美聯儲重磅改革！下調銀行資本要求，釋放萬億資金，美元指數持續走弱創新低

在全球金融市場高度關注的目光下，美聯儲于周三（6月25日）公布了一項備受期待的銀行槓桿率規則改革提案。這項提案不僅涉及美國大型銀行資本要求的重大調整，還被視為特朗普政府放鬆金融監管、刺激經濟增長的重要信號。提案的核心在於通過改革「增強型補充槓桿率（eSLR）」機制，降低銀行針對低風險資產的資本要求，從而鼓勵銀行更積极參与美國國債市場，提升市場韌性。然而，這項改革也引發了激烈爭議，美聯儲內部甚至出現了明顯的分歧。



一、改革背景：為何要調整銀行資本要求？
2008年金融危機后的監管遺產

自2008年全球金融危機以來，美國對銀行業的監管力度顯著加強，其中包括對大型銀行的資本要求。這些規則旨在確保銀行在面對市場動蕩時擁有足夠的資本緩衝，防止類似危機重演。然而，隨着時間的推移，部分監管規則被認為過於嚴格，限制了銀行的靈活性和市場參与度，尤其是在美國國債市場這一關鍵領域。國債市場作為全球金融體系的基石，其流動性與穩定性直接影響經濟運行。近年來，市場參与者呼籲改革，以釋放銀行資本，增強市場韌性。

特朗普政府的放鬆監管政策

特朗普政府自上台以來，一直強調通過放鬆監管來刺激經濟增長。美聯儲此次提案被視為這一政策的重要延續。提案不僅是對現有規則的調整，更被解讀為一系列放鬆監管改革的開端。美聯儲希望通過降低資本要求，讓銀行能夠更靈活地配置資源，從而在支持經濟增長的同時，減少市場失靈的可能性。

二、改革內容：銀行資本要求大幅下調
「增強型補充槓桿率」機制的變革

美聯儲提案的核心是對「增強型補充槓桿率（eSLR）」機制的改革。這一機制要求銀行根據其資產規模和風險水平持有一定比例的資本，以應對潛在損失。新的提案將資本要求與銀行在全球金融體系中的重要性挂鉤，意味着系統性重要性較低的銀行將面臨更低的資本要求。這一調整旨在為銀行釋放更多資金，用於支持低風險資產（如美國國債）的交易和持有。

資本釋放的具體規模

根據美聯儲的估算，如果提案獲得通過，美國最大型銀行的資本要求將顯著降低。具體而言，銀行旗下的存款類金融子公司的資本要求將平均下降27%，相當於釋放約2130億美元的資本。而全球銀行控股公司的資本要求則將降低約1.4%，約合130億美元。這些數字顯示，改革將為銀行業帶來巨大的資金靈活性，可能對金融市場產生深遠影響。

審議與表決的下一步

美聯儲計劃在提案公布當天晚些時候對該計劃進行審議和表決。雖然提案得到了部分高層的支持，但內部反對聲音也不容忽視。提案的最終命運將在表決中揭曉。

三、改革影響：國債市場與銀行業的雙贏？
增強國債市場韌性

美聯儲負責監管事務的副主席鮑曼在發言中表示，提案的首要目標是增強美國國債市場的韌性。她指出，當前銀行因高資本要求而減少了對國債等低風險資產的持有和交易，這在市場壓力時期可能導致流動性不足。通過降低資本要求，銀行將有更多資金參与國債市場，從而減少市場失靈的可能性，降低美聯儲在未來危機中干預的必要性。

銀行資本的重新配置

鮑曼強調，儘管銀行層面的資本要求大幅下降，但控股公司層面仍將受到額外資本要求的約束。這意味着銀行並不能簡單地將釋放的資金用於分紅或回購股票，而是需要在機構內部更有效地重新配置資本資源。這種靈活性將使銀行能夠更好地平衡風險與收益，支持實體經濟的發展。

經濟增長的潛在推動力

作為特朗普政府放鬆監管政策的一部分，這項改革被認為將為經濟增長注入新的動力。通過釋放銀行資本，金融機構將有更多資金用於放貸、投資和市場交易，這可能刺激企業活動和消費需求。然而，放鬆監管是否會帶來新的風險，仍是市場關注的焦點。

四、內部爭議：美聯儲高層的分歧
鮑威爾與鮑曼的支持

美聯儲主席鮑威爾對提案表示支持。他在聲明中指出，過去十年銀行資產負債表上安全資產的顯著增長，使得重新審視資本要求成為「審慎」的選擇。鮑威爾認為，調整規則不僅符合當前市場環境，還能提升銀行體系的效率和穩定性。鮑曼作為監管事務的副主席，也在提案中扮演了重要角色，她的發言進一步強化了改革的必要性。

庫格勒與巴爾的反對

然而，提案並非沒有阻力。美聯儲理事庫格勒和巴爾明確表示，他們將在審議會議上對提案投反對票。兩位理事的反對理由主要集中在兩點：一是資本要求大幅下降可能削弱銀行的抗風險能力；二是他們質疑改革是否能顯著改善銀行在國債市場中的活動效果。值得注意的是，巴爾曾在拜登政府期間擔任美聯儲監管副主席，對金融監管有深入研究，他的反對意見可能代表部分謹慎派的聲音。

分歧背後的深層含義

美聯儲內部的分歧反映了監管改革在平衡經濟增長與金融穩定之間的複雜性。支持者認為，適度的放鬆監管能夠激發市場活力，而反對者則擔心過度寬鬆可能為未來的金融風險埋下隱患。這種分歧也為提案的最終通過增添了不確定性。

結語：金融改革的機遇與挑戰並存
美聯儲提議下調大型銀行資本要求，釋放數千億美元資金的計劃，無疑是2025年金融市場的一大重磅事件。這項改革不僅可能重塑美國國債市場的運行方式，還可能為經濟增長注入新的動力。然而，改革背後的內部爭議和潛在風險也引發了廣泛討論。提案能否順利通過？放鬆監管是否會削弱金融體系的穩定性？這些問題將在未來一段時間內逐漸明朗。可以肯定的是，這場改革將對美國乃至全球金融市場產生深遠影響。

短期影響：美元可能承壓

降低資本要求將使銀行有更多資金用於放貸、投資和市場交易，尤其是增加對美國國債的持有。這可能短期內刺激經濟活動，推高市場流動性。然而，放鬆監管可能引發市場對金融體系穩定性的擔憂，特別是在美聯儲內部存在反對聲音的情況下。如果投資者認為此舉增加了金融風險，美元可能面臨下行壓力，尤其是在全球市場對美國經濟政策信心動搖時。周四（6月26日）亞市，美元指數一度下跌0.44%，至97.27，為2022年3月以來新低。

北京時間11:29，美元指數現報97.40。