並稱「若跌破2.6%，美股可能反彈，空頭需謹慎」，其觀點與實際走勢高度吻合。而也有投資者認為，則強調數據作為「基準線」的意義，認為美聯儲可能藉此評估未來壓力，為政策辯護，顯示出對長線影響的關注。

機構與散戶的共識在於，黃金短期多頭趨勢明確，美元承壓格局難改。但對美聯儲降息時點的分歧仍在，散戶更傾向於6月降息兌現，而機構分析師則警告，若後續數據意外走強，降息預期可能迅速冷卻。

新變化下的交易邏輯

本次CPI與初請數據的核心看點在於通脹意外降溫與勞動力市場韌性的雙重信號。黃金借勢起飛，美元與美債收益率承壓，非美貨幣全線反攻，市場情緒在短時間內被徹底點燃。美聯儲降息預期雖因數據走軟而升溫，但通脹上行風險與政策不確定性仍如影隨形。交易者需密切關注未來一個月的數據演變，尤其是能源價格與就業指標的聯動效應。對於當前行情，黃金多頭佔優，但若美元跌勢加劇，需警惕超賣反彈的可能。