黃金多頭止步3400，空方序幕已開啟？

周四（7月24日）美市盤前，現貨黃金（XAU/USD）價格震蕩走低，日內跌幅約0.7%，交投於3360美元附近。歐美接近達成關稅協定的消息仍在發酵，疊加美國與日本簽署的汽車關稅協議，持續壓制避險情緒。與此同時，美元指數溫和反彈，進一步對非收益資產黃金構成壓力。短線來看，黃金正在考驗此前震蕩箱體上緣的支撐有效性，而市場將迎來美聯儲利率決議前的最後一波數據密集披露期，市場情緒與技術結構正進入關鍵博弈階段。



基本面
基本面方面，黃金連續兩日承壓的核心在於全球貿易局勢緩解所引發的避險情緒降溫。美國總統特朗普日前宣布與日本達成關稅協議，將對日本汽車徵收15%的基準關稅，較此前25%的進口稅顯著降低。這一舉措促使歐盟迅速表態，擬與美國在8月1日前敲定汽車關稅協定，從而避免出口份額流失。市場解讀認為，美歐接近達成共識有望避免激烈的關稅摩擦，推動整體市場風險偏好升溫。

另一方面，美元指數在連續下挫后迎來反彈。儘管美聯儲官員內部對降息意見不一，但部分成員如沃勒與鮑曼已明確表示支持在7月30日的會議上啟動寬鬆，這可能限制美元反彈高度。但從交易員角度來看，美元仍對黃金價格構成階段性牽制。

技術面：
從日線圖結構看，現貨黃金價格連續兩日出現中等實體的陰線，已明顯跌破布林帶上軌，當前位於3360美元附近。布林帶整體呈現橫盤略收窄格局，上軌（3409.04美元）與下軌（3278.88美元）相對平行，暗示當前仍處於高位箱體內的震蕩走勢。



相對強弱指數（RSI）持續回落，目前位於52附近，未見明顯企穩信號，預示後續仍有回踩動能。分析認為若下破3320美元區域，短線或進一步向布林帶下軌區域發起試探。

市場情緒觀察：
市場情緒面正發生顯著轉向。隨着避險因素快速消退，黃金作為非收益資產的吸引力驟然下降，交易員普遍傾向於獲利了結。前期因全球政策不確定性堆積形成的多頭市場情緒，正逐步轉向謹慎觀望。當前黃金波動率指數處於中性偏低水平，成交量未見明顯放大，顯示資金參与意願有所減弱。此外，美元階段性反彈進一步增強了空頭市場情緒的凝聚力，短期或有情緒加速釋放風險。

值得注意的是，儘管美聯儲部分官員釋放鴿派傾向，但在市場沒有形成一致寬鬆預期前，黃金多頭恐難形成統一攻勢。整體情緒更接近從「追漲」轉為「防守」，短線流動性已不足以推動價格形成單邊趨勢。

後市展望：
短期展望：
從短期角度看，黃金正處於箱體上沿區域回測階段，分析認為若後續失守布林中軌支撐，預計將向下測試3320-3280美元區間，該區域對應前期密集成交區與布林帶下軌，具有一定支撐力度。技術指標整體傾向修復，短線或進入整理階段。

長期展望：
從更長線的周期看，分析認為若美聯儲在下周釋放明確的降息路徑，並輔以經濟數據持續走弱，則黃金中線仍具備重新啟動上漲行情的潛力；但若經濟數據改善、通脹回升，市場對寬鬆的預期削弱，金價或面臨頂部反轉風險。因此中線走勢的延續關鍵在於政策驅動的兌現與否，當前交易員仍保持策略彈性。