美聯儲9月降息預期升至90%，黃金多頭有望向上突破

現貨黃金（XAU/USD）周二亞洲時段漲勢受阻，未能有效突破前一日觸及的近兩周高點，交投於3380美元附近。儘管美聯儲降息預期持續升溫，但美元的技術性反彈與市場風險偏好情緒回暖，令金價短線承壓。

從宏觀層面看，上周五公布的美國非農就業數據顯著低於預期，顯示出勞動力市場明顯降溫。CME FedWatch工具顯示，市場對9月降息的概率已超過90%，且年底前預期累計降息幅度達到65個基點。這一預期壓制美債收益率，對無息資產黃金構成支撐。

「最新就業數據引發了對美國經濟持續放緩的擔憂，尤其在特朗普關稅政策再度收緊的背景下，黃金的避險需求獲得回升。」——據市場調查顯示。

周一公布的美國6月工廠訂單環比暴跌4.8%，前值則上修至增長8.3%。製造業數據的劇烈波動，進一步凸顯了企業投資與庫存調整的疲弱，亦加劇了市場對宏觀基本面的擔憂。

此外，地緣政治因素再度升溫也增強了黃金的避險屬性。特朗普于上周簽署行政命令，自8月7日起對多個貿易夥伴加征關稅，稅率從10%至41%不等。

美國財政部長表示，中美之間為期90天的關稅「緩和期」是否延長，將由總統決定，目前未有實質性談判成果，使得市場情緒更加緊張。

「中美貿易關係的不確定性持續推高黃金的地緣風險溢價，尤其在風險資產回暖的背景下，黃金依舊具備穩定配置價值。」——據市場調查顯示。

不過，從市場情緒來看，市場風險情緒改善，限制了黃金進一步走高的空間。與此同時，美元在非農數據后短暫回調，目前逐步企穩于高位，亦對金價構成壓制。

市場正關注即將公布的美國ISM服務業PMI數據，以及美聯儲官員的最新言論，為黃金短線走勢提供方向指引。

黃金價格上周五突破3335美元水平后持續上行，並成功站上100期4小時均線，整體結構偏多。當前價格在3380美元附近震蕩，短線支撐位於3360區域，若跌破該位，下方關鍵支撐位位於3350美元，該區域為4小時圖200期均線，是多頭的重要防守點。

若失守，金價可能進一步下探至3320區域，甚至3000美元整數關口。

反之，上方阻力位分別位於3385美元（前期高點）、3400美元（整數關口）與3430美元（前期波段阻力）。若金價成功突破上述阻力，或將再次測試年內高位3500美元大關。

編輯觀點：

黃金當前處於多空博弈關鍵階段。一方面，美國經濟數據疲弱與特朗普貿易政策增強了避險情緒，美聯儲9月降息幾乎成為「市場共識」；另一方面，美元技術性反彈與風險偏好上行削弱黃金上漲動能。

技術面顯示，金價若守住3350美元關口，仍將維持震蕩上行趨勢。