黃金交易提醒：非農「崩盤」+關稅風暴，金價暴漲逾2%創一周新高！多頭瞄準3400

上周五（8月1日）現貨黃金價格飆升2.23%，盤中觸及一周新高3363.37美元/盎司，收盤報3363.16美元/盎司。這一波漲勢不僅受到美國非農就業數據意外疲軟的推動，還受到特朗普政府最新關稅政策引發的避險需求刺激。全球經濟的不確定性、美元的疲軟以及美聯儲降息預期的升溫，共同為黃金的上漲提供了強勁動能。周一（8月4日）亞市早盤，現貨黃金高位震蕩，目前交投於3358.66美元/盎司附近。



就業數據疲軟，美聯儲降息預期升溫
非農數據遠低於預期

美國勞工部統計局最新公布的數據顯示，7月非農就業崗位僅增加7.3萬個，遠低於經濟學家預期的11萬個，而6月數據更是被大幅下修至1.4萬個，此前兩個月的非農就業崗位增幅遭大幅下修25.8萬個，這暗示勞動力市場狀況急劇惡化，使得美聯儲9月降息的可能性增加。失業率從6月的4.1%小幅上升至4.2%，進一步印證了經濟動能的減弱。這份令人失望的就業報告迅速削弱了市場對美國經濟的信心，投資者開始重新評估美聯儲的貨幣政策路徑。

降息概率飆升至90%

疲軟的就業數據直接推高了市場對美聯儲降息的預期。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，9月降息的可能性從周四的38%激增至90%，市場普遍預計美聯儲將在年底前降息兩次，首次降息可能在9月進行。

哈里斯金融集團的執行合伙人Jamie Cox甚至大胆預測，美聯儲可能在9月一次性降息50個基點，以彌補此前維持利率不變的「失誤」。這一預期對黃金形成了強有力的支撐，因為黃金作為無收益資產，在低利率環境下往往表現更為出色。

美元走弱與美債收益率跳水
美元指數創四月來最大跌幅

疲軟的就業數據不僅提振了降息預期，還對美元形成了顯著壓力。8月1日，美元指數大跌1.39%，收報98.68，創下自4月以來的最大單日跌幅。美元的走弱直接降低了持有黃金的機會成本，推動金價進一步上漲。華盛頓Money USA的交易主管Helen Given表示，勞動力市場的疲軟超出了預期，美元的下跌趨勢可能在未來幾周持續，尤其是在美聯儲更鴿派政策的預期下。

美債收益率大幅回落

與此同時，美國公債收益率也因就業數據疲軟而大幅下跌。兩年期國債收益率下跌24.1個基點至3.710%，創五周最低；十年期國債收益率跌至4.223%，為4月初以來最大單日跌幅。收益率曲線的牛市陡峭化反映了市場對美聯儲即將降息的強烈預期。Truist Advisory Services的Chip Hughey指出，美聯儲目前面臨通脹與勞動力市場放緩的雙重困境，降息預期的升溫將進一步壓低收益率，從而為黃金價格提供有利環境。

關稅風暴點燃避險需求
特朗普關稅政策引發市場動蕩

美國總統特朗普近期對加拿大、巴西、印度等多個貿易夥伴的產品加征高額關稅，稅率分別高達50%、39%、25%等，導致全球股市暴跌，市場避險情緒迅速升溫。儘管美債市場對關稅新聞的反應相對平淡，但黃金作為傳統的避險資產，在這一背景下受到投資者追捧。

FXTM高級市場策略師Lukman Otunuga指出，黃金的上漲得益於美元的崩潰，而關稅政策帶來的不確定性進一步強化了黃金作為經濟對沖工具的吸引力。

全球經濟不確定性加劇
關稅政策不僅推高了進口原材料價格，還導致美國製造業採購經理人指數（PMI）連續第五個月收縮，7月PMI從6月的49.0降至48.0，工廠就業人數更是創下五年新低。全球經濟環境的複雜性，疊加地緣政治緊張局勢，如以色列在加沙的軍事行動、胡塞武裝對以色列的無人機襲擊以及烏克蘭對俄羅斯軍工企業的攻擊，都為黃金提供了額外的避險需求支撐。投資者在面對多重不確定性時，傾向於將資金配置到黃金等安全資產。

美聯儲政策的兩難抉擇
鮑威爾鷹派表態后的轉變
美聯儲主席鮑威爾在本周早些時候表示，尚未就9月降息作出決定，強調將根據經濟數據採取行動。然而，疲軟的就業數據讓市場對美聯儲的鷹派立場產生質疑。美聯儲理事沃勒和副主席鮑曼在就業數據公布前已表達了對勞動力市場放緩的擔憂，而其他官員如亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克則試圖淡化數據的影響，稱不會改變維持利率不變的決定。這種內部意見分歧顯示出美聯儲在通脹與就業雙重目標之間的兩難處境。

未來數據至關重要
市場普遍認為，8月就業數據（將於9月5日公布）將成為美聯儲9月16-17日會議的關鍵參考。如果數據繼續顯示勞動力市場疲軟，降息的可能性將進一步鞏固，從而為黃金提供更多上漲動力。反之，若經濟數據出現意外反彈，可能會暫時壓制金價，但整體看漲趨勢在當前環境下仍具韌性。

技術面看漲，金價劍指3400美元
突破關鍵阻力位

從技術分析的角度看，黃金的上漲動能正在增強。FXTM的Lukman Otunuga表示，金價已突破3330和3350美元的阻力位，周線收盤價若能維持在這一水平上方，將為進一步上漲至3400美元打開空間。當前價格距離3400美元僅差約2%，顯示出多頭強勁的進攻態勢。Zaye資本市場的首席投資官Naeem Aslam也認為，鑒於降息預期的激進轉變，黃金有望在短期內衝擊3400美元/盎司。

潛在回調風險
儘管看漲動能強勁，但市場也存在一定的回調風險。Otunuga警告稱，若金價跌破3330美元，可能觸發進一步下行，目標指向3300美元以及100日移動平均線。投資者需密切關注未來幾周的關鍵經濟數據，尤其是8月就業報告，因為其結果將直接影響美聯儲9月會議的決策，從而對金價走勢產生重要影響。

總結與展望
黃金市場在上周的強勁表現，充分反映了美國經濟放緩、美元走弱以及全球避險需求的共振效應。疲軟的非農就業數據推高了美聯儲降息預期，美元和美債收益率的雙雙下跌為金價提供了有力支撐，而特朗普的關稅政策則進一步點燃了避險情緒。從技術面看，金價突破關鍵阻力位后，短期內有望衝擊3400美元/盎司，但投資者仍需警惕潛在的回調風險。

展望未來，8月就業數據和美聯儲的政策動向將成為金價走勢的關鍵催化劑。在全球經濟不確定性持續升溫的背景下，黃金作為避險資產的吸引力預計將進一步增強，投資者可密切關注市場動態，把握潛在機會。

本交易日需要關注美國6月工廠訂單月率，繼續留意國際貿易局勢和地緣局勢相關消息。


（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:01，現貨黃金現報3358.73美元/盎司。