美元/日元前景展望：CPI與美聯儲講話前夕看漲動能積聚

周二（7月15日）歐盤時段，分時圖上美元/日元（USD/JPY）價格波動頻繁。價格在早盤時段快速拉升，隨後出現回落，盤中多次上下波動，顯示出市場多空雙方的激烈博弈。



美元/日元近日持續走強，目前美元/日元正徘徊于關鍵技術形態的上沿附近。隨着6月美國CPI報告今日出爐，且本周多位美聯儲官員將發表講話，交易者正密切關注線索，以判斷通脹究竟是真正具有粘性，還是僅僅是基數效應與關稅擔憂引發的暫時性雜音。持倉數據與圖表形態開始傾向於美元/日元進一步上行，不過在市場消化數據與政治反應的過程中，波動性可能加劇。

美元/日元看漲動能積聚，CPI與美聯儲前景成焦點

本周有多位美聯儲官員排隊發表講話，而今日的美國CPI報告可能會塑造他們講話的基調。傑羅姆·鮑威爾近期曾表示，他預計特朗普提議的關稅將在夏季開始推高通脹，這使得6月的CPI數據顯得尤為重要。但我們還需考慮「基數效應」，該效應已使得CPI預期同比升至3%（環比0.3%），核心CPI預期同比升至2.6%（環比0.3%）。

交易者隨後需要弄清楚，通脹的任何上升究竟是源於基數效應還是特朗普的關稅政策，以及這種上升是否「暫時」。無論哪種情況，我都很難相信今日的CPI數據會讓美聯儲在下次會議上降息，因此問題的核心實際上在於這會如何改變9月降息的可能性。

聯邦基金利率期貨目前顯示9月降息的概率為59.3%。而對更高CPI的預期可能已為一種情況埋下伏筆，即即便通脹小幅上升，也可能被解讀為「暫時現象」。因此，除非CPI遠超預期，否則交易者可能會認為通脹並不像鮑威爾暗示的那樣令人擔憂。

自然，任何通脹數據疲軟的跡象都可能促使特朗普發表意見，他很可能會批評美聯儲——尤其是鮑威爾——沒有早已降息100個基點。如果數據不及預期，預計會出現一些政治風波。

持倉數據顯示美元/日元看漲轉向，日元持倉情緒疲軟

上周，基於周線圖上可能出現的對稱三角形形態，對美元/日元的技術性看空。然而，看空動能明顯不足，美元/日元自周四以來已上漲逾1%。這意味着美元/日元價格已處於三角形的極端上沿，因此該形態即將被廢止。

昨日的持倉報告中指出，美元指數的凈空頭頭寸可能已達到空頭情緒的極端水平，而日元期貨的凈多頭頭寸可能會繼續下降，因為近幾周對日元的空頭押注減少，同時多頭押注增加。如果這一趨勢持續，將對美元/日元構成看漲支撐。

技術分析


（圖片來源：易匯通）

周線圖顯示，美元/日元在對稱三角形的上軌附近交易。若CPI數據低於預期，可能引發美元/日元的短期回調，但鑒於推動美元/日元走高的強勁看漲動能，任何回撤幅度都可能有限。

美元/日元似乎有意測試12月低點附近的148.65，或關鍵的149.00關口。若能果斷突破上述任一水平，焦點可能轉向心理關口150.00。

儘管如此，位於147.91的200日指數移動平均線（EMA）就在下方，短期內可能提供初步支撐或阻力。不過，突破148.00后，12月低點將進入視野。由於日線相對強弱指數（RSI，14期）呈上升趨勢且尚未超買，這印證了價格的上漲，看漲突破仍是更有可能的情景，尤其是在日元走弱、美元韌性十足的背景下。

北京時間17:37，美元/日元報147.673/683，跌幅0.02%。