黃金跌落箱體邊緣，7月降息仍是希望？

周五（6月27日），現貨黃金（XAU/USD）盤中最低觸及3281美元，接近一個月來新低；歐洲時段延續跌勢。市場樂觀情緒受到以色列與伊朗停火的利好推動，削弱了黃金的避險吸引力。此外，交易員在美國核心PCE物價指數公布前調整頭寸，也對金價形成壓力。



基本面
美國最新公布的GDP數據顯示，今年第一季度經濟年化收縮0.5%，遠低於前值0.2%，突顯出消費者支出疲軟和關稅帶來的擾動。同時，美國初請失業金人數下降至23.6萬，雖表面看似健康，但持續申領人數卻升至197.4萬，創下自2021年11月以來新高，反映就業市場或已見頂。

儘管疲軟的數據令美聯儲降息預期升溫，但通脹前景仍存不確定。市場聚焦今晚即將公布的核心PCE物價指數——若超出預期，將支持鮑威爾的「觀望」態度，短期內限制降息步伐。近期美元指數受累于降息預期持續走低，已跌至2022年3月以來新低，但仍未能有效支撐金價。

技術面：
當前黃金日線結構顯示，自3451美元高點回落後，金價處於橫盤震蕩后的下行趨勢中。布林帶指標呈現明顯收斂，表明波動率逐漸壓縮，市場面臨方向選擇。目前價格已經跌破布林中軌3346美元，並逼近下軌3274美元區域，分析認為短期支撐位於3250美元，若失守恐進一步考驗3120美元前低。



MACD指標快慢線死叉結構延續，且柱狀圖綠柱再次放大，顯示下行動能仍在釋放；RSI指標跌至43.22，偏空但未進入超賣區域，預示尚有進一步下探空間。分析認為價格若未能迅速重返3300美元上方，短線空頭壓力或持續釋放。

市場情緒觀察
當前市場明顯偏向「風險偏好」情緒，得益於中東局勢的降溫與經濟數據的利空解讀。黃金作為非孳息資產在此背景下承壓。此外，市場對美聯儲獨立性的擔憂加劇，尤其是圍繞總統特朗普更換鮑威爾的傳聞，也為未來政策路徑增添不確定性。

雖然美元表現疲弱，理論上應利多黃金，但從實際市場反饋來看，交易員仍將目光投向核心通脹數據。市場共識對今晚PCE數據的謹慎態度，也使得當前金價在「空頭趨勢中等待確認信號」的狀態下徘徊，整體情緒趨於觀望。

後市展望
短期來看，分析認為若PCE數據低於預期並強化7月降息預期，金價有望重新上探3300-3346美元阻力區間；一旦升破3370美元，將打開重測3450美元的大門。多頭關注MACD與RSI是否同步企穩，以確認底部信號。

相反，分析認為若PCE數據意外走強，疊加市場繼續消化中東停火消息，金價可能繼續跌破3280美元支撐，一旦有效下破3250美元，將引發更多技術性拋壓，目標或指向3120美元甚至更低。

中期角度而言，金價仍處在寬幅震蕩箱體內（約在3250-3450美元區間），分析認為若宏觀利率與通脹路徑未明朗，黃金或繼續維持振蕩整理格局。需等待新的驅動因子（如美聯儲明確政策方向或市場避險升溫）引導價格突破方向。