黃金交易提醒：關稅風暴與地緣危機提供避險支撐，關注非農就業報告

現貨黃金價格在周四（7月31日）攀升0.46%，盤中最高觸及3314.71美元/盎司，收盤報3289.92美元/盎司，這一波上漲的背後，是全球貿易不確定性加劇、美國通脹壓力升溫以及地緣政治局勢緊張的多重因素共同作用。隨着8月1日美國關稅談判最後期限的臨近，市場對未來經濟走勢的擔憂推動投資者蜂擁而入黃金市場，尋求避險。

美國白宮當地時間7月31日晚上（北京時間8月1日早上）發佈公告稱，特朗普簽署了一項行政命令，調整大多數國家的對等關稅稅率。周五（8月1日）亞市早盤，金價暫時波動不大，目前交投於3290美元/盎司附近，投資者需要留意關稅政策落地的影響發酵情況，此外需要關注美國7月非農就業報告和美聯儲官員的講話。



關稅不確定性：貿易戰陰雲籠罩全球
特朗普關稅政策再掀波瀾

美國總統特朗普近期頻繁揮舞關稅大棒，引發全球市場的高度關注。當地時間7月31日晚上，特朗普宣布對加拿大的關稅稅率從25%上調至35%，並將於8月1日生效，同時對巴西和韓國部分進口產品加征關稅。這一系列舉措不僅加劇了與主要貿易夥伴的緊張關係，也推高了進口商品價格，進一步刺激了通脹壓力。與此同時，特朗普給予墨西哥90天的關稅豁免期，以繼續談判更廣泛的貿易協議，但對其他未達成協議的國家，他明確表示將在8月1日後實施更高的關稅稅率。

避險情緒升溫

關稅的不確定性讓市場充滿了緊張情緒。Zaner Metals副總裁兼高級金屬策略師Peter Grant指出，隨着8月1日關稅最後期限的臨近，貿易不確定性顯著上升，部分投資者開始轉向黃金等避險資產尋求保護。特朗普的關稅政策不僅影響了商品價格，還導致全球供應鏈的不穩定性加劇，企業成本上升，消費者信心受到衝擊。在這種背景下，黃金作為傳統避險資產的吸引力大幅提升，吸引了大量資金流入，推動金價走高。

通脹壓力：美聯儲鷹派立場加劇市場焦慮
6月通脹數據超預期

美國商務部最新數據顯示，6月個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲0.3%，高於5月修正後的0.2%，核心PCE通脹率同比增長2.8%。商品價格的上漲尤為明顯，傢具和耐用家居設備價格創下2022年3月以來最大漲幅，娛樂商品和車輛價格也顯著攀升。這些數據的背後，是特朗普關稅政策推高進口商品成本的直接影響。惠譽評級美國經濟研究主管Olu Sonola表示，當前通脹趨勢與美聯儲2%的目標背道而馳，這可能使市場對9月或10月降息的預期進一步複雜化。

美聯儲維持高利率不變

美聯儲在7月31日的會議上決定將利率目標區間維持在4.25%-4.50%不變，主席鮑威爾在會後明確表示，當前通脹壓力依然過高，9月降息的可能性較低。這一鷹派表態直接打消了市場對短期內貨幣寬鬆的期待。鮑威爾強調，貿易政策和其他因素導致的價格上漲風險依然存在，美聯儲將繼續保持「適度限制性」的貨幣政策以控制通脹。市場對降息預期的降溫使得美元指數錄得2025年首個月線漲幅，進一步對黃金價格形成一定壓制，但避險需求的激增在短期內佔據了主導地位，推動金價逆勢上漲。

地緣政治：中東局勢為金價添柴加火
以色列加劇中東緊張局勢

地緣政治風險的上升為黃金價格提供了額外的支撐。7月31日，以色列國防部長卡茨宣布對黎巴嫩真主黨目標發動空襲，打擊其最大的精確導彈製造基地。與此同時，以色列媒體報道稱，加沙停火談判瀕臨破裂，以方正考慮擴大在加沙的軍事行動，尋求實現「非軍事化」目標。這些消息加劇了中東地區的緊張局勢，市場對潛在衝突升級的擔憂進一步推高了避險資產的需求。黃金作為對抗地緣政治不確定性的首選資產，自然成為投資者的避風港。

全球風險疊加效應

中東局勢的惡化並非孤立事件，它與全球貿易戰、美國國內經濟壓力等因素形成了疊加效應。投資者在面對多重不確定性時，往往傾向於將資金配置到黃金等低風險資產上。這種避險情緒的集中爆發，使得金價在短期內獲得了強勁的上漲動能。儘管美元走強和美債收益率的波動對金價形成一定阻力，但地緣政治風險的持續發酵為黃金提供了堅實的支撐。

經濟數據前瞻：非農就業報告備受矚目
勞動力市場信號

投資者當前正密切關注將於8月1日公布的美國7月非農就業數據，以尋找有關美聯儲利率路徑的更多線索。調查顯示，經濟學家預計7月新增就業崗位為11萬個，低於6月的14.7萬個，失業率將從4.1%小幅上升至4.2%。此外，近期初請失業金人數略有增加，續請失業金人數維持高位，顯示勞動力市場雖然保持穩定，但下崗工人重新就業的難度有所加大。這些數據可能進一步印證經濟放緩的趨勢，為美聯儲的謹慎立場提供支持。

對金價的影響
非農就業數據的表現將直接影響市場對美聯儲未來政策的預期。如果數據表現疲軟，可能重新點燃降息預期，削弱美元並提振金價；反之，若數據強勁，則可能進一步強化美聯儲的鷹派立場，對金價形成壓力。然而，無論數據結果如何，關稅和地緣政治的不確定性預計將繼續支撐黃金的避險需求，短期內金價仍有望維持高位震蕩。

未來展望：黃金能否續寫輝煌？
短期驅動因素

從短期來看，關稅談判的進展、中東局勢的演變以及美國經濟數據的表現將是影響金價的關鍵因素。8月1日後，特朗普政府對其他國家的最終關稅稅率公告可能進一步引發市場波動，而美中貿易協議的談判進展也將備受關注。此外，地緣政治風險的持續存在為黃金提供了堅實的底部支撐。技術面上，金價若能站穩3300美元/盎司的心理關口，則短期內將獲得進一步反彈空間，但如果持續承壓於3300關口，則需要提防金價下破100日均線3270附近支撐的可能性，另外還需警惕美元走強和美債收益率反彈帶來的回調風險。

長期趨勢分析
從中長期視角看，全球經濟的不確定性和通脹壓力的持續存在為黃金提供了有利環境。特朗普的貿易保護主義政策可能導致全球供應鏈重塑，推高商品價格並加劇通脹預期，而美聯儲在高通脹壓力下的謹慎態度可能使得實際利率維持低位，這對無息資產黃金構成利好。此外，地緣政治風險的長期化趨勢以及全球央行持續增持黃金的動作，都將為金價提供結構性支撐。預計未來一段時間，黃金仍將是投資者資產配置中的重要組成部分。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:47，現貨黃金現報3290.88美元/盎司。